理想汽車(LI)有多拼？ 力求5年做到“中國(guó)第一”

走過(guò)庚子鼠年，迎來(lái)辛丑牛年，一向低調(diào)亦或沉穩(wěn)的$理想汽車(LI)$ 如同換了一幅面孔，頗有些“瘋狂”之舉。

“2025年，成為中國(guó)第一的智能電動(dòng)車企業(yè);2030年，成為全球第一的智能電動(dòng)車企業(yè)……”2月22日理想汽車(LI)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李想在內(nèi)部信中所說(shuō)。

圖片來(lái)源：理想汽車(LI)官網(wǎng)

理想汽車(LI)該計(jì)劃一經(jīng)公布，便引起業(yè)界廣泛熱議，有人持質(zhì)疑態(tài)度，也有人送上祝福，關(guān)于理想汽車(LI)該計(jì)劃是理想還是夢(mèng)想?暫不作評(píng)論，但理想汽車(LI)之所以敢立下如此“宏大”目標(biāo)，想必已有底氣和實(shí)力來(lái)實(shí)現(xiàn)。

2月25日，理想汽車(LI)發(fā)布去年四季度和2020年財(cái)報(bào)，從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)看來(lái)，則間接透露出李想之所以敢“夸下?？?rdquo;的一絲底氣。

那么，2020年理想汽車(LI)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何，成立僅5年的理想汽車(LI)為何敢如此“瘋狂”，未來(lái)戰(zhàn)略及規(guī)劃能否支撐其目標(biāo)實(shí)現(xiàn)?

四季度盈利破“億”，全年總收入94.6億元

雖然遭遇疫情“黑天鵝”沖擊，大規(guī)模召回等多重不利因素影響，但2020年對(duì)于理想汽車(LI)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是收獲的一年。

財(cái)報(bào)顯示，去年第四季度，理想汽車(LI)總營(yíng)收為41.5億元，高于市場(chǎng)預(yù)期的37.93億元，較上一季度增長(zhǎng)65.2%;凈利潤(rùn)為1.075億元，上一季度凈虧損為1.069億元;毛利率為17.5%，較上一季度19.8%有所下降。可以說(shuō)，這也是理想汽車(LI)自成立以來(lái)首季度實(shí)現(xiàn)自我“造血”。

從全年來(lái)看，理想汽車(LI)總營(yíng)收為94.6億元，較上年同期增長(zhǎng)3226.3%;凈虧損為1.52億元，同比下降93.8%;毛利率為16.4%，2019年為0.0%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，去年第四季度，理想汽車(LI)銷售收入為40.6億元，環(huán)比增長(zhǎng)64.6%;汽車銷售毛利率為17.1%，較上一季度19.8%有所下降。理想汽車(LI)稱，下降的主要原因?yàn)榈谒募径裙?yīng)商一次性返利減少。

去年全年，理想汽車(LI)銷售收入為92.8億元，2019年為2.81億元，同比大增3202.5%;汽車銷售毛利率為16.4%，2019年為0.5%。

雖然，去年全年理想汽車(LI)依舊虧損1.52億元，但相較2019年已大幅改善，并且去年毛利達(dá)15.49億元，毛利率提升至16.4%，這對(duì)于交車僅一年有余的新造車企業(yè)來(lái)說(shuō)實(shí)屬不易。

對(duì)于理想汽車(LI)盈利能力的提升，理想汽車(LI)首席財(cái)務(wù)官李鐵指出是公司良好生產(chǎn)效率以及嚴(yán)格成本管理的體現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年，理想ONE累計(jì)銷量為32,624輛，位于造車新勢(shì)力排行榜第二名，$蔚來(lái)(NIO)$ 以43,728輛年累計(jì)交付量，排名第一。值得一提的是，據(jù)中汽數(shù)據(jù)終端零售數(shù)據(jù)顯示，理想ONE均高于上汽大眾途觀L PHEV、蔚來(lái)ES6、比亞迪唐DM等車，成為年度最暢銷新能源SUV。

今年2月18日，理想汽車(LI)累計(jì)交付量突破4萬(wàn)輛。自2019年12月4日理想ONE正式開(kāi)啟交付以來(lái)，理想汽車(LI)僅用14.5個(gè)月就完成了首個(gè)4萬(wàn)輛的交付，創(chuàng)下新造車勢(shì)力最快交付紀(jì)錄。不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的愈發(fā)激烈，理想ONE的市場(chǎng)地位將在2021年迎來(lái)一系列挑戰(zhàn)。

現(xiàn)金流改善，現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)298.7億元

一份健康的財(cái)務(wù)報(bào)表不僅僅體現(xiàn)在營(yíng)收和盈利的改善，也體現(xiàn)在充裕的現(xiàn)金流和良好資產(chǎn)負(fù)債率。

現(xiàn)金流方面，理想汽車(LI)2020年第四季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為18.2億元人民幣、自由現(xiàn)金流為16億元人民幣，均較上一季度增長(zhǎng)約1倍。2020全年理想汽車(LI)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為31.4億元，相較于2019年-17.9億元同比大幅增長(zhǎng)275.05%。

此外，理想汽車(LI)去年籌資現(xiàn)金流達(dá)247.11億元，同比大幅增長(zhǎng)336.92%;投資現(xiàn)金流為-187.38億元，同比下降627.72%。

值得一提的是，截至2020年12月31日，理想汽車(LI)現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到298.7億元。

“我們的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流比上一季度幾乎翻了一番，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的18.2億元人民幣，并通過(guò)ADS的成功增發(fā)獲得超過(guò)15.3億美元的募資，為我們未來(lái)加強(qiáng)自動(dòng)駕駛技術(shù)和純電動(dòng)汽車平臺(tái)的投資奠定了堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。”李鐵表示。

此外，截止上年12月30日理想汽車(LI)總資產(chǎn)達(dá)363.73億元，同比增長(zhǎng)282.34%;總負(fù)責(zé)為65.7億元，同比增長(zhǎng)33.2%;負(fù)債率為18.06%，同比下降33.23個(gè)百分點(diǎn)。

可以看出，理想汽車(LI)2020年總資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債率均得到大幅改善，進(jìn)一步印證該企業(yè)資金充足不需要借債經(jīng)營(yíng)。蓋世汽車認(rèn)為，理想汽車(LI)2020年健康的財(cái)務(wù)狀況，一方面體現(xiàn)出該企業(yè)較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力和成本控制能力;另一方面“手中有糧心里不慌”充裕的資金將為其宏大目標(biāo)提供有力保障。

研發(fā)投入翻倍，未來(lái)3年每年將投入60億元

要想了解一個(gè)企業(yè)的未來(lái)，除了從大環(huán)境來(lái)看，一般可以通過(guò)他們對(duì)研發(fā)投入力度來(lái)評(píng)判。華為之所以能在國(guó)際市場(chǎng)叱詫風(fēng)云與其超千億元研發(fā)投入不無(wú)關(guān)系。雖然理想汽車(LI)與華為相差甚遠(yuǎn)，但其逐年翻番的研發(fā)投入將成為未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要保證。

財(cái)報(bào)顯示，2020年理想汽車(LI)研發(fā)費(fèi)用為11億元，同比下降5.93%，占比營(yíng)業(yè)收入的11.63%，在中國(guó)汽車業(yè)上市公司中屬于上等水平。

據(jù)理想汽車(LI)CTO王凱透露，今年，理想汽車(LI)研發(fā)費(fèi)用將增加到至少30億元人民幣，這相當(dāng)于去年研發(fā)投入的近3倍。“隨著在自動(dòng)駕駛和新車型方面的投入越來(lái)越多，預(yù)計(jì)在未來(lái)3年內(nèi)，研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到每年60億元人民幣。研發(fā)費(fèi)用將主要用于升級(jí)系統(tǒng)架構(gòu)、提升可拓展性、加大自動(dòng)駕駛和計(jì)算平臺(tái)等的研發(fā)、新車型研發(fā)等方面。”

值得一提的是，今年2月，理想汽車(LI)宣布在上海成立新的研發(fā)中心，致力于智能電動(dòng)汽車技術(shù)的前沿開(kāi)發(fā)，包括高電壓平臺(tái)及超快充技術(shù)、自動(dòng)駕駛技術(shù)和下一代智能座艙科技、操作系統(tǒng)和計(jì)算平臺(tái)。上海研發(fā)中心將具備全新車型完整的研發(fā)能力。理想汽車(LI)表示研發(fā)中心已經(jīng)開(kāi)始招募人才，未來(lái)規(guī)模有望超過(guò)2000人。

擴(kuò)張渠道，今年布局200家零售店

今天，幾乎所有的人都知道技術(shù)、人才對(duì)企業(yè)的作用，但營(yíng)銷渠道對(duì)企業(yè)的發(fā)展也起到至關(guān)重要。銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，理想汽車(LI)總裁沈亞楠稱，理想汽車(LI)今年希望達(dá)到200家零售店、覆蓋100個(gè)城市。

據(jù)財(cái)報(bào)透露，截至2021年1月31日，理想汽車(LI)在47個(gè)城市擁有60家零售中心;售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心121家，覆蓋89個(gè)城市。這不僅意味著一年時(shí)間內(nèi)，理想汽車(LI)門店數(shù)量要擴(kuò)張兩倍多，也意味著今年將成為理想汽車(LI)開(kāi)拓和占領(lǐng)市場(chǎng)的關(guān)鍵年。

“銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張無(wú)疑會(huì)帶來(lái)銷量的增加和品牌的提升。”沈亞楠說(shuō)。

據(jù)中汽協(xié)終端上險(xiǎn)量數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，理想ONE共交付新車4,972輛，超越蔚來(lái)EC6、蔚來(lái)ES6等車型，蟬聯(lián)中國(guó)新能源SUV銷量第一名。

中大型SUV細(xì)分市場(chǎng)(包含燃油車)榜單中，理想ONE銷量成功超過(guò)豪華陣營(yíng)的奔馳GLE級(jí)、雷克薩斯RX，僅次于大眾途昂、寶馬X5，位居中大型SUV交付量第三名。

雖然相對(duì)單一的產(chǎn)品線預(yù)計(jì)將在年內(nèi)承壓，但理想汽車(LI)方面目前依然對(duì)前景保持樂(lè)觀。

在財(cái)務(wù)報(bào)告中，理想汽車(LI)預(yù)計(jì)今年第一季度車輛交付量為10500至11500輛，比2020年第一季度增長(zhǎng)約262.6%至297.1%?？偸杖朐?9.4億元至32.2億元之間，較2020年第一季度增長(zhǎng)約245.9%至278.8%。

圖片來(lái)源：理想汽車(LI)官網(wǎng)

理想汽車(LI)2021年渠道大擴(kuò)張，沈亞楠說(shuō)，“也為我們2022年之后新增的多款車型做好準(zhǔn)備。”

“從2022年開(kāi)始，理想汽車(LI)每年至少會(huì)發(fā)布2款新的產(chǎn)品交付市場(chǎng)，并且在2023年交付純電系列產(chǎn)品。同時(shí)，產(chǎn)品的覆蓋也會(huì)更加廣泛。今天我們只覆蓋了30-35萬(wàn)的價(jià)格區(qū)間，接下來(lái)會(huì)非常有效地對(duì)15-50萬(wàn)的價(jià)格區(qū)間進(jìn)行完整覆蓋。”李想在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上表示。

五年中國(guó)第一，十年全球第一

“不想當(dāng)將軍的士兵不是好士兵”。或許在李想看來(lái)不想成為世界第一的智能電動(dòng)車企業(yè)不是好企業(yè)。

李想曾在內(nèi)部信中明確提出理想汽車(LI)2025年的戰(zhàn)略目標(biāo)：20%的市場(chǎng)份額，成為中國(guó)第一的智能電動(dòng)車企業(yè);2030年的愿景：創(chuàng)造移動(dòng)的家，成為全球第一的智能電動(dòng)車企業(yè)。

“新能源汽車在未來(lái)十年注定超高速增長(zhǎng)。只有在2025年拿到中國(guó)智能電動(dòng)車20%以上的市場(chǎng)份額，成為公認(rèn)的頭部企業(yè)，我們才有足夠的人才、技術(shù)和資金的儲(chǔ)備，參與到2030年更激烈的全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中去。”李想在內(nèi)部信中說(shuō)道。

此外，理想汽車(LI)預(yù)計(jì)中國(guó)2025年將會(huì)銷售超過(guò)800萬(wàn)輛智能電動(dòng)車，獲取20%以上的市場(chǎng)份額是成為中國(guó)頭部企業(yè)的必要條件，這意味著理想汽車(LI)希望在2025年之時(shí)交出160萬(wàn)輛的年銷量數(shù)據(jù)。

據(jù)悉，目前理想汽車(LI)正在加速備戰(zhàn)，以為2030年的全球電動(dòng)智能巔峰對(duì)決做足準(zhǔn)備。除前文所提理想汽車(LI)將加大研發(fā)投入和擴(kuò)張渠道外，還有以下規(guī)劃：

一方面，李想認(rèn)為理想汽車(LI)已經(jīng)成功完成戰(zhàn)略周期的第一階段，在2021年已進(jìn)入戰(zhàn)略周期的第二階段。他認(rèn)為2024年理想汽車(LI)會(huì)在第二個(gè)戰(zhàn)略周期實(shí)現(xiàn)15～50萬(wàn)全產(chǎn)品線的覆蓋。

另一方面，當(dāng)前充電的便利性仍然是電動(dòng)車普及過(guò)程中最大的挑戰(zhàn)和問(wèn)題所在。據(jù)李想內(nèi)部信中透露，接下來(lái)的10年，理想汽車(LI)會(huì)選擇兩條路線并行解決續(xù)航里程焦慮：其一是建立增程電動(dòng)平臺(tái)(充電寶);其二是建立10分鐘內(nèi)就可補(bǔ)充300～500公里續(xù)航的400千瓦超快充的高壓純電平臺(tái)(超級(jí)充電器)。

“展望未來(lái)，我們將加快第二代增程平臺(tái)和純電高壓技術(shù)的開(kāi)發(fā)，堅(jiān)持豪華智能電動(dòng)車的品牌定位，豐富我們的產(chǎn)品線。配合新車型的推出，特別是將于2022年推出的基于全新架構(gòu)的全尺寸高端SUV，我們正在規(guī)劃常州工廠的技術(shù)改造工作。隨著上海研發(fā)中心的成立，我們將全面加速研發(fā)。”李想表示。

寫在最后：

雖然，理想汽車(LI)去年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提升，并定下未來(lái)“宏偉”發(fā)展目標(biāo)，但從目前來(lái)看并沒(méi)有引起資本市場(chǎng)關(guān)注。2月下旬開(kāi)始，無(wú)論是A股還是美股的新能源汽車股集體走低，相比往日“瘋狂”增長(zhǎng)勢(shì)頭，已大幅縮減。

其中，2月26日，理想汽車(LI)收盤下跌1.93%，報(bào)收25.37美元/股，總市值229.5億美元(人民幣約1486.06億元)。此前受新能源股走低影響，截至五收盤，理想汽車(LI)的股價(jià)在年初至今下跌了約10%，較47.7美元/股最高價(jià)，已腰斬。

相關(guān)證券：

理想汽車(LI)

蔚來(lái)(NIO)