光伏玻璃“第二梯隊(duì)”走強(qiáng) 供需緊張矛盾難快速打破

11月6日，光伏玻璃相關(guān)公司出現(xiàn)分化，龍頭公司信義光能、福萊特進(jìn)入高位整理期，第二梯隊(duì)的安彩高科、南玻A、旗濱集團(tuán)等逆市創(chuàng)出或逼近年內(nèi)新高。

多家相關(guān)上市公司以及行業(yè)研究員認(rèn)為，可再生能源將在“十四五”迎來(lái)更大的發(fā)展，光伏玻璃擴(kuò)產(chǎn)速度遠(yuǎn)不及組件，隨著雙面雙玻組件滲透率不斷提升，光伏玻璃供需緊張的形勢(shì)難以快速打破，今年四季度及明年光伏玻璃需求預(yù)期整體看好。

光伏玻璃“第二梯隊(duì)”發(fā)力

光伏玻璃雙寡頭信義光能、福萊特近日進(jìn)入高位震蕩整理期，第二梯隊(duì)的安彩高科、旗濱集團(tuán)、南玻A等開(kāi)始接力上漲，截至記者發(fā)稿時(shí)，前述對(duì)應(yīng)個(gè)股分別漲10.02%、8.86%、2.09%。

記者發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上，光伏玻璃領(lǐng)域集中度非常高。去年，信義光能與福萊特兩家企業(yè)在全球光伏玻璃的產(chǎn)能占比超過(guò)50%；到2020年底，兩巨頭產(chǎn)能占比合計(jì)將超過(guò)驚人的60%以上。業(yè)內(nèi)人士表示，福萊特與信義光能這樣的一線企業(yè)擁有很強(qiáng)的議價(jià)能力。

全球來(lái)看，國(guó)際上約80%的光伏電池組件采用中國(guó)生產(chǎn)的光伏玻璃。其中福萊特和信義光能處于第一梯隊(duì)，南玻、安彩等或只能算得上第二梯隊(duì)。

對(duì)于光伏玻璃相關(guān)公司短期出現(xiàn)一定分化，湖南一位長(zhǎng)期跟蹤光伏產(chǎn)業(yè)的私募經(jīng)理向記者分析稱(chēng)，在行業(yè)景氣度高的期間，最受益的龍頭股肯定是率先上漲的，對(duì)應(yīng)的個(gè)股漲幅往往也相對(duì)更大。其他行業(yè)今年走勢(shì)也類(lèi)似，最典型的比如白酒板塊中的茅臺(tái)、五糧液，當(dāng)市場(chǎng)都認(rèn)識(shí)到這個(gè)行業(yè)處于高景氣度時(shí)，從資金博弈角度看，第二梯隊(duì)的公司也會(huì)跟漲，因?yàn)樯蠞q邏輯是類(lèi)似的，而且估值、價(jià)格相對(duì)更劃算。

他認(rèn)為，參照其他高景氣板塊看，雖然光伏玻璃的龍頭股年內(nèi)漲幅較大，只要市場(chǎng)的供需矛盾沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)變化，后期大概率還是保持原有趨勢(shì)，只是從短期看，第二梯隊(duì)公司的博弈熱情會(huì)更高些。

華安證券研究員石林則對(duì)財(cái)聯(lián)社記者分析稱(chēng)，一個(gè)是“十四五”規(guī)劃的預(yù)期，未來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)需求端是比較看好的，供應(yīng)端這一快，此前玻璃產(chǎn)能置換包括光伏玻璃、汽車(chē)玻璃等加進(jìn)去，供給端是進(jìn)一步收緊的， 所以對(duì)應(yīng)產(chǎn)業(yè)的龍頭品種的價(jià)格整體在向上走。

多家玻璃廠商加碼光伏

記者注意到，除了信義、福萊特外，多家玻璃廠商都在加大光伏玻璃項(xiàng)目的產(chǎn)能擴(kuò)張。從幾家涉足光伏玻璃相關(guān)公司反饋看，普遍對(duì)明年行情持樂(lè)觀態(tài)度。

旗濱集團(tuán)證券部工作人員對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，光伏市場(chǎng)現(xiàn)在確實(shí)比較好，公司的玻璃產(chǎn)品有銷(xiāo)售到光伏領(lǐng)域。對(duì)于光伏玻璃相關(guān)公司毛利率整體在提升，他表示，原來(lái)光伏玻璃和其他玻璃價(jià)格是差不多的，但此前賣(mài)到20幾的玻璃現(xiàn)在漲到48，漲了一倍。公司有兩條光伏玻璃項(xiàng)目將于明年投產(chǎn)，目前我們是比較看好這一塊業(yè)務(wù)的市場(chǎng)需求，從現(xiàn)有情況去預(yù)測(cè)的話，明年市場(chǎng)需求還可以。

他認(rèn)為，從光伏這個(gè)大的領(lǐng)域來(lái)講，不可再生能源是有限的，光伏是長(zhǎng)久的，只要從技術(shù)上突破，把成本降下來(lái)，能夠跟火電等實(shí)現(xiàn)同步競(jìng)爭(zhēng)，就能夠大面積普及，因此市場(chǎng)的前景是不錯(cuò)的。

另一家公司亞馬頓募投項(xiàng)目計(jì)劃新增 12 條光伏玻璃生產(chǎn)線及 5 條技改產(chǎn)線。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著雙面雙玻組件滲透率不斷提升，由于光伏玻璃擴(kuò)產(chǎn)速度遠(yuǎn)不及組件，目前光伏玻璃已成為產(chǎn)業(yè)鏈最大的供應(yīng)短板，價(jià)格大幅上漲的同時(shí)且供不應(yīng)求。結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境及政策趨勢(shì)，能源安全、清潔化轉(zhuǎn)型將是“十四五”我國(guó)重要的能源戰(zhàn)略，可再生能源也將在“十四五”迎來(lái)更大的發(fā)展。

但一位玻璃頭部廠商的內(nèi)部人士也對(duì)記者表示，每一個(gè)行業(yè)不可能長(zhǎng)期存在暴利，即使光伏行業(yè)很好，這個(gè)行業(yè)利潤(rùn)高的話，資本就會(huì)涌進(jìn)來(lái)，后期如果大家都投的話，也是存在一定變數(shù)。

供需矛盾短期難以打破

天眼查數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)我國(guó)光伏玻璃相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量（全部企業(yè)狀態(tài)）呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2019年，我國(guó)全年新增2,100多家光伏玻璃相關(guān)企業(yè)。截至2020年11月4日，我國(guó)今年已經(jīng)新增2,940家光伏玻璃相關(guān)企業(yè)，已經(jīng)超過(guò)2019年全年新增數(shù)量。

根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年全球光伏新增裝機(jī)量為112GW，其中雙玻組件占比為30%，對(duì)應(yīng)需要配置的光伏玻璃熔窯能力為22200噸/日，現(xiàn)有產(chǎn)能也能滿足；2025年全球光伏新增裝機(jī)量達(dá)到218GW，預(yù)計(jì)雙玻組件占比為60%，對(duì)應(yīng)需要的光伏玻璃熔窯能力為44900噸/日，現(xiàn)有產(chǎn)能缺口12320噸/日，但如果現(xiàn)有在建、擬建產(chǎn)能全部投產(chǎn)，則產(chǎn)能過(guò)剩12430噸/日。

一家光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司內(nèi)部人士向記者提供的內(nèi)部交流觀點(diǎn)認(rèn)為，明年信義和福萊特兩家3-4座窯爐投產(chǎn)，但是玻璃投產(chǎn)到量產(chǎn)會(huì)有比較慢的爬坡過(guò)程，供應(yīng)仍然比較緊張，玻璃的價(jià)格未必會(huì)降，除非全球需求范圍驟降，需求正常的情況下，玻璃可能不會(huì)像電池和組件有很大的降幅。今年年底之前玻璃價(jià)格不會(huì)有很大的回落，現(xiàn)在主要是因?yàn)橄掠涡枨筇?，?guó)內(nèi)搶裝與海外需求情況良好共振，明年的情況還不確定。

上述私募人士向記者指出，隨著明年新產(chǎn)能的逐步釋放，供需矛盾會(huì)有所緩解。另一方面，隨著“十四五”規(guī)劃帶開(kāi)了光伏行業(yè)的市場(chǎng)空間，需求也會(huì)相應(yīng)增加，由于期間產(chǎn)能釋放存在一個(gè)時(shí)間差，且組件擴(kuò)產(chǎn)速度快于光伏玻璃擴(kuò)產(chǎn)速度，預(yù)計(jì)四季度以及至少明年上半年前，光伏玻璃還是相對(duì)緊缺，只是價(jià)格可能會(huì)相對(duì)溫和點(diǎn)。