剛上市就要轉(zhuǎn)型光伏，鼎際得官宣98億投資

12月26日，鼎際得發(fā)布公告稱，全資子公司遼寧鼎際得石化科技有限公司擬投資建設(shè) POE高端新材料項目。項目共分為兩期實施，總建設(shè)周期5年。

總建設(shè)規(guī)模為40萬噸/年P(guān)OE聯(lián)合裝置，30萬噸/年α-烯烴裝置，25萬噸/年碳酸酯裝置，400Nm3/h電解水制氫裝置等。規(guī)劃總投資約98.68億元人民幣。

維科網(wǎng)光伏注意到，鼎際得成立于2004年，今年8月23日上市，在近20年的發(fā)展中從未“染指”POE材料。為何上市不到半年時間，就要斥資百億投建POE高端新材料項目？

百億投資為哪般？

對此，鼎際得在公告中表示，是因國內(nèi)高端聚烯烴、工程塑料、功能性膜材料、高性能纖維和電子化學(xué)品等諸多領(lǐng)域自給率仍然較低；及緊跟國家推進(jìn)新材料行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、 環(huán)保升級、產(chǎn)業(yè)整合以及國產(chǎn)化替代的機遇兩方面原因。

事實也確實如此，資料顯示，POE是一種乙烯/α-烯烴兩種單體的無規(guī)共聚物，擁有良好的低溫韌性、易于熱塑加工，在光伏、汽車等領(lǐng)域都有廣泛應(yīng)用。

2017年到2021年，我國POE消費量增長近3倍，光伏膠膜貢獻(xiàn)了主要增量，2021年我國POE消費量約64萬噸，其中近40%也就是25.6萬噸用于光伏膠膜。

根據(jù)測算，2025年我國光伏行業(yè)對POE的需求量將達(dá)到57萬噸左右，在樂觀情況下甚至能達(dá)到73萬噸左右，繼續(xù)保持高速增長。

但與光伏其他環(huán)節(jié)不同的是，我國POE嚴(yán)重依賴進(jìn)口，產(chǎn)能主要集中在陶氏化學(xué)、三井化學(xué)和埃克森美孚等海外公司，國內(nèi)企業(yè)尚未形成足夠競爭力。

這也造成了近兩年間POE價格飛漲，2021年1月至2022年6月，其成交均價從14000元/噸上漲至24600元/噸，漲幅近76%。

今年前三季度，鼎際得實現(xiàn)營收6.6億元，同比增長26.4%；歸母凈利潤為0.86億元，同比增長1.92%，凈利潤率同比下滑19.32%。如能通過轉(zhuǎn)型生產(chǎn)光伏所需的POE豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將有利于其實現(xiàn)業(yè)績增長。

困難重重

但鼎際得需要解決的問題也著實不少。

首先，鼎際得是國內(nèi)少數(shù)同時具備高分子材料高效能催化劑和化學(xué)助劑產(chǎn)品的專業(yè)提供商，主要產(chǎn)品為催化劑、抗氧劑單劑和復(fù)合助劑。2019年至2021年，主要產(chǎn)品營收占比超過99%，是國內(nèi)主要聚烯烴催化劑供應(yīng)商之一。

本次鼎際得上市募資7.3億元，也是為了推進(jìn)催化劑、抗氧劑單劑等項目建設(shè)。

由此可見，鼎際得并無POE相關(guān)技術(shù)儲備，而國產(chǎn)POE進(jìn)展如此緩慢，恰恰是受到相關(guān)技術(shù)和工藝的限制。鼎際得該如何推進(jìn)POE高端新材料項目建設(shè)，顯然是個不小的問題。

其次，鼎際得在資金上也并無優(yōu)勢，其在近三年營收均未超過10億，總資產(chǎn)為19.49億元。截至12月28日收盤，總市值為56.79億元，該如何籌集高達(dá)百億的資金？

最后，就是行業(yè)競爭力，業(yè)內(nèi)早已洞悉POE的火爆，陶氏化學(xué)、三井化學(xué)等海外企業(yè)早已著手?jǐn)U產(chǎn)事宜。國內(nèi)方面，3000億化工龍頭萬華化學(xué)早在8月就已宣布投建年產(chǎn)40萬噸POE項目，此后又有東方盛虹、衛(wèi)星石化等化工巨頭“殺入”POE，鼎際得該如何“殺出重圍”？

二級市場受熱捧

但在二級市場，這些問題似乎并不重要，在上游硅料、硅片價格大幅下滑后，光伏相關(guān)企業(yè)再次得到了投資者的青睞，尤其是光伏膠膜企業(yè)，福斯特、海優(yōu)新材、天洋新材等企業(yè)股價近日均大幅反彈，鼎際得也已連續(xù)兩個交易日收獲漲停板。