扭虧為盈！180億老牌組件龍頭能否重回全球TOP10?

　　作為曾經(jīng)的千億市值光伏企業(yè)，老牌組件龍頭協(xié)鑫集成在經(jīng)歷了近兩年的陣痛后，終于迎來了“大翻身”的時(shí)刻。

　　然而，對(duì)于已經(jīng)連續(xù)4年跌出全球組件出貨量前10名的協(xié)鑫集成來說，該公司如今能否重回前十，再現(xiàn)昔日輝煌？

　　扭虧為盈再次“翻身”

　　4月26日晚間，協(xié)鑫集成發(fā)布2022年度報(bào)告稱，該公司去年?duì)I業(yè)收入83.54億元，同比增長(zhǎng)77.68%；歸母凈利潤(rùn)5932萬元，同比增長(zhǎng)102.99%。這也是該公司近三年來在大虧超46億元之后又一次實(shí)現(xiàn)公司凈利潤(rùn)扭虧為盈。

　　在產(chǎn)品方面，該公司182和210大尺寸PERC系列高效組件低碳優(yōu)勢(shì)顯著，與同類產(chǎn)品相比碳排放平均值低約10%-20%，并于去年7月獲得法國(guó)碳足跡認(rèn)證證書，進(jìn)一步增強(qiáng)了該公司開拓歐洲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　在產(chǎn)能方面，截至去年底，其合肥60GW組件大基地一期15GW大尺寸高效組件產(chǎn)能全面達(dá)產(chǎn)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量超過6GW，其中單月最高達(dá)1.1GW，創(chuàng)歷史新高。

　　在N型技術(shù)方面，其大尺寸N型高效TOPCon單雙玻組件于去年10月獲得德國(guó)TUV萊茵認(rèn)證，其中210mm系列組件最高功率達(dá)到685W，182mm系列組件最高功率達(dá)575W。

　　此外，在光儲(chǔ)業(yè)務(wù)方面，該公司開發(fā)戶用儲(chǔ)能及工商業(yè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，利用在光伏行業(yè)的優(yōu)勢(shì)提供工商業(yè)和地面大型儲(chǔ)能定制化的方案，同時(shí)積極開發(fā)戶用產(chǎn)品，開拓海外需求細(xì)分市場(chǎng)。

　　同一日，協(xié)鑫集成發(fā)布2023年Q1業(yè)績(jī)公告稱，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約15.51億元，同比增長(zhǎng)20.17%；凈利潤(rùn)2716萬元，同比增長(zhǎng)24.62%。

　　“過山車之旅”

　　不過，該公司自上市以來業(yè)績(jī)的“過山車之旅”卻也十分詭異。

　　自2015年8月借殼成功恢復(fù)上市后，協(xié)鑫集成的市值曾一度飆升至千億元之上，其當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.39億元。但是，上市次年，該公司業(yè)績(jī)便出現(xiàn)“大變臉”，當(dāng)年凈利潤(rùn)同比由盈轉(zhuǎn)虧，為-2691萬元。

　　其后三年，該公司凈利潤(rùn)扭虧，分別達(dá)到2385萬元、4512萬元和5556萬元。

　　然而令人意外的是，到2020-2021年，在光伏行業(yè)整體處于高景氣度之下，協(xié)鑫集成卻連續(xù)兩年凈利潤(rùn)出現(xiàn)巨額虧損，分別為-26.38億元和-19.83億元，合計(jì)虧損達(dá)46.21億元。

　　其后，該公司全力推動(dòng)組件產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整，大尺寸組件產(chǎn)能不斷釋放，2022年產(chǎn)銷量實(shí)現(xiàn)大幅提升，當(dāng)年凈利潤(rùn)再次轉(zhuǎn)正，又一次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　值得一提的是，由于業(yè)績(jī)的大幅波動(dòng)，也使得該公司股價(jià)自上市以來出現(xiàn)一輪“過山車式”的行情，從上市時(shí)的超千億元的市值，一路震蕩下行，截至目前市值大約180億元。

　　產(chǎn)量“V”型反轉(zhuǎn)

　　在組件出貨量方面，2014年，協(xié)鑫集成光伏組件出貨量殺入全球前十強(qiáng)。在2015-2018年，該公司光伏組件的出貨量分別達(dá)到2.7GW、4.6GW、4.84GW和4.56GW，已連續(xù)5年位居全球光伏組件商出貨量前十名，其中排名最好的2016-2017年均位居全球第六名。

　　2013-2022年全球光伏組件商出貨量排行榜TOP10（圖）

　　然而，這一良好的勢(shì)頭并未延續(xù)。2019年以后，該公司跌出全球前10，當(dāng)年出貨量下滑至3.6GW。到2020年，該公司組件出貨量已降至3GW。至2021年，為順應(yīng)大尺寸組件行業(yè)變革，該公司全力推動(dòng)組件產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　進(jìn)入2022年后，其大尺寸組件產(chǎn)能不斷釋放，出貨量大幅提升至7GW以上，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)量的“V”型反轉(zhuǎn)。

　　按照協(xié)鑫集成的規(guī)劃，預(yù)計(jì)2023年底，該公司組件自主產(chǎn)能將超過30GW。同時(shí)，其蕪湖協(xié)鑫20GW（一期10GW）高效電池片項(xiàng)目產(chǎn)能也將全面投產(chǎn)。

　　何時(shí)重回巔峰？

　　事實(shí)上，協(xié)鑫集成去年的組件出貨量大概在7GW之上，與國(guó)內(nèi)第10名的組件企業(yè)（尚德與環(huán)晟）大體相當(dāng)。然而，這一水平未能實(shí)現(xiàn)重回全球前10強(qiáng)的夢(mèng)想。

　　而根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年全球光伏組件出貨量并列第9名的通威/韓華Q cells的出貨量在9GW左右。這也就是說，協(xié)鑫集成想要在2023年重回全球組件前十強(qiáng)，今年的組件出貨量必須在10GW以上。

　　而從產(chǎn)能上看，截至2022年底，協(xié)鑫集成的組件自主產(chǎn)能超過20GW。

　　隨著新增產(chǎn)能的不斷釋放，該公司2023年底的組件產(chǎn)能將超過30GW。以其現(xiàn)有產(chǎn)能利用率60%估算，預(yù)計(jì)該公司今年組件出貨量將在12-18GW。

　　可以看到，這一數(shù)字超過了2022年的全球前十強(qiáng)的“門檻”，有望助推其重回全球組件出貨量TOP10。

　　然而，需要指出的是，近年來各大光伏企業(yè)紛紛拋出大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，特別是龍頭企業(yè)扎堆加碼一體化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

　　例如，與協(xié)鑫集成目前規(guī)模相近的組件企業(yè)如正泰、通威、一道、環(huán)晟或尚德，正馬不停蹄擴(kuò)產(chǎn)。其中，通威預(yù)計(jì)今年底組件產(chǎn)能將達(dá)到80GW，出貨量將超過30GW，一舉躍居行業(yè)前列；正泰今年底的產(chǎn)能將達(dá)到48GW，出貨量目標(biāo)也在30GW以上；“光伏新軍”一道今年的產(chǎn)能也將達(dá)到30GW，目標(biāo)劍指行業(yè)前10強(qiáng)；而環(huán)晟和尚德也在快馬加鞭地追趕。

　　以此來看，協(xié)鑫集成意欲重回全球組件TOP10的目標(biāo)依然面臨不小的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

　　不過，還是那句話夢(mèng)想還是要有的，萬一實(shí)現(xiàn)了呢？（文/Jacky）