光伏概念股接連被爆炒，機(jī)構(gòu)紛紛看好，產(chǎn)業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇窗口

:近日，A港股市場(chǎng)的光伏概念板塊表現(xiàn)異常強(qiáng)勁，引發(fā)市場(chǎng)的熱切關(guān)注。

（來(lái)源：微信公眾號(hào)格隆匯財(cái)經(jīng)早餐）

在8月21日，A股市場(chǎng)的光伏概念板塊集體大幅拉升，有超過(guò)10只股票漲停，其余大部分漲幅可觀。而在22日，光伏概念板塊表現(xiàn)依然強(qiáng)勢(shì)，深賽格、科陸電子、兆新股份繼續(xù)封板，陽(yáng)光電源、捷佳偉創(chuàng)、東方日升等表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

從消息面上，光伏概念被市場(chǎng)瘋炒的最大導(dǎo)火索是近日WTO最終裁定了美國(guó)7年前對(duì)中國(guó)發(fā)起的11起反補(bǔ)貼措施屬于違規(guī)：

據(jù)WTO官網(wǎng)文件顯示，在8月15日WTO爭(zhēng)端解決機(jī)構(gòu)(DSB)會(huì)議上，WTO爭(zhēng)端解決機(jī)構(gòu)通過(guò)了中國(guó)訴美國(guó)反補(bǔ)貼措施案(DS437)執(zhí)行之訴的上訴機(jī)構(gòu)報(bào)告。此次報(bào)告的通過(guò)標(biāo)志著本案的最終裁決生效，意味著中國(guó)可以向WTO申請(qǐng)授權(quán)，對(duì)美國(guó)進(jìn)行報(bào)復(fù)。

市場(chǎng)認(rèn)為WTO此舉是為對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的正名，無(wú)疑利好產(chǎn)業(yè)前景，因而也刺激了游資對(duì)光伏概念的炒作。

不過(guò)，據(jù)分析人士表示，該消息只是引爆光伏產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)炒作的導(dǎo)火索，事實(shí)上，自從下半年之后，我國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)相對(duì)樂(lè)觀的新一輪景氣周期。

光伏產(chǎn)業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇窗口，下半年增長(zhǎng)可期

此前7月11日，國(guó)家能源局發(fā)布了《2019年光伏發(fā)電項(xiàng)目國(guó)家補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)工作總體情況》，并且首次明確年度建設(shè)并網(wǎng)規(guī)模，預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)光伏建設(shè)規(guī)模50GW，年內(nèi)建成并網(wǎng)40-45GW。而在7月25日的光伏行業(yè)2019年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王勃華認(rèn)為：“全年光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)大致在35GW～45GW，下半年市場(chǎng)可能呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，或?qū)⒃斐僧a(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)供應(yīng)趨緊”。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)光伏并網(wǎng)規(guī)模約11.5GW，這也意味著下半年國(guó)裝機(jī)并網(wǎng)規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到30GW以上，折算下半年裝機(jī)量大約是上半年的三倍！發(fā)改委可再生能源政策專家此前表示：“目前整個(gè)項(xiàng)目清單比較確定，剩下就是盡快組織招標(biāo)盡快啟動(dòng)建設(shè)”。

而另一方面，近幾年來(lái)，光伏行業(yè)的上游晶硅、組件和電池片等主要材料價(jià)格持續(xù)呈下降趨勢(shì)。而在過(guò)去兩個(gè)月，光伏電池片價(jià)格更是已經(jīng)連跌十周，根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年6月12日，多晶電池片和單晶PERC電池片每瓦的價(jià)格還分別在0.89元和1.2元。到本周，兩者價(jià)格僅為0.81元和0.91元。尤其后者，在上游原材料單晶硅片價(jià)格不變的情況下，短期跌幅高達(dá)24%。

光伏產(chǎn)業(yè)的整體不景氣導(dǎo)致不少光伏企業(yè)陷入了較大的發(fā)展瓶頸，一些產(chǎn)能效率落后，效益較差的小企業(yè)被迫退出市場(chǎng)。

經(jīng)過(guò)幾年的產(chǎn)業(yè)出清，光伏行業(yè)再次迎來(lái)了發(fā)展契機(jī)。隨著國(guó)家能源主管部門對(duì)平價(jià)及競(jìng)價(jià)光伏項(xiàng)目名錄的發(fā)布，在平價(jià)預(yù)期下，電池片價(jià)格將有望很快企穩(wěn)，接下來(lái)出貨量也將隨著大批項(xiàng)目的開工呈現(xiàn)一定放量。而在平價(jià)預(yù)期的利好推動(dòng)下，大廠擴(kuò)產(chǎn)已顯示出積極向上的市場(chǎng)信號(hào)。

光伏市場(chǎng)專家人士也表示，目前單晶PERC電池片的售價(jià)已觸及許多企業(yè)的現(xiàn)金成本。隨著下游出現(xiàn)明顯的回暖跡象，未來(lái)價(jià)格一定會(huì)止跌回升。同時(shí)，從性價(jià)比角度看，單晶PERC電池的合理價(jià)格應(yīng)該在每瓦1.03元左右。此外，由于單晶硅片的供應(yīng)量限制，造成部分單晶PERC電池片為無(wú)效產(chǎn)能，這將支撐未來(lái)一個(gè)季度的價(jià)格反彈。

根據(jù)市場(chǎng)觀點(diǎn)，主要因?yàn)樵谛袠I(yè)政策趨向明朗、產(chǎn)品價(jià)格探底、行業(yè)整體復(fù)蘇等多方因素的影響下，2019年下半年光伏市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將迎來(lái)一次大爆發(fā)；另外光伏產(chǎn)業(yè)下游招標(biāo)定標(biāo)陸續(xù)完成，預(yù)計(jì)9月將進(jìn)入國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)的安裝旺季，電池和組件等環(huán)節(jié)詢單大幅增長(zhǎng)，甚至部分細(xì)分環(huán)節(jié)產(chǎn)品出現(xiàn)小幅漲價(jià)。

機(jī)構(gòu)普遍看好光伏產(chǎn)業(yè)未來(lái)前景

根據(jù)申萬(wàn)宏源研究員觀點(diǎn)，光伏發(fā)電已在全球一半以上國(guó)家實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，光伏產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展黃金期。隨著能源電力化、電力清潔化，未來(lái)全球電力需求增速為一次能源消費(fèi)增速的4倍，電力需求占一次能源比重穩(wěn)定上升。預(yù)計(jì)今明兩年全球光伏裝機(jī)將分別達(dá)到120、145GW以上，2025年市場(chǎng)空間有望達(dá)到270-300GW，年化增速約15%。

上海證券也表示，光伏方面，多晶硅片價(jià)格止跌，電池片端有較大幅度從單晶產(chǎn)線切換到多晶，因此多晶硅片的下跌趨勢(shì)預(yù)計(jì)可以稍緩。PERC電池片上周成交價(jià)落大多在每瓦0.90-0.92元人民幣，由于已經(jīng)跌破舊PERC產(chǎn)線的現(xiàn)金成本水位，預(yù)期價(jià)格已經(jīng)接近今年度低點(diǎn)，難以不斷下探。國(guó)內(nèi)組件需求可能需至九月才能夠明顯的拉動(dòng)，海外市場(chǎng)也將步入旺季，四季度或?qū)⑹墙衲晷枨笞钔⒌臅r(shí)刻。

新時(shí)代證券認(rèn)為，下半年光伏增長(zhǎng)趨勢(shì)明確，國(guó)內(nèi)平價(jià)、競(jìng)價(jià)項(xiàng)目由于政策啟動(dòng)較晚，7、8月份仍在前期準(zhǔn)備階段，預(yù)計(jì)9月份國(guó)內(nèi)需求會(huì)逐步啟動(dòng)，四季度迎來(lái)裝機(jī)高峰。事實(shí)上，經(jīng)歷了7月份以來(lái)需求的階段性下行，目前價(jià)格已接近底部，產(chǎn)業(yè)內(nèi)對(duì)于價(jià)格的預(yù)期已經(jīng)不再悲觀。9月份國(guó)內(nèi)外需求將陸續(xù)啟動(dòng)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望迎來(lái)拐點(diǎn)。

招商證券認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，電池環(huán)節(jié)的技術(shù)仍在快速進(jìn)步與迭代，繼p－PERC快速推廣之后，N型電池開始受到業(yè)內(nèi)越來(lái)越多的關(guān)注或認(rèn)可，在各類N型電池中，異質(zhì)結(jié)電池（HIT）由于效率更高，在部分市場(chǎng)已具備一定的經(jīng)濟(jì)性。目前主要參與方規(guī)劃規(guī)HIT產(chǎn)能超過(guò)15GW（不包括山煤、鈞石合作項(xiàng)目），預(yù)計(jì)明年將有4－7GW以上的產(chǎn)能投放，2020年可能是HIT的產(chǎn)業(yè)化元年。

安信證券指出，國(guó)內(nèi)外需求旺季即將來(lái)臨。國(guó)內(nèi)競(jìng)價(jià)政策7月初正式落地，考慮1-2個(gè)月啟動(dòng)準(zhǔn)備期，國(guó)內(nèi)需求將在9月份大規(guī)模啟動(dòng)。單晶PERC電池片價(jià)格將觸底反彈。同時(shí)考慮到全球市場(chǎng)下半年組件需求超70GW，環(huán)比增長(zhǎng)超60%，光伏行業(yè)高景氣度延續(xù)，而硅料、單晶硅片等環(huán)節(jié)由于產(chǎn)能偏緊也存在漲價(jià)預(yù)期。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)公司介紹

從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，光伏產(chǎn)業(yè)主要涉及上游的晶硅、組件、電池片和設(shè)備等環(huán)節(jié)，中游和下游涉及光伏電站的建設(shè)、發(fā)電運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)。光伏行業(yè)盈利的微笑曲線呈現(xiàn)上游盈利能力高于中下游的特點(diǎn)，也就是晶硅、組件、電池片等環(huán)節(jié)盈利能力強(qiáng)于電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。

同時(shí)，隨著供給側(cè)競(jìng)爭(zhēng)，光伏產(chǎn)業(yè)的集中度也在不斷提升，在行業(yè)的規(guī)模越大，效益越好，基本面越占優(yōu)勢(shì)的企業(yè)在新一輪的景氣周期中無(wú)疑獲益最大，因此，光伏產(chǎn)業(yè)的細(xì)分龍頭公司尤值得關(guān)注。

隆基股份（601012）：公司是全球最大的單晶硅片、電池以及高效組件制造商，是全球光伏同業(yè)中市值最高的企業(yè)。截止2018年，隆基已將旗下單晶硅片和組件產(chǎn)能分別擴(kuò)張至28GW及8.8GW，同時(shí)在單晶硅片市場(chǎng)獲得了超過(guò)40%的市場(chǎng)份額。

截至2018年末，公司單晶硅、電池片、組件產(chǎn)能分別為28GW、4GW、8.8GW，預(yù)計(jì)2019年產(chǎn)能將分別增長(zhǎng)30%、150%和80%，預(yù)計(jì)2021年產(chǎn)能較2018年將分別增長(zhǎng)130%、400%和240%。一季度凈利潤(rùn)6.11億億，同比增長(zhǎng)12.54%；預(yù)計(jì)中報(bào)凈利潤(rùn)19.61億元至20.91億元，增長(zhǎng)幅度為50%至60%。(對(duì)應(yīng)二季度凈利大幅增到13.5億元-14.8億元)。

通威股份（600438）：下屬永祥股份是國(guó)內(nèi)最早從事太陽(yáng)能級(jí)多晶硅技術(shù)研究和生產(chǎn)的企業(yè)之一，下屬合肥太陽(yáng)能17年電池產(chǎn)能、產(chǎn)量全球領(lǐng)先；公司以多晶硅、太陽(yáng)能電池為主業(yè)，同時(shí)致力于“漁光體”等終端電站的投建及運(yùn)維；截至一季度末，公司多晶產(chǎn)能從2萬(wàn)噸擴(kuò)至8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)300%，公司高純晶硅產(chǎn)能進(jìn)入了全球前三行列。

公司2019年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入161.24億元，同比增長(zhǎng)29.39%，電氣設(shè)備行業(yè)已披露半年報(bào)個(gè)股的平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為14.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.51億元，同比增長(zhǎng)58.01%。

中環(huán)集團(tuán)（002129）：公司以單晶硅為起點(diǎn)，覆蓋光伏全產(chǎn)業(yè)鏈，包括太陽(yáng)能硅片、太陽(yáng)能電池片、太陽(yáng)能模組、集中式光伏電站、分布式光伏電站，公司太陽(yáng)能級(jí)高效單晶硅片市場(chǎng)占有率全球第一；17年新能源行業(yè)收入87.88億元，營(yíng)收占比91.13%。

2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.42億元，同比增長(zhǎng)22.91%；凈利潤(rùn)4.52億元，同比增長(zhǎng)50.69%。

公司的單晶硅片的全球市占率約30%。該公司稱，未來(lái)五期項(xiàng)目建設(shè)達(dá)產(chǎn)后，產(chǎn)能將突破56GW，全球市占率將達(dá)45%。

陽(yáng)光電源（300274）：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是光伏逆變器、風(fēng)能變流器及其它電力電源的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，公司為全球光伏逆變器龍頭(國(guó)內(nèi)市占率30%，國(guó)外市占率15%)，國(guó)內(nèi)最早從事逆變器產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)；陽(yáng)光電源 Sunaccess系列光伏逆變器涵蓋3-3000千瓦功率范圍，是最受全球歡迎的中國(guó)光伏逆變器品牌。

原標(biāo)題:光伏概念股接連被爆炒，機(jī)構(gòu)紛紛看好，產(chǎn)業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇窗口