角逐新大陸 中國光伏企業(yè)出海潮

“2019年以來，隆基組件海外市場的銷售和國內(nèi)市場銷售占比為7：3，去年還是3：7?！痹诘谑膶脕喼?a href="http://msthinker.com/news/list/6/" target="_blank">太陽能光伏創(chuàng)新展覽會暨合作論壇上，王英歌非常平靜地透露了這一數(shù)據(jù)。

身為隆基樂葉全球營銷總監(jiān)，一年多來，他帶領(lǐng)團(tuán)隊沖到了國內(nèi)企業(yè)出口額同比增幅第一的位置上，高達(dá)301．8％，由此可見隆基開拓海外市場的力度和決心之大。而這也僅是中國光伏產(chǎn)業(yè)出海熱潮的一個縮影。

據(jù)《能源》雜志根據(jù)公司財報和官方披露信息不完全統(tǒng)計，晶科、天合光能、阿特斯、正泰新能源、通威、協(xié)鑫、晶澳等企業(yè)海外市場占比均已超過60％，有的甚至高達(dá)90％。

如此高的比例，與我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展最早起源于海外、多年來持續(xù)積累不無關(guān)系。在2012年歐美挑起雙反以前，我國光伏產(chǎn)業(yè)一直是“兩頭在外”的情況。2013年，中國一舉成為全球最大光伏裝機市場，光伏企業(yè)開始了在國內(nèi)大肆跑馬圈地的歲月。

海外出口額增幅在一年來陡升，直接原因還是日漸逼近的平價上網(wǎng)。業(yè)內(nèi)預(yù)計，到2021年，我國光伏將完全進(jìn)入無補貼時代。

與此同時，在全球氣候變暖及傳統(tǒng)能源向清潔能源轉(zhuǎn)型的大背景下，全球光伏市場展現(xiàn)出越來越旺盛的需求。來自國際能源署（IEA）的《可再生能源裝機容量統(tǒng)計2019》顯示，世界光伏裝機總量從2013年的135GW，逐步增至2018年底的480GW。5年時間實現(xiàn)了3．5倍的增長。

上述因素驅(qū)動下，到海外去，已經(jīng)成為國內(nèi)光伏企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的重中之重。事實上，經(jīng)過10多年的發(fā)展，包括多晶硅、硅片到電池片、組件等在內(nèi)，國內(nèi)產(chǎn)能占到全球的70％以上。光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成長為我國在全球范圍內(nèi)少數(shù)占據(jù)絕對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)之一。

如今，歷經(jīng)十多年的歷練，國內(nèi)光伏企業(yè)在出海方式和管理上，都已經(jīng)做出更大膽的嘗試和運作。同樣，海外市場也蘊藏著重重風(fēng)險，如何應(yīng)對這些風(fēng)險，是國內(nèi)光伏企業(yè)需要長期應(yīng)對的課題。解決風(fēng)險的能力，似乎又是未來光伏江湖座次排名的關(guān)鍵因素。

出海熱潮

2019年，我國光伏產(chǎn)業(yè)在海外市場大放異彩。

最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，我國組件出口量為34．20GW，同比增長99．50％，出口總金額88．88億美元，同比增長51．20％億元。以晶科、晶澳、天合光能為代表的一線光伏組件企業(yè)海外市場出貨規(guī)模占比超過50％。

其中，出口額排名靠前的企業(yè)同比增量都非常可觀。隆基樂葉高達(dá)301．8％；東方日升同比增長184．7％，尚德達(dá)到159．9％，正泰新能源同比增長153．5％；天合光能同比增長達(dá)143．9％。

顯而易見，這一輪出海熱潮的直接動力來自2018年的“531新政”。新政不但嚴(yán)控裝機規(guī)模，還大幅降低補貼。相較于2013年實行的1元／千瓦時的電價標(biāo)準(zhǔn)，新政規(guī)定的三大資源區(qū)標(biāo)桿電價分別下降44．44％ 、36．84％和30％。一路狂奔的中國光伏產(chǎn)業(yè)遭遇急剎車，企業(yè)紛紛將增長目標(biāo)轉(zhuǎn)向海外市場。

此時的海外市場，也正展現(xiàn)出蓬勃生機。以越南為例，今年的裝機總量達(dá)到5GW。彭博新能源財經(jīng)高級分析師欒棟的預(yù)測，今年全球光伏裝機將達(dá)123－149GW，吉瓦級市場將有19個。

海外市場的爆發(fā)，得益于全球?qū)夂騿栴}的關(guān)注及能源轉(zhuǎn)型的需求，還有欠發(fā)達(dá)國家和地區(qū)對電力的需求。IEA預(yù)測，到2030年全球光伏累計裝機量有望達(dá)1721GW，到2050年將進(jìn)一步增加至4670GW。

此外，隨著技術(shù)和生產(chǎn)工藝的進(jìn)步，光伏產(chǎn)品價格持續(xù)下降，中國光伏產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢越發(fā)凸顯。以光伏組件為例，2008年，光伏組件的價格是35元／瓦，現(xiàn)在則低于2元／瓦，10年時間下降了17．5倍。在產(chǎn)能上，根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2018年，光伏行業(yè)的主要產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，如多晶硅、硅片到電池片、組件等，中國產(chǎn)能占到全球70％以上。

“海外企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，被迫停產(chǎn)或減產(chǎn)，制造業(yè)進(jìn)一步向中國大陸集中，硅片產(chǎn)能遠(yuǎn)不能滿足當(dāng)?shù)仉姵仄a(chǎn)能需求，需依賴從中國大陸進(jìn)口硅片、電池片等光伏產(chǎn)品?！?中國光伏行業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長王勃華說。

除了組件出口，中國光伏產(chǎn)業(yè)出海已經(jīng)充分延伸至產(chǎn)業(yè)鏈下游。目前，國內(nèi)企業(yè)出海模式包括電站開發(fā)及運營、EPC業(yè)務(wù)、儲能業(yè)務(wù)等，可以做到針對不同的地區(qū)采用不同的出海模式。

以正泰新能源為例，據(jù)副總經(jīng)理李崇衛(wèi)介紹，針對于“一帶一路”的區(qū)域，公司主要是選擇一些合作伙伴，進(jìn)行小規(guī)模的投資，短期持有，建成以后再退出；像越南、泰國，主要是提供工程EPC總包為主。

在出海區(qū)域上，也呈現(xiàn)更加多元化的格局。來自中國光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2019年我國光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)覆蓋到200多個國家和地區(qū)。在排名前十的國家和地區(qū)中，亞洲有4個，歐洲3個，拉美國家占2個，大洋洲1個。這些國家和地區(qū)出口額占到總出口額的68．8％，較以往而言，集中度進(jìn)一步降低。

“我們的電站在20多個國家布局，這種業(yè)務(wù)布局，就是雞蛋不放在一個籃子里，可以減少比較大的風(fēng)險，單體國家的能源政策變動，對我們的收入和財務(wù)狀況不會有很大的影響?！卑⑻厮关攧?wù)與業(yè)務(wù)開發(fā)部總監(jiān)謝琬超對本刊記者表示。

值得一提的是，出于規(guī)避反傾銷或關(guān)稅等原因，不少上游企業(yè)都以經(jīng)加大了到海外投資建廠的步伐。中國新能源海外發(fā)展聯(lián)盟統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在以越南、泰國等為代表的東南亞光伏基地群，共有12家國內(nèi)光伏企業(yè)參與建設(shè)光伏組件工廠，公告產(chǎn)能超過7GW；在以德國、希臘等為代表的歐洲光伏基地群，共建設(shè)超過7座組件工廠，公告產(chǎn)能超過3GW。

收益幾何

光伏出海大潮下，實際收益究竟幾何？

“只要你開發(fā)的電站是成功的，利潤就很好?！闭┬履茉纯偛藐懘ū硎?。

至今，正泰在荷蘭開發(fā)了超過130MW的項目，實現(xiàn)了超2000萬歐元的凈利潤。利潤主要來自項目權(quán)出售利潤及項目建設(shè)的工程利潤。而且，在電站建好前，項目權(quán)就已經(jīng)被基金接盤。在西班牙、荷蘭、德國、日本、韓國、澳洲等地區(qū)，正泰新能源也進(jìn)行了類似的操作。

陸川為本刊記者算了一筆賬，在西歐開發(fā)電站，回報率大約在6．5％－7％，對國內(nèi)投資人來說，回報率太低。但是歐洲基金公司對IRR要求低，只需要4％?！八?，回報率7％的項目賣給基金，平均一瓦能賺到0．15－0．2歐元，折合成人民幣有1元多?！?/p>

在陸川看來，建設(shè)電站的目的不是做業(yè)主，而是把項目變成EPC，把企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)帶出去，“這不是單純的財務(wù)投資，而是一種戰(zhàn)略玩法。這樣的話，公司的資金一直在滾動，能夠維持比較好的收益率和現(xiàn)金流?！?/p>

阿特斯被陸川推崇為這一運作模式的開創(chuàng)者。

“電站資產(chǎn)本身就是一個金融工具?！敝x琬超介紹，2009年以來，阿特斯已經(jīng)在20多個國家開發(fā)了數(shù)百個電站，而99％以上的電站都出售給了兩大類投資者：一是全球的能源巨頭；二是歐美的退休基金或人壽基金。

值得注意的是，正泰新能源和阿特斯的此類操作基本上都在發(fā)達(dá)國家和地區(qū)?！爸饕前l(fā)達(dá)國家法律透明，融資也非?；钴S。電站建成后，容易轉(zhuǎn)手賣給基金公司?！标懘ㄕf。

此外，電站開發(fā)的收益也得益于相對低的融資成本。謝琬超介紹，在政治環(huán)境和經(jīng)濟增長率都很穩(wěn)定的國家，如果電站本身資產(chǎn)很好，現(xiàn)金流足夠充沛，就可以說服國際性的銀行提供無追索融資。這樣的話，項目融資就不需要再拿母公司的資信來做擔(dān)保，可以依照優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)單體去融資。

同時，發(fā)達(dá)國家的基準(zhǔn)利率也比較低。以歐洲和日本為例，這些地區(qū)的基準(zhǔn)利率都是零，歐洲存款甚至是負(fù)利率?！爱?dāng)?shù)氐娜谫Y項目長期貸款利率基本都是1％－1．5％，而國內(nèi)的貸款利率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個水平。”陸川表示，正泰新能源在海外的項目，基本上都是爭取本地化融資。

在發(fā)展中國家的電站開發(fā)，收益更加誘人。這些國家為了吸引投資，當(dāng)?shù)卣鶗炗啽容^高的PPA協(xié)議。中國電建貴州工程公司海外三部副總經(jīng)理李勇介紹，和以美元進(jìn)出結(jié)算的地區(qū)相比，那些高匯率，或者營商環(huán)境欠發(fā)達(dá)國家，電站收益要比美元市場高出一倍，但是，高的收益往往也伴隨著高風(fēng)險，這增加了投資人對海外投資的風(fēng)險把控能力。

單純的產(chǎn)品銷售上，不同地區(qū)的的收益也存在很大差別。發(fā)展中國家的光伏市場常以大規(guī)模電站建設(shè)開發(fā)為主，產(chǎn)品多直接對接大客戶進(jìn)行直銷。而歐美等市場，由于家庭用電電價高于工業(yè)用電，而且居住環(huán)境好，光伏發(fā)電經(jīng)濟性更好。因此，這些地區(qū)的分布式光伏發(fā)展迅速，多采用分銷的方式，溢價空間較高。

但隨著出海勢頭增強，國內(nèi)企業(yè)間的競爭也越發(fā)激烈，拼價格的情況也時有發(fā)生，一定程度上影響收益。正泰新能源海外電站事業(yè)部總監(jiān)陳棟介紹，海外項目，很多都是國內(nèi)公司相互競爭，項目發(fā)起方或投資人，主要考量企業(yè)在當(dāng)?shù)丶叭虻臉I(yè)績、資金能力，有沒有自己的組件工廠。這些情況都差不多的情況下，投資方還是會選低價。

此外，世界范圍內(nèi)，光伏發(fā)電都在走向平價。以中東地區(qū)為例，2015年－2018年，中東地區(qū)連創(chuàng)全球投標(biāo)電價新低，已經(jīng)成為全球光伏電站投標(biāo)競價的方向標(biāo)。“和國內(nèi)比，海外一些項目的收益不一定更高?！崩钣卤硎尽?/p>

電站盈利的前提是，從前期溝通到電站建設(shè)的每個階段都要規(guī)避掉風(fēng)險。陳棟介紹，一個好的電站，要想保證收益，組件、電氣設(shè)備、工程質(zhì)量上都要達(dá)到要求。如果不達(dá)標(biāo)，業(yè)主會要求改進(jìn)，如果改進(jìn)后還不行，電站就廢了，涉及到大額的賠償。全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)在控制風(fēng)險上有一定優(yōu)勢。

風(fēng)險重重

雖然中國光伏產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)占據(jù)絕對優(yōu)勢，但在全球化上仍面臨來自不同國家的政治、法律、電網(wǎng)穩(wěn)定性、電價調(diào)整等方方面面的風(fēng)險。

在海外電站開發(fā)上，施工效率是國內(nèi)企業(yè)普遍遭遇到的問題。特變電工新疆新能源公司的副總經(jīng)理陳斌曾經(jīng)負(fù)責(zé)海外市場十多年，效率問題是令他最頭疼的問題之一。他介紹，之前在建設(shè)一個海外項目時，為了趕工期，特變電工曾組織起一支3000－4000人的施工隊伍，基本都是當(dāng)?shù)厝?。他指出，工期拖延主要有兩種情況，一是審批效率低；二是當(dāng)?shù)毓と说墓ぷ餍实?。上述項目，?dāng)?shù)氐墓と?，四個工人的出力相當(dāng)于國內(nèi)一個工人的。

“出海的核心一點，還是依托國內(nèi)的技術(shù)，國內(nèi)的工程施工經(jīng)驗，國內(nèi)的開發(fā)經(jīng)驗，依托國內(nèi)的經(jīng)驗‘走出去’。”陳斌說。

工程建設(shè)需要大量的資金，歐美發(fā)達(dá)國家融資相對容易，而欠發(fā)達(dá)的地區(qū)，往往會要求EPC或者電站開發(fā)商帶資金出去，也就是“要掙錢，先出錢”。這些地區(qū)通常要求中國承包商從中國的銀行進(jìn)行融資，業(yè)主要求在融資關(guān)閉前先墊資開工。這對企業(yè)的資金運作能力都是極大的考驗。

據(jù)李勇介紹，目前，世界范圍內(nèi)部分主權(quán)評級高的國家，如日本，中東的沙特、阿聯(lián)酋等，允許投資人做資本金借款融資（EBL），即投資人在不需要實際出資的情況下，僅依靠企業(yè)的評級即可在銀行借到一定比例的資本金，借以撬動整個投資。這種模式下，投資人零出資或出資比例更小，充分調(diào)動金融杠桿，帶來了更高的收益。“但是，大部分的國家還是需要從國內(nèi)帶資本金過去?！彼麖娬{(diào)。

即使融資不成問題，但后續(xù)施工過程中，還可能面臨金融機構(gòu)態(tài)度變化、利率波動，及放款節(jié)奏不匹配現(xiàn)金流需求等問題。

海外項目開發(fā)還時時面臨著一定的法律風(fēng)險。以土地征收為例，海外許多國家實施土地是私有化制度，一塊地涉及幾十家、甚至上百家的業(yè)主，溝通協(xié)調(diào)起來非常困難。陳斌透露，他們曾經(jīng)遇到過3－5年溝通不完的情況。

“依托當(dāng)?shù)氐穆蓭熓聞?wù)所，而且同時找2－3家律所，對項目進(jìn)行風(fēng)險評判?！标惐蟊硎荆@種操作方式已經(jīng)成為特變電工慣常做法。“我們拿著國內(nèi)的法律去跟國外溝通，完全不適應(yīng)國外?！?/p>

考慮到出海的多重風(fēng)險，業(yè)內(nèi)也出現(xiàn)抱團(tuán)出海的趨勢。得益于在海外實施工程建設(shè)20多年的經(jīng)驗，中國電建搭建了國際新能源解決方案平臺（INES），目前吸納的合作伙伴包括中國出口信用保險公司、華為、阿特斯、隆基等。

此外，在應(yīng)對風(fēng)險上，在當(dāng)?shù)剡x擇可靠的合作伙伴也至關(guān)重要，可以是當(dāng)?shù)氐哪茉淳揞^，或者當(dāng)?shù)氐腅PC工程商，甚至政治人物。在泰國建設(shè)工廠時，正泰新能源曾有過非常戲劇性的遭遇。工廠開工后，有當(dāng)?shù)夭块T過來狠狠敲了一筆，由于早期和一位將軍建立了聯(lián)系，一個電話后，錢又被退了回來。“找一個靠譜的人或者合作伙伴太重要了。”陳棟表示。

產(chǎn)能出海的風(fēng)險也不容忽視。一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士透露，此前，國內(nèi)有三家光伏企業(yè)到東南亞某國家級的工業(yè)園投資建廠。由于水資源短缺，該國各地都有用水的限制，而光伏電池生產(chǎn)對水的需求量又很大。因此，三家企業(yè)遭遇了限水的窘境，產(chǎn)能不能完全發(fā)揮出來。

此外，產(chǎn)業(yè)鏈的完善程度也是產(chǎn)能輸出的重要考量維度。事實上，海外工廠的硅棒、硅片、電池、組件等很多還需要從國內(nèi)進(jìn)口。因此，綜合衡量下來，海外工廠的生產(chǎn)成本不一定更低?！暗牵Ｍ饨◤S是企業(yè)全球化戰(zhàn)略布局不可或缺的一部分，早前，中國企業(yè)吃夠了雙反的苦頭。”某業(yè)內(nèi)人士表示。

在海外市場銷售占比已經(jīng)超過國內(nèi)市場的情況下，海外市場的開發(fā)程度和運營管理水平，決定著企業(yè)的未來發(fā)展。如果說，國內(nèi)光伏市場的黃金歲月，奠定了一批企業(yè)的江湖地位。在海外市場的征伐，將是另一個角逐江湖地位的舞臺。

“對于一些熱門市場，或者規(guī)模較小的市場，如果第一撥沒有進(jìn)去，往往就很難再有機會了。早期時候，當(dāng)?shù)卣疄榱税l(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)，往往會簽訂比較高的PPA，后期跟進(jìn)的話，很難再有好的價格。”陳棟說。