漲價不止、擴產(chǎn)不停！310萬噸擴產(chǎn)規(guī)劃下 硅料熱錢還能賺多久？

2022年，在光伏開發(fā)開局良好之下，硅料也呈現(xiàn)淡季不淡。截至3月16日，硅料價格已迎來九連漲，根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，單晶復投料價格區(qū)間在24.2-25.1萬元/噸，成交均價上漲至24.78萬元/噸；單晶致密料價格區(qū)間在24.0-24.9萬元/噸，成交均價上漲至24.53萬元/噸。

與去年同期價格相比，單晶致密料與復投料分別大漲105.4%和102%。（2021年3月17日單晶致密料和復投料價格分別為11.94和12.26萬元/噸。）

與硅料價格居高不下相對應(yīng)的，是企業(yè)接連不斷的擴產(chǎn)計劃，漲不停、擴不停，一時之間，硅料成為光伏最熱鬧的環(huán)節(jié)。

超310萬噸擴產(chǎn)規(guī)劃涌入，硅料賽道擁擠

2021年在光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需錯配的影響下，硅料成為緊俏貨，據(jù)北極星太陽能光伏網(wǎng)統(tǒng)計，2021年電池、組件企業(yè)簽訂硅料長單高達145萬噸，供貨期自2021年至2025、2026年間。

在供貨焦慮下，硅料價格上漲帶來硅料企業(yè)盈利大漲，根據(jù)硅料上市公司2021年度財報及預(yù)告，通威、保利協(xié)鑫、特變電工及大全凈利潤總和在324.27億元至349.27億元。

除了鎖定長單外，電池、組件企業(yè)加快補短板步伐，擴產(chǎn)硅料以自用；也有企業(yè)將硅料視為投資熱點，爭相加入擴產(chǎn)大軍。北極星太陽能光伏網(wǎng)根據(jù)公開信息梳理，截至2022年3月，共有18家企業(yè)公布擴產(chǎn)規(guī)劃，硅料總規(guī)模超310萬噸，投資金額達千億元，建設(shè)年限在2-5年不等。

從規(guī)模來看，擴產(chǎn)規(guī)模在10萬噸及以上的企業(yè)有14家，其中特變電工2021至2022年公布了三次擴產(chǎn)計劃，總規(guī)模達到50萬噸；保利協(xié)鑫30萬噸顆粒硅項目系與上機數(shù)控合作；寧夏寶豐在甘肅酒泉建設(shè)30萬噸多晶硅項目；通威規(guī)劃擴產(chǎn)24.5萬噸，其中4.5萬噸為與晶科合作項目，此外東方希望、新疆大全擴產(chǎn)規(guī)模分別為25萬噸、20萬噸。

在既有硅料企業(yè)擴產(chǎn)外，部分上下游企業(yè)也在延長自身產(chǎn)業(yè)鏈，如工業(yè)硅龍頭合盛硅業(yè)在新疆烏魯木齊投資175億元建設(shè)20萬噸高純多晶硅項目；硅片企業(yè)上機數(shù)控稱為保障原材料供應(yīng)，擬于內(nèi)蒙古包頭市固陽縣投建年產(chǎn)15萬噸高純工業(yè)硅及10萬噸高純晶硅生產(chǎn)項目，總投資預(yù)計118億元；玻璃巨頭信義光能2021年在云南曲靖簽訂了20萬噸多晶硅配套2萬噸白炭黑項目。

值得注意的是，上述企業(yè)在簽訂多晶硅項目協(xié)議的同時，還與當?shù)卣炗喠薌W級別的光伏、風電項目開發(fā)協(xié)議。

如寶豐與甘肅酒泉政府簽訂的多晶硅上下游協(xié)同項目包括35萬噸工業(yè)硅、30萬噸多晶硅、50GW拉晶切片、30GW電池組件生產(chǎn)項目及配套15GW光伏發(fā)電和風力發(fā)電電站；上機數(shù)控與固陽縣人民政府簽訂多晶硅項目，獲得了固陽縣政府3.8GW光伏電站指標和1.7GW風電電站指標；信義光能的系列簽約項目中也提及到光伏風電開發(fā)。

實際上，近兩年以項目開發(fā)指標置換配套產(chǎn)業(yè)蔚然成風，部分地區(qū)在“十四五”發(fā)展規(guī)劃中明確將建設(shè)一體化制造基地列入其中?；蛑鲃右只虮粍樱T如此類的產(chǎn)業(yè)配套政策下，越來越多的硅料、硅片、組件投資項目涌現(xiàn)，而在龐大的擴產(chǎn)規(guī)模下，供需反噬隱憂愈發(fā)凸顯。

硅料熱錢還能賺多久？

盡管中國光伏行業(yè)協(xié)會、硅業(yè)分會多次發(fā)布硅料投資過熱預(yù)警，但光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的產(chǎn)能不匹配，導致硅料緊平衡供應(yīng)短時間內(nèi)難以打破。據(jù)了解，組件擴產(chǎn)周期在3-6個月、硅棒/硅片電池環(huán)節(jié)在6-9個月，而硅料的擴產(chǎn)周期在1.5-2年。

下游產(chǎn)能快速擴張，加劇了供需失衡，根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，2022年我國硅片產(chǎn)能達到500GW+，電池組件超過450GW。

反觀硅料環(huán)節(jié)，根據(jù)硅業(yè)分會預(yù)計，2022年全球多晶硅產(chǎn)能將快速增加至100-120萬噸，凈增35-50萬噸，預(yù)計2022年全球多晶硅產(chǎn)量在89萬噸，而中國多晶硅產(chǎn)量為75萬噸。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會副秘書長馬海天表示，預(yù)計到2022年底硅料價格將回歸到合理水平。

馬海天認為，長遠來看,到2025年底中國多晶硅產(chǎn)能將達到300萬噸/年，若包含海外供應(yīng)，則可滿足全球約1000GW的裝機需求。而從需求端測算，2025年全球光伏裝機或達到400GW，到2030年或增至1000GW，折合成硅料需求分別為130萬噸和300萬噸?？梢?，未來幾年供需格局將轉(zhuǎn)換為供過于求，產(chǎn)能過剩。

事實上，硅料環(huán)節(jié)是一直我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈里市場集中度最高的，根據(jù)硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)，2021年我國硅料產(chǎn)量約為49萬噸，前六家企業(yè)產(chǎn)量為44.5萬噸，市占率在90.9%。硅料巨頭在經(jīng)過一輪價格上漲后，投資基本已回收，可進行現(xiàn)金成本競爭，而后進入企業(yè)在新一輪行業(yè)洗牌下競爭壓力巨大。