國(guó)金證券姚遙：優(yōu)選反彈電車光伏

:選新能源行業(yè)最佳分析師國(guó)金證券姚遙團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，電新整體受疫情影響較小，反彈優(yōu)選電車光伏。

其核心觀點(diǎn)如下：

本周重要事件：財(cái)政部、發(fā)改委、能源局發(fā)布多份可再生能源相關(guān)政策文件；特斯拉2019Q4業(yè)績(jī)?cè)俪A(yù)期；國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)發(fā)文推遲項(xiàng)目招投標(biāo)；國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1月PMI指數(shù)。

板塊配置建議：反彈優(yōu)選受疫情影響小、有政策催化的電車、光伏，同時(shí)各子行業(yè)長(zhǎng)期配置邏輯均不變，逢低加倉(cāng)：空間大、格局好的光伏制造及電池/材料龍頭，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的能源互聯(lián)網(wǎng)、工控、低壓電器低估值龍頭。

新能源發(fā)電：疫情對(duì)國(guó)內(nèi)光伏終端需求的影響主要體現(xiàn)為延遲而非消失，省際物流受限短期內(nèi)或小幅影響原材料和產(chǎn)成品運(yùn)輸。

能源局1月30日印發(fā)特急文件，要求電力企業(yè)科學(xué)確定復(fù)工時(shí)間，嚴(yán)禁搶進(jìn)度、趕工期。預(yù)計(jì)會(huì)有部分原計(jì)劃搶Q1并網(wǎng)的2019年延期競(jìng)價(jià)項(xiàng)目被迫推遲至Q2完成，但預(yù)計(jì)對(duì)上半年和全年的國(guó)內(nèi)裝機(jī)均無(wú)顯著影響。

產(chǎn)業(yè)鏈角度，各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)由于Q1訂單較滿，春節(jié)期間均維持較高開(kāi)工率，由于不存在大量工人流動(dòng)、且原材料備貨充足，生產(chǎn)端基本不受影響；但由于省際物流大面積受限，尤其是組件廠密集分布的江浙一帶，相關(guān)原材料和產(chǎn)成品運(yùn)輸暫時(shí)受到一定限制。我們判斷，若未來(lái)一周春運(yùn)返城未伴隨疫情惡化，物流有望在10日后逐步恢復(fù)。目前情況看，預(yù)計(jì)龍頭企業(yè)全年以及Q1出貨量和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)均不會(huì)受到疫情的顯著影響，節(jié)前三部委聯(lián)合發(fā)布的多項(xiàng)政策文件則整體對(duì)板塊形成利好