在激進(jìn)與保守之間找平衡的雪佛龍，面臨激進(jìn)者氣候政變危機(jī)

在激進(jìn)與保守之間找平衡的雪佛龍，可能時(shí)間不多了。

撰文 ｜ 魏然

編輯 ｜ 譚潮

出品 ｜ 零碳知識局

Gorgon項(xiàng)目位于巴羅島，距離西澳大利亞西北海岸約37英里（60公里）。在西澳大利亞的巴羅島自然保護(hù)區(qū)里，有著全球最大的天然氣項(xiàng)目之一的Gorgon液化天然氣。這個(gè)價(jià)值550億美元，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能高達(dá)1560萬噸LNG的天然氣項(xiàng)目不僅是澳大利亞天然氣產(chǎn)業(yè)的支柱，也寄托著雪佛龍公司完成能源轉(zhuǎn)型的夢想。

2019年12月以來，歐美國際石油公司紛紛發(fā)布了碳減排和轉(zhuǎn)型承諾，多數(shù)公司計(jì)劃在2050年之前實(shí)現(xiàn)凈零排放。殼牌、BP、道達(dá)爾能源等歐洲國際石油公司正在從油氣公司向綜合性能源公司轉(zhuǎn)型。相比較之下，美國的石油公司則“倔強(qiáng)”的多。

直到2022年1月，在投資者的持續(xù)“圍攻”之下，美國石油公司的代表?？松梨诓判剂?050年實(shí)現(xiàn)凈零排放的目標(biāo)。

部分石油公司2022年二季度凈利潤作為標(biāo)準(zhǔn)石油公司1911年被拆分的結(jié)果，雪佛龍一直是世界上最大的國際石油公司之一。盡管總部位于加州而非德克薩斯，雪佛龍依然可以被視為美式石油公司的老舊派代表。

在全球能源危機(jī)的時(shí)代，石油天然氣資源逐漸變得緊俏，但“碳中和”的輿論聲浪也開始影響美國的政治、經(jīng)濟(jì)和公眾，要求“Big Oil”們綠色轉(zhuǎn)型的聲音和壓力也越來越多。

一面是高漲的油價(jià)，各界對油公司超額利潤的不斷聲討；一面是越發(fā)強(qiáng)烈的轉(zhuǎn)型約束，雪佛龍自然不能獨(dú)善其身。

表面看起來，雪佛龍只是做了每一個(gè)老派石油公司都會(huì)做的事情——對轉(zhuǎn)型拖拖拉拉、對新能源投資興趣不高。實(shí)際上，雪佛龍已經(jīng)布下了若干“閑棋冷子”。不去大轉(zhuǎn)身投資新能源可以說是不被輿論所綁架，避免由此而來的業(yè)績大幅波動(dòng)。如此行為堪稱“狡猾”，但也更加實(shí)用主義。

“精明”的雪佛龍

2019年、2020年，兩起與雪佛龍相關(guān)的并購案充分顯現(xiàn)出了雪佛龍“精明”的一面。

2019年4月，雪佛龍宣布計(jì)劃以330億美元收購油氣生產(chǎn)商阿納達(dá)科石油公司。但不到1個(gè)月之后，西方石油公司提出了更高的報(bào)價(jià)，順利擊敗雪佛龍，成功并購阿納達(dá)科石油公司。

2020年7月20日，在全球疫情肆虐導(dǎo)致油價(jià)暴跌的時(shí)刻，雪佛龍宣布將以50億美元的價(jià)格收購總部位于美國休斯敦的獨(dú)立油氣生產(chǎn)商諾布爾能源公司（Noble Energy），這是自疫情暴發(fā)沖擊油價(jià)之后，能源產(chǎn)業(yè)內(nèi)的首個(gè)重要合并交易。這一次雪佛龍沒有對手，順利拿下Noble。

阿納達(dá)科與Noble的核心資產(chǎn)都是美國的二疊紀(jì)盆地油氣資源，符合雪佛龍的資產(chǎn)擴(kuò)張目標(biāo)。有分析認(rèn)為，競購阿納達(dá)科失敗讓雪佛龍避免過早背上巨額債務(wù)、剩下了現(xiàn)金流。而疫情期間資產(chǎn)價(jià)值縮水，Noble的并購屬于超值。表面看起來，競購阿納達(dá)科失敗屬于僥幸逃過一劫。但實(shí)際上，當(dāng)西方石油公司出現(xiàn)的那一刻，雪佛龍很可能已經(jīng)決定放棄，而并非因?yàn)榭吹礁邇r(jià)而退縮。

對于和西方石油公司之間的競爭，雪佛龍CEO邁克·沃斯說：“在任何環(huán)境下取得勝利并不意味著要不惜一切代價(jià)。我們不會(huì)為了達(dá)成交易而稀釋我們的回報(bào)或損害股東的利益?！毖┓瘕埮c西方石油公司是二疊紀(jì)盆地最大的兩家石油公司，阿納達(dá)科的并購可以說十分重要。但是西方石油公司的出價(jià)380億美元，比雪佛龍高出50億美元。站在2019年的視角來看，這個(gè)差距并不高。但雪佛龍顯然不愿意為“二疊紀(jì)盆地最大生產(chǎn)商”這個(gè)虛無縹緲的名號多付出50億美元。

那么看起來保守的雪佛龍又怎么會(huì)在疫情導(dǎo)致油價(jià)暴跌的當(dāng)口大舉并購呢？疫情和油價(jià)暴跌的雙重作用之下，Noble的資產(chǎn)貶值無疑是最直接的原因。其次，Noble在二疊紀(jì)的儲(chǔ)量及土地資源可以大大增加雪佛龍?jiān)揪秃苄酆竦挠蜌鈱?shí)力。

根據(jù)Noble Energy 2019年年底的探明油氣儲(chǔ)量報(bào)告，本次收購的平均成本小于5美元／桶油當(dāng)量，按照大約70億桶風(fēng)險(xiǎn)資源計(jì)算，資源收購成本小于1．5美元／桶油當(dāng)量。再加上Noble在以色列和西非的資產(chǎn)，雪佛龍這次并購絕對算得上是花小錢辦大事。這樣的雪佛龍，當(dāng)然不會(huì)像歐洲的石油公司那樣轉(zhuǎn)型。