航運(yùn)市場(chǎng)逐步修復(fù) 整體盈利有望回升

上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲34.24%

近期海運(yùn)旺季到來(lái)，港口貨運(yùn)量大增。中國(guó)港口協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月上旬，中國(guó)八個(gè)主要港口的集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)8.5%;沿海主要港口貨物吞吐量同比增長(zhǎng)10.9%，外貿(mào)貨物吞吐量同比增長(zhǎng)16.5%。

集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)需求快速回升，但受疫情影響，全球海運(yùn)業(yè)停航潮尚未解除，海運(yùn)運(yùn)力和集裝箱設(shè)備相對(duì)短缺，助推了航線(xiàn)訂艙運(yùn)價(jià)逐周上漲。截至9月11日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI)為1355.04點(diǎn)，環(huán)比上漲34.24%。

海運(yùn)價(jià)格上漲

業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“萬(wàn)圣節(jié)、圣誕節(jié)等西方節(jié)日將至，很多商家希望通過(guò)節(jié)日大促提振銷(xiāo)量，早早就開(kāi)始下單備貨。上半年受疫情影響，不少海運(yùn)公司，尤其是長(zhǎng)途航線(xiàn)為節(jié)省成本，運(yùn)力大減。為了保證按時(shí)到貨上架產(chǎn)品，今年貨運(yùn)量近期開(kāi)始逐步上升。”

出口貨運(yùn)量增加，但現(xiàn)有運(yùn)力緊張，導(dǎo)致艙位出現(xiàn)爆倉(cāng)，甩柜現(xiàn)象頻現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海外疫情嚴(yán)峻，全球海運(yùn)業(yè)停航潮尚未解除，海運(yùn)運(yùn)力和集裝箱設(shè)備存在短缺情況。自疫情暴發(fā)以來(lái)，由于世界各國(guó)封鎖措施導(dǎo)致的全球貨物運(yùn)輸需求急劇減少。為此，中外船運(yùn)公司紛紛暫停航線(xiàn)，減少出口集裝箱的航次，并大幅拆解閑置的集裝箱船。還有不少中小型的船運(yùn)公司因?yàn)槌惺懿蛔￠L(zhǎng)期停航造成的經(jīng)濟(jì)壓力，已經(jīng)陸續(xù)倒閉。

航運(yùn)分析機(jī)構(gòu)Sea-Intelligence發(fā)布的報(bào)告顯示，受新冠肺炎疫情影響，今年上半年全球集裝箱船的運(yùn)輸量同比下降了6.8%。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，即便如今中國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，歐美國(guó)家也重新啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但這場(chǎng)疫情對(duì)集裝箱航運(yùn)公司打擊沉重，要恢復(fù)往日正常的運(yùn)輸狀態(tài)還需要時(shí)間。

海運(yùn)市場(chǎng)的供需錯(cuò)配，助推了航線(xiàn)運(yùn)價(jià)上漲，各型船舶租金水平也迎來(lái)了短期大漲。上海航運(yùn)交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCFI)上漲至949.48點(diǎn)，較上期漲3.0%;上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI)上漲至1355.04點(diǎn)，較上期漲34.24%。其中，美西線(xiàn)、地中海線(xiàn)、歐洲線(xiàn)運(yùn)費(fèi)分別為3813美元/TEU、1115美元/TEU和1054美元/TEU，較上期分別上漲55%、33%和12%。

據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，7月份各船型租金均有不同程度上漲，其中6至12個(gè)月租期的8500TEU、4400TEU、6800TEU和9000TEU船型租金環(huán)比上漲，分別上漲35.3%、28.8%、26.5%和21.7%，其余船型也有不同程度回升。

航運(yùn)板塊回暖

海運(yùn)價(jià)格的上漲、貨運(yùn)量的增加，加之部分海運(yùn)公司二季度業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，帶動(dòng)了航運(yùn)板塊回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，中遠(yuǎn)?？?、招商輪船、中遠(yuǎn)海能、招商南油、中遠(yuǎn)海發(fā)歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為53.79%、520.93%、5481.39%、159.56%和66.51%。

國(guó)盛證券認(rèn)為，從中報(bào)來(lái)看，上半年受宏觀經(jīng)濟(jì)及疫情影響，集運(yùn)公司大幅削減運(yùn)力，防疫物資、家居辦公出口增加運(yùn)價(jià)有所上漲，沙特大幅增產(chǎn)，油價(jià)大幅下滑，因此部分航運(yùn)公司二季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

摩根士丹利近期予以中遠(yuǎn)海控港股“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至4.82港元/股。上半年中遠(yuǎn)?？貙?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入740.53億元，同比增長(zhǎng)2.71%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.37億元。其中，集裝箱航運(yùn)實(shí)現(xiàn)收入715.88億元，同比增長(zhǎng)3.89%。

摩根士丹利表示，中遠(yuǎn)?？啬壳坝泻芏啻呋瘎┛梢灾С制涔蓛r(jià)上升，其中包括運(yùn)費(fèi)提升和第三季度表現(xiàn)強(qiáng)勁。此外，集裝箱市場(chǎng)周期預(yù)期在未來(lái)12至24個(gè)月將會(huì)呈現(xiàn)向上趨勢(shì)。

伴隨市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力正逐步修復(fù)。根據(jù)Alphaliner數(shù)據(jù)，截至8月31日，全行業(yè)閑置運(yùn)力占比5.1%，相比5月閑置運(yùn)力占比11.6%，運(yùn)力顯著提升。其中，8月美線(xiàn)投放運(yùn)力環(huán)比增長(zhǎng)7.3%，同比增長(zhǎng)6.9%，裝載率達(dá)100%;歐線(xiàn)投放運(yùn)力環(huán)比增長(zhǎng)6.1%，同比下降7.6%，裝載率達(dá)98%。

浙商證券認(rèn)為，從價(jià)格角度看，各區(qū)域內(nèi)港口價(jià)格戰(zhàn)時(shí)代即將結(jié)束，區(qū)域格局向好，板塊整體盈利有望回升。上半年集裝箱吞吐量受新冠肺炎疫情影響有所下滑，隨著國(guó)內(nèi)及北美、歐洲的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，港口集裝箱吞吐量逐步恢復(fù)，預(yù)期下半年數(shù)據(jù)會(huì)恢復(fù)正增長(zhǎng)。