在光伏制造端，2022年硅料還有一年好日子

2021年是光伏漲價(jià)年，大潮之下，光伏制造端四大環(huán)節(jié)硅料、硅片、電池、組件冷熱不均，尤以硅料為甚，有些企業(yè)一年賺了30年。

而隨著2021年年關(guān)的到來，硅片端兩位神仙竟然率先并競相降價(jià)，組件也由此前的2．2元／瓦跌落到1．8元／瓦，硅料在270元左右只停留了一個(gè)多月，便又跌回了年中時(shí)的220元／kg左右。

硅料會(huì)繼續(xù)降價(jià)嗎？盡管《全球光伏》曾發(fā)文從270到70，硅料降價(jià)要多久，但不管多久，這段時(shí)間硅料的價(jià)格都在70元以上。而只要在70元以上，硅料企業(yè)過的仍舊是好日子。

投票顯示，31％的人認(rèn)為，硅料還有半年好日子，47％的人認(rèn)為，2022年硅料還有一年好日子。

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270，為何不長久？

在2021年年中時(shí)，260之所以能成為硅料價(jià)格的極限，是把硅片、電池、組件廠的利潤全部歸零，而如果到了270元／kg，那連投資商、EPC的前期項(xiàng)目開發(fā)成本都打水漂，這還沒有考慮2021年下半年輔材的再漲價(jià)。

硅料之所以還能沖高一下270，是因?yàn)楣杵?、電池、組件廠還能用存貨價(jià)格結(jié)算270元對(duì)應(yīng)的組件價(jià)格。而過了11月光伏就進(jìn)入現(xiàn)場施工階段，對(duì)產(chǎn)品的需求將進(jìn)入周期性的低谷，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)量的過剩瞬間凸顯。當(dāng)高度集中的硅片都要消化庫存時(shí)，硅片必然率先進(jìn)入降價(jià)階段，與硅片直接相關(guān)的硅料自然也無法獨(dú)善其身。

CPIA數(shù)據(jù)表明，2021年前三季度所有硅料、硅片、電池、組件的產(chǎn)量都已足夠2021年全年的市場需求，2021年Q4生產(chǎn)的所有硅料、硅片、電池、組件都將成為2022年的需求。如果說Q4前期生產(chǎn)的硅料還可以堆在之前出清的倉庫中，那Q4 生產(chǎn)的硅片、電池、組件可能都會(huì)爆倉。

不能讓產(chǎn)業(yè)鏈維持利潤的價(jià)格，必然是不長久的。

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220，也不會(huì)長久！

硅料降價(jià)的第一波，其實(shí)已經(jīng)非常之猛。從270元到220元第一個(gè)支撐位，僅用了半個(gè)月。

盡管有19％的投票認(rèn)為，硅料的降價(jià)會(huì)比選項(xiàng)A來得更猛一些，但誰也沒想到這才1月初，??硅料便已到了220。

但畢竟還有近一半的投票認(rèn)為，硅料的降價(jià)不會(huì)那么快。從270降到220，那是因?yàn)?70本身就是一個(gè)極不合理的價(jià)格，是“斬沖頭”的價(jià)格，是在產(chǎn)業(yè)鏈利潤全歸零時(shí)電站投資商為完成年度任務(wù)的虧本采購價(jià)。一段過了這段時(shí)間，并且由于硅片的率先跳水，硅料就很快就來到它的第一個(gè)支撐平臺(tái)。

而這個(gè)支撐，應(yīng)該也不會(huì)長久。

之所以220能形成支撐，是因?yàn)樵谶@個(gè)價(jià)位，下游環(huán)節(jié)還有些毛利，但顯然，由于2021年下半年組件輔材、銀漿、系統(tǒng)部件及通貨膨脹的影響，電池、組件以及光伏下游環(huán)節(jié)已經(jīng)是微利了，這種利潤分配顯然是不合理的。況且從1月到3月，行業(yè)對(duì)組件的需求本來就不急，組件對(duì)電池，對(duì)硅片的需求自然也不著急，因此，即便這個(gè)價(jià)位形成支撐，也不會(huì)挺住。激進(jìn)些在1月底，保守些在3月，硅料就會(huì)回到第二個(gè)支撐位 – 160元左右。

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硅料降價(jià)，也不會(huì)太猛

盡管硅料從270到220只用了半個(gè)多月，從220到160預(yù)期也不會(huì)太久，但硅料降價(jià)，也不會(huì)真的很夢(mèng)，很可能會(huì)在160左右挺住。

到160這個(gè)價(jià)格，基本上從硅片到電池、到組件、到EPC、開發(fā)商，利潤都會(huì)有一些合理的分配，至少大家都能過得去。漲價(jià)時(shí)有硅片囤貨，跌價(jià)時(shí)電池廠不太可能會(huì)出現(xiàn)像2021年7月份那樣的“擊鼓喊冤”。

而且在雙碳大趨勢(shì)下，2022年全球新增光伏裝機(jī)量預(yù)期是220GW，春節(jié)后裝機(jī)行情又會(huì)復(fù)蘇，成本降下來了，很多可等可不等的項(xiàng)目也就可以提前上，畢竟很多項(xiàng)目都是國家規(guī)劃，不管是風(fēng)光大基地建設(shè)，還是公共機(jī)構(gòu)分布式開發(fā)，不管是國內(nèi)，還是國外。

從硅料供應(yīng)形勢(shì)來看，2022年的硅料過剩，至少在上半年還不會(huì)對(duì)220GW的全年形勢(shì)有太多過剩，硅料企業(yè)也會(huì)預(yù)見到過剩的行情，甚至?xí)幸庾R(shí)地放慢節(jié)奏，停產(chǎn)檢修。2021年底新增的硅料產(chǎn)能，在運(yùn)行了一段時(shí)間后也會(huì)有一個(gè)整理、運(yùn)維、復(fù)查再全面量產(chǎn)的過程。因此，硅料一旦跌到160元，很可能會(huì)在比較長一段時(shí)間內(nèi)緩慢降價(jià)。樂觀3個(gè)月，保守5個(gè)月，硅料價(jià)格將逐步下行到100元左右的平臺(tái)。

而一旦在100元左右的平臺(tái)整理，并逐步下探到90元左右后，已有硅料的產(chǎn)能加上2022年新增硅料的產(chǎn)能將促使產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)降價(jià)，另一方面當(dāng)硅料價(jià)格降到90元后，硅片、電池、組件，特別是由于電價(jià)上漲帶來的分布式利潤空間都將兌現(xiàn)，8月起全球光伏的下半年行情又會(huì)重新啟動(dòng)，硅片、電池、組件端的產(chǎn)能利用率將大大提升，甚至有可能因?yàn)檫@些環(huán)節(jié)大量過剩的產(chǎn)能而出現(xiàn)搶市場，硅料的需求又會(huì)大大增加，降價(jià)的壓力將明顯減輕。

不過，由于硅片、電池、組件端的搶市場行為，其銷售價(jià)格有可能出現(xiàn)愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)。2021年產(chǎn)能也過剩，但受硅料價(jià)格上漲的影響，電池、組件以漲價(jià)為榮，都要囤貨；2022年產(chǎn)能過剩，則可能會(huì)因硅料價(jià)格下降而瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，組件或在下半年降到1．6元／瓦以下，從而倒逼硅料價(jià)格不能上漲。

從這個(gè)角度來說，硅料在90－100元的價(jià)格支撐位，可能還會(huì)多停留一段時(shí)間。

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70元，年底前可見

最終決定硅料價(jià)格的，不是組件降價(jià)，而是硅料過剩。

此前分析認(rèn)為，2022年的硅料供應(yīng)／需求比將達(dá)到1．9左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2018－2019年的1．6。而過剩比更會(huì)集中出現(xiàn)在2022年第四季度，并在2022年底和進(jìn)入2023年之際愈演愈烈。

當(dāng)硅料供應(yīng)出現(xiàn)嚴(yán)重過剩時(shí)，硅料端將再也無法守住此前的好日子，硅料降價(jià)帶來的利潤，將重新回到產(chǎn)業(yè)鏈下游，并根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)含量重新分配。

但硅料也不用過于擔(dān)心，70元對(duì)于硅料企業(yè)來說，依然是不錯(cuò)的價(jià)格。新增產(chǎn)能技術(shù)含量更高，成本更低，老產(chǎn)能60元左右都有利潤。這個(gè)價(jià)格對(duì)應(yīng)的裝機(jī)量更可能爆發(fā)，2023年全球新增裝機(jī)很可能突破300GW。行業(yè)經(jīng)歷了兩波硅料價(jià)格的過山車，第一波用了八年，第二波只有兩年半，相信學(xué)習(xí)曲線已經(jīng)非常豐滿。

所以，即便70元的硅料，2022年底前可見，硅料企業(yè)仍會(huì)有一年的好日子。