光伏IGBT功率半導(dǎo)體研究框架

不同于之前的IGBT百頁框架，本篇專注于光伏IGBT

光伏裝機量持續(xù)增長，打開IGBT市場空間。近年來各國政府大力支持光伏行業(yè)的發(fā)展，光伏裝機容量的迅速提升驅(qū)動逆變器行業(yè)成長，2020年全球光伏逆變器出貨量迅速增長至185GW，為IGBT市場空間的拓展提供動力。

IGBT使用周期短于光伏組件，存量替換需求持續(xù)。逆變器中IGBT等電子元器件使用年限一般為10－15年，而光伏組件的運營周期是25年，所以逆變器在光伏組件的生命周期內(nèi)至少需要更換一次，2020年全球光伏逆變器的更替需求達8．7GW，同比增長近40％。

國產(chǎn)替代加速，打破海外廠商壟斷。此前光伏逆變器領(lǐng)域使用的IGBT幾乎都是進口品牌，但是海外供應(yīng)商大面積缺貨，光伏逆變器廠家生產(chǎn)非常緊張，轉(zhuǎn)而選擇國內(nèi)有實力的供應(yīng)商。國內(nèi)本土企業(yè)與客戶聯(lián)合研發(fā)，從源頭設(shè)計定制的器件，將進一步優(yōu)化產(chǎn)品性能。

投資機會主要來自于光伏需求和國產(chǎn)替代雙重維度，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標的

1．設(shè)計斯達半導(dǎo)（603290．SH），新潔能（605111．SH），宏微科技（688711．SH），賽晶科技（0580．HK）；

2．IDM揚杰科技（300373．SZ），士蘭微（600460．SH），華潤微（688396．SH），聞泰科技（600745．SH），時代電氣（688187．SH），捷捷微電（300623．SZ）。

風(fēng)險提示國內(nèi)IGBT產(chǎn)線過度擴張，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩價格始終處于低位；產(chǎn)品驗證不及預(yù)期，客戶導(dǎo)入困難；高端產(chǎn)品始終被海外公司壟斷，研發(fā)技術(shù)跟不上國際潮流，定價權(quán)被海外廠商主導(dǎo)；半導(dǎo)體周期下滑，產(chǎn)品價格連續(xù)幾個季度趨勢性下跌。