瘋狂的“砂子”｜巨潮

文 ｜ 老魚兒

編輯 ｜ 楊旭然

8月6日，江蘇太平洋石英股份有限公司（石英股份）發(fā)布了公告，要對(duì)公司發(fā)行的“石英轉(zhuǎn)債”進(jìn)行強(qiáng)制贖回并注銷。

這在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)引起一波小小的轟動(dòng)。因?yàn)樵趧倓傔^去的7月份，石英轉(zhuǎn)債成為史上第二只價(jià)格超過千元的可轉(zhuǎn)債。這只在2019年上市的可轉(zhuǎn)債兩年多的時(shí)間里價(jià)格翻了10倍，堪稱“債茅”。

讓石英轉(zhuǎn)債如此高企的，則是其正股——石英股份熱得發(fā)燙的表現(xiàn)。

去年6月1日，石英股份股價(jià)還沒有超過20元。但是其下半年開始持續(xù)發(fā)力，截至目前，股價(jià)已經(jīng)漲至將近150元，漲幅高達(dá)600％，市值已超過500億元，這樣的表現(xiàn)堪稱瘋狂。

在此之前，石英股份于2014年上市以來，走勢(shì)一直不溫不火，沒有什么表現(xiàn)。但是在近一年多，其沖勁唯有風(fēng)頭正勁的“鋰礦股”、“光伏股”可以匹敵。

石英股份股價(jià)表現(xiàn)（2019年1月至今）

石英股份之所以這么火，與它的高純石英砂業(yè)務(wù)息息相關(guān)。

什么是高純石英砂？這個(gè)“瘋狂的砂子”為什么攪動(dòng)了如此大的能量呢？

01

托光伏的福

“砂中貴族”

石英砂，是石英石經(jīng)破碎加工而成的石英顆粒，是重要的工業(yè)礦物原料。石英砂按照SiO2的含量主要分為普通石英砂、精制石英砂、高純石英砂。其中SiO2的含量≥99．5—99．9％的，被稱為高純石英砂。

高純石英砂作為重要的原輔料，被廣泛運(yùn)用于許多高端制造業(yè)中——包括半導(dǎo)體、光纖、光伏等產(chǎn)業(yè)，可謂是“砂中貴族”。

尤其是光伏市場(chǎng)的迅速火熱，讓高純石英砂企業(yè)受益匪淺。

根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年我國(guó)新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量約5300萬(wàn)千瓦，連續(xù)9年穩(wěn)居世界首位；新增裝機(jī)容量達(dá)5493萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)14％。截至2021年底，光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到3．06億千瓦，突破3億千瓦大關(guān)。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈從上游到中游分為硅料、硅片、電池片、組件四大環(huán)節(jié)，其中高純石英砂是生產(chǎn)單晶硅片所使用的石英坩堝的主要原材料。

高純度石英砂主要用作石英坩堝原材料

如今高純石英砂“一砂難求”。根據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，2022年至2024年，全球光伏坩堝高純石英砂需求量分別為6．75萬(wàn)噸、8．96萬(wàn)噸、11．00萬(wàn)噸，供需缺口將分別達(dá)到0．45萬(wàn)噸、1．36萬(wàn)噸、2．05萬(wàn)噸。

高純石英砂供應(yīng)缺口逐漸增大，意味著其價(jià)格正在不斷走高。2020年末，石英股份在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者問題時(shí)表示，彼時(shí)公司生產(chǎn)的高純石英砂市場(chǎng)價(jià)格為每噸2萬(wàn)元以上。而在今年初，進(jìn)口的高純石英砂價(jià)格已經(jīng)漲至每噸4．5萬(wàn)元至5萬(wàn)元。從而拉動(dòng)國(guó)產(chǎn)高純石英砂價(jià)格也隨之飆升。

由于高純石英砂僅占硅片成本的9．4％，使得下游對(duì)高純石英砂漲價(jià)容忍度較高，給了其價(jià)格大幅上漲更大的空間。

有業(yè)內(nèi)人士透露，有海外大企業(yè)甚至有意與國(guó)內(nèi)廠商簽每噸7萬(wàn)元的兩三年長(zhǎng)單。這意味著有人判斷高純石英砂價(jià)格甚至在長(zhǎng)期內(nèi)仍將“漲聲不斷”。

此外，光伏企業(yè)受行業(yè)周期性波動(dòng)、政策補(bǔ)貼等因素影響大，也推動(dòng)了石英砂價(jià)格行情的變化。

由于高純石英砂在產(chǎn)業(yè)鏈中成本占比較小，因此在高補(bǔ)貼時(shí)代，企業(yè)使用進(jìn)口產(chǎn)品情況比較多見。

但是在2018年5月31日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于2018 年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，補(bǔ)貼開始退坡。光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)均開始注重“勒緊褲腰帶”降成本，性價(jià)比更高的國(guó)產(chǎn)高純石英砂成為了越來越多企業(yè)的選擇。國(guó)產(chǎn)高純石英砂企業(yè)迎來了替代進(jìn)口的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

此外，半導(dǎo)體、光通訊等產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展，也都在帶動(dòng)著高純石英砂的“砂瘋狂”表演。

那么問題來了，為什么最終走向聚光燈的是石英股份？

02

為什么是石英股份

國(guó)內(nèi)“玩砂子”的人太少了。

2021年，石英股份營(yíng)業(yè)收入約9．61億元，同比增加48．81％；凈利潤(rùn)約2．81億元，同比增加49．37％，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)高達(dá)94．06％。

如果不出大的意外，2022年將又是石英股份實(shí)控人陳士斌財(cái)富飛漲的一年。截至目前，石英股份市值已經(jīng)超過500億，超上市之初的25倍，按照陳士斌28．19％的持股比例計(jì)算，他的個(gè)人財(cái)富也隨之超過150億元。

這個(gè)數(shù)字，在去年的胡潤(rùn)內(nèi)地百富排行中，能進(jìn)入前500名行列。

那光環(huán)為何“獨(dú)寵”石英股份呢？

最主因就是國(guó)內(nèi)“玩砂子”的人太少了！

以“石英砂”為關(guān)鍵詞，在A股、中概股、港股和科創(chuàng)板查找相關(guān)的上市企業(yè)，結(jié)果僅有16家。

如果關(guān)鍵詞再嚴(yán)苛一點(diǎn)，改為“高純石英砂”，那么結(jié)果僅為一條，就是江蘇太平洋石英股份有限公司。

可以說，目前國(guó)內(nèi)可以批量化生產(chǎn)高純石英砂的大型規(guī)模企業(yè)，僅石英股份一家。

這樣的地位并非一蹴而就。

石英股份始建于1992年。到2009 年成功攻克了高純石英砂提純技術(shù)難題，實(shí)現(xiàn)了高純石英砂規(guī)?；a(chǎn)。一舉打破了國(guó)外壟斷，成為國(guó)內(nèi)高純石英砂市場(chǎng)的龍頭企業(yè)。

經(jīng)過三十年的創(chuàng)新發(fā)展，已成為國(guó)產(chǎn)石英材料中的標(biāo)桿企業(yè)。而只有在專業(yè)領(lǐng)域長(zhǎng)期聚焦，才使得企業(yè)能在風(fēng)口到來時(shí)及時(shí)迎風(fēng)起舞。

高純度石英的多種應(yīng)用領(lǐng)域

7月14日，石英股份公布2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為2．7億元至3億元，與上年同期相比，將增加1．57億元到1．87億元，同比增加約139．89％至166．55％。

公司對(duì)外表示，2022年上半年，受益于下游光伏、半導(dǎo)體等行業(yè)快速增長(zhǎng)的需求拉動(dòng)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。光伏領(lǐng)域用石英材料市場(chǎng)需求同比大幅增長(zhǎng)，疊加新產(chǎn)能的逐步釋放，產(chǎn)銷兩旺；半導(dǎo)體用石英材料受益于公司近年來不斷通過國(guó)際半導(dǎo)體設(shè)備商的認(rèn)證及多年來持續(xù)的研發(fā)投入，市場(chǎng)也快速放量，主要產(chǎn)品盈利水平明顯優(yōu)于同期。

在市場(chǎng)刺激之下，其他相關(guān)企業(yè)不是沒有入局。

國(guó)內(nèi)航空航天用石英纖維材料主導(dǎo)供應(yīng)商菲利華，今年2月公告稱，孫公司融鑒科技擬進(jìn)行增資擴(kuò)股，用于投資新建“年產(chǎn)20000 噸超高純石英砂項(xiàng)目”。

今年6月份，凱盛科技表示，在建年產(chǎn)5000噸超純合成二氧化硅項(xiàng)目主要包括年產(chǎn) 1000噸電子級(jí)硅溶膠、3000噸半導(dǎo)體用二氧化硅、1000噸光伏用二氧化硅，計(jì)劃于明年年底建成。此外，凱盛科技還入局合成石英砂市場(chǎng)，以求開辟不一樣的石英砂賽道。

但由于生產(chǎn)高純石英砂是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不僅需要高質(zhì)量的 天然石英礦石、先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，更需要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)拇炙?、?xì)碎、磨礦、浮選、磁選、化學(xué)、物理等多個(gè)步驟的復(fù)雜工藝和核心的提純技術(shù)，具備較高的技術(shù)門檻。

石英股份從2010年至今積累了很多技術(shù)與工藝，在技術(shù)上相對(duì)領(lǐng)先。國(guó)內(nèi)其他企業(yè)入局較晚，技術(shù)壁壘和規(guī)模效應(yīng)方面都有短板。

03

中國(guó)砂打敗世界？

國(guó)內(nèi)“卷起來”之前走向海外。

目前國(guó)內(nèi)外只有少數(shù)幾家公司掌握了高純石英砂的生產(chǎn)技術(shù)。前三家美國(guó)尤尼明、中國(guó)的石英股份和挪威TQC的總量約5．6萬(wàn)噸，全球行業(yè)前三名的市占率近85％。

根據(jù)香港財(cái)華社報(bào)道，以光伏用石英砂產(chǎn)能來看，2021年世界龍頭美國(guó)尤尼明出貨約3萬(wàn)噸，占據(jù)約45％的市場(chǎng)份額，石英股份市場(chǎng)占有率為21％，

往后看，尤尼明和 TQC 暫未公開披露擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，而石英股份則除在建的2萬(wàn)噸／年高純石英砂項(xiàng)目外，決定繼續(xù)再擴(kuò)1．5萬(wàn)噸／年高純石英砂產(chǎn)能，產(chǎn)能儲(chǔ)備充足，市占率有望進(jìn)一步提升。

高純度石英砂價(jià)格不斷上漲

但是，還有三個(gè)痛點(diǎn)亟待解決。

第一，礦產(chǎn)資源的掣肘

高純石英生產(chǎn)需要高純石英礦，我國(guó)已發(fā)現(xiàn)的石英礦產(chǎn)資源品位高低不一，使得國(guó)產(chǎn)高純石英質(zhì)量不穩(wěn)定。

目前市場(chǎng)上公認(rèn)適合作為高純石英砂原來的礦僅有美國(guó)和印度。美國(guó)礦供給尤尼明和TQC，石英股份使用的是印度的礦產(chǎn)資源，并已經(jīng)鎖定了印度礦主體。

但印度礦也絕非長(zhǎng)久之計(jì)，后期可能會(huì)面臨開采量或者其他一些市場(chǎng)以外的因素的影響，值得警惕。

第二，技術(shù)的提升

高純石英砂的頂尖提純技術(shù)仍在國(guó)外。尤其是一些最高附加值的產(chǎn)品，仍然沒有突破。

美國(guó)尤尼明公司是世界上著名的生產(chǎn)高純石英砂的企業(yè)，是世界上最大的石英原料制造商，幾乎壟斷了國(guó)際市場(chǎng)上高端石英砂產(chǎn)品。其純度被當(dāng)作“國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)純度”，世界上其他廠家的產(chǎn)品皆以此標(biāo)準(zhǔn)衡量質(zhì)量。

技術(shù)水平的提升有賴于行業(yè)的繁榮和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。向世界提供更多中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)之前，中國(guó)石英砂行業(yè)首先要在產(chǎn)能、技術(shù)方面走到世界前列。

第三，海外市場(chǎng)的開拓速度。

石英股份曾在年報(bào)中提到，要把握住印度、智利、中東地區(qū)等海外光伏裝機(jī)市場(chǎng)的需求，大力開拓海外市場(chǎng)，保持其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力以及穩(wěn)定的盈利能力。

但是從2021年的數(shù)據(jù)來看，石英股份的海外業(yè)務(wù)占比僅為25％，比2014年上市之初反而下降不少。公司的國(guó)際化戰(zhàn)略推行進(jìn)度較為緩慢。

其中最重要的原因當(dāng)然是目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的繁榮和樂觀，但按照此前多個(gè)行業(yè)的“慣例”，如果在市場(chǎng)“卷起來”之前，沒能更多地開拓國(guó)外市場(chǎng)，那么在國(guó)內(nèi)也必然會(huì)被同行企業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)所沖擊。

顯然這是所有投資者所不愿意看到的，但卻是整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈愿意看到的。

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