中環(huán)股份增資調整 光伏五期項目建設有望提速

:3月17日，中環(huán)股份發(fā)布公告，擬進一步調整向中環(huán)協(xié)鑫增資，其中公司向中環(huán)協(xié)鑫增資金額由112000萬元調整為160000萬元，蘇州協(xié)鑫增資金額由48000萬元增資額調整為0萬元。

調整增資金額，資金快速實繳到位，五期項目建設有望提速。中環(huán)股份進一步調整向中環(huán)協(xié)鑫增資，以現(xiàn)金增資金額由112000萬元調整為160000萬元，蘇州協(xié)鑫增資金額由48000萬元增資額調整為0萬元。本次調整中環(huán)股份增加出資的48000萬元，已于董事會審議通過后當天實繳到位。中環(huán)協(xié)鑫是可再生能源太陽能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程五期項目實施主體，此次增資調整有利于推動五期項目建設進度，加速210大尺寸硅片產(chǎn)能釋放，提升G12硅片市場占有率，助力產(chǎn)業(yè)鏈成本下降和光伏平價上網(wǎng)進程。當前產(chǎn)業(yè)鏈對G12接受度顯著提升，東方日升、愛旭、天合光能、通威等下游廠商已積極布局，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同性有望開始顯現(xiàn)。五期項目落地后，公司G12產(chǎn)能有望超過30GW，整體產(chǎn)能中高效優(yōu)勢產(chǎn)能占比將超過 50%，有望帶動成本競爭力穩(wěn)步提升。本次增資后，中環(huán)股份對五期項目控制權進一步加強，我們認為，隨著G12產(chǎn)品競爭力逐步顯現(xiàn)，中環(huán)在單晶硅片領域的龍頭地位料將得到持續(xù)鞏 固。

一體兩翼，中環(huán)股份有望步入加速成長期。除210大尺寸光伏硅片外，中環(huán)把握下游景氣回升及產(chǎn)業(yè)轉移全面鋪開時機，加快半導體硅片業(yè)務布局。目前中環(huán)8寸硅片已具備成熟穩(wěn)定供應能力，宜興8寸產(chǎn)線也于去年9月開始投產(chǎn)， 我們預計2021年中即可達到75萬片/月的設計產(chǎn)能，屆時中環(huán)8寸硅片需求有望直接受益下游景氣提升帶來的高彈性；此外，中環(huán)12寸硅片產(chǎn)線正在積極建設中，下游客戶認證穩(wěn)步推進，預計今年三季度開始放量，預期將形成7~10萬片/月產(chǎn)能，有望成為大尺寸硅片進口替代的核心力量，中環(huán)半導體業(yè)務的發(fā)展?jié)摿τ型鸩介_始釋放。