光伏電站魅力上升，地產(chǎn)巨頭再入圍城

房地產(chǎn)跨界做光伏，是風(fēng)口還是賭博？

近日,《財(cái)富》雜志正式公布2023年度“中國40位40歲以下商界精英”榜單，地產(chǎn)商保利、碧桂園合建的新公司保碧新能源的董事長、發(fā)起人李文軒登榜。財(cái)富榜上精英的變遷，也體現(xiàn)了新能源領(lǐng)域投資的“無限機(jī)會(huì)”。

▲李文軒，畢業(yè)于西安交通大學(xué)日語專業(yè)

上個(gè)月，保碧新能源剛剛官宣完成5億元融資，至此保碧新能源首次對(duì)外融資已近10億元，兩大地產(chǎn)巨頭聯(lián)手做光伏電站等新能源生意，已獲得欣旺達(dá)、昱能科技等多家新能源公司聯(lián)合投資。在2月已完成A輪融資。此前在4月18日，正泰電器擬8.1億元出售部分光伏電站業(yè)務(wù)。

兩組玩家一進(jìn)一退，光伏電站業(yè)務(wù)似乎成為了一座圍城。

光伏電站在運(yùn)營端原有的3分/度國補(bǔ)至2022年全面取消。但西安、北京、上海、合肥等市有分布式光伏的發(fā)電補(bǔ)貼，外加國家電網(wǎng)對(duì)屋頂光伏的超260億元電價(jià)補(bǔ)貼等利好下，2022年以來，不少業(yè)內(nèi)外企業(yè)仍在緊鑼密鼓建設(shè)分布式光伏

國投平定100MW光伏發(fā)電項(xiàng)目在平定縣張莊鎮(zhèn)開工建設(shè)；

華翔股份聯(lián)手特變電工投建43億元1GW光伏電站；

牧原股份、蘇寧紹興物流園建屋頂光伏；

谷歌總部辦公大樓、亞馬遜物流配送中心安裝光伏電站。

01老手，有舍有得

正泰電器跨界光伏電站，具備變電及通訊設(shè)備優(yōu)勢，早在2009年便成立正泰新能源，成為最早由光伏制造轉(zhuǎn)入光伏電站建設(shè)的民企，工程總包與電站運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)豐富。

從電站運(yùn)營情況看，正泰新能源僅披露發(fā)電量數(shù)據(jù)，去年前三季度公司持有光伏電站裝機(jī)容量超1萬兆瓦，其中戶用光伏電站裝機(jī)容量占約90%。這樣看來，戶用光伏業(yè)務(wù)對(duì)正泰新能源的光伏電站裝機(jī)容量貢獻(xiàn)更大。在光伏電站運(yùn)營情況較好的時(shí)候，將工商業(yè)光伏電站項(xiàng)目出售，可以更加聚焦戶用光伏和組件等。

現(xiàn)在正泰新能源或因國補(bǔ)的結(jié)束和集中發(fā)展核心業(yè)務(wù)等，縮減光伏電站體量，出售的是部分工商業(yè)光伏電站項(xiàng)目。

正泰新能源并不是完全出售，而是將114 家工商業(yè)分布式光伏電站項(xiàng)目公司全部整合至子公司杭泰數(shù)智旗下，然后杭泰數(shù)智70%股權(quán)賣給其他6家公司，獲取收益共8.1億元。

▲正泰新能源以出售光伏電站公司股權(quán)方式，引入杭實(shí)投資等6名合作方

本輪出售，正泰新能源在獲益同時(shí)，還引資至電站，利于未來更好運(yùn)營。正泰曾稱，正泰新能源以“綜合成本低、運(yùn)營效率高”的優(yōu)勢，持續(xù)獲得可靠、有競爭力的融資，以最優(yōu)度電成本打造領(lǐng)先行業(yè)的電站項(xiàng)目回報(bào)。

02跨界，融入浪潮

保利和碧桂園選擇入局光伏電站，有盈利參照。目前，光伏電站公司中，協(xié)鑫新能源（電站最多民企）和晶科科技（市值最高）代表性強(qiáng)，此外，國家電投集團(tuán)是中國最大的光伏電站運(yùn)營商。

在2019-2020加速出售光伏電站的協(xié)鑫新能源，在2019-2022三年連虧，去年虧損14.93億元，虧損同比擴(kuò)大88.86%，而從事多晶硅和硅片的兄弟公司協(xié)鑫科技凈利160億。協(xié)鑫新能源似乎在業(yè)績方面拖了后腿。

晶科科技2022年三季報(bào)顯示，前三季度公司營收入25.08億元，同比下降11.27%，歸母凈利潤2.98億元，同比下降7.35%，而毛利率有所增長，超兄弟公司晶科能源毛利率30%左右。晶科科技利潤四年連降，處于微盈利狀態(tài)。

國家電投集團(tuán)目前沒有披露具體光伏電站業(yè)務(wù)盈利數(shù)據(jù)，不過其為光伏電站項(xiàng)目中指明一個(gè)新收益方向，截至2022年6月，1MW的光伏電站通過碳交易可以額外增加大約158萬的收益。

綜上，光伏電站或許并不是一門賺錢的好生意，但保利、碧桂園從地產(chǎn)行業(yè)跨界至此，一半是積極主動(dòng)，一半是局勢注定。具體原因如以下三點(diǎn)。

首先，在中國，房地產(chǎn)建筑業(yè)與工業(yè)、交通并列成為中國三大“能源消耗大戶”，而在國際資本市場中，ESG（環(huán)境、社會(huì)及公司治理）理念越來越成為主流，綠色轉(zhuǎn)型可為房地產(chǎn)企業(yè)創(chuàng)造更好引資環(huán)境。

其次，建材排放量核算劃入房地產(chǎn)，加上房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)過程需披露具體碳排放數(shù)據(jù)，遵循減排降碳政策。

再次，光伏電站結(jié)合房地產(chǎn)，形成綠色建筑，可作為銷售住宅的賣點(diǎn)之一。

此外，值得注意的是，保利和碧桂園聯(lián)合成立保碧新能源，以分布式光伏電站投資開發(fā)為核心，聘請(qǐng)了晶科科技的前高管金銳出任保碧新能源CEO一職。在李仙德掌舵的“晶科系”公司中，晶科能源在光伏組件產(chǎn)銷規(guī)模穩(wěn)居世界前列，而晶科科技（2011年成立，2020年A股上市，2018年至今一直盈利）的光伏電站資歷較深，在晶科前高管加入下，保碧新能源有望創(chuàng)出好業(yè)績。

目前，國內(nèi)地面光伏電站投資成本有所降低，尤其非技術(shù)成本占比同比下降0.5%，外加光儲(chǔ)融合技術(shù)不斷突破以及上中游產(chǎn)品價(jià)格趨于穩(wěn)定等因素，讓電站擁有更多盈利空間。

保利資本、碧桂園創(chuàng)投聯(lián)合孵化保碧新能源，或許也側(cè)面反映出了光伏電站的魅力。不止光伏，在風(fēng)電、鋰業(yè)、新能源車領(lǐng)域，都能看到保利和碧桂園的身影。而再度站上光伏電站賽道，碧桂園已有一些經(jīng)驗(yàn)，2018年與2021年，其先后與隆基、國家能源集團(tuán)等能源企業(yè)合作，打造新能源科技小鎮(zhèn)+光伏建筑一體化全覆蓋樓宇，在69家碧桂園酒店建設(shè)光伏發(fā)電。

原文標(biāo)題:光伏電站魅力上升，地產(chǎn)巨頭再入圍城