隆基股份：打造一體化單晶光伏產(chǎn)業(yè)鏈航母

近日，隆基股份發(fā)布2019年上半年業(yè)績預告，預計2019上半年實現(xiàn)歸母凈利潤19．61－20．91億元，同比增長50％－60％，扣非后歸母凈利潤19．41－20．71 億元，同比增長55％－65％。截至7月24日，隆基股份市值905億元，位列光伏行業(yè)第一。

根據(jù)隆基股份的中報，2019年上半年，在海外市場需求快速增長的拉動下，光伏行業(yè)整體保持健康發(fā)展的態(tài)勢。公司積極適應市場變化，調(diào)整營銷策略，主要產(chǎn)品單晶硅片和組件銷量同比大幅增長；組件產(chǎn)品海外銷售占比快速提升，銷售區(qū)域進一步擴大，海外收入增長明顯。受益于公司技術(shù)工藝水平的進一步提升，生產(chǎn)成本持續(xù)降低，主要產(chǎn)品毛利率同比明顯上升。

業(yè)績增幅大超市場預期

從財報來看，隆基股份第二季度歸母凈利潤13．50－14．80億元，同比增長77％－94％，扣非后歸母凈利潤13．45－14．75億元，同比增長80％－97％，業(yè)績增幅大超市場預期。

有券商分析認為，受益于海外光伏需求快速增長和隆基股份生產(chǎn)成本持續(xù)優(yōu)化，出貨規(guī)模及盈利水平持續(xù)提升。在海外市場需求快速增長的拉動下，隆基股份積極適應市場變化，調(diào)整營銷策略，主要產(chǎn)品單晶硅片和組件銷量同比大幅增長；且組件產(chǎn)品海外銷售占比快速提升，銷售區(qū)域進一步擴大，海外收入增長明顯。

同時，在海外市場保持高度景氣的情況下，隨著下半年國內(nèi)光伏裝機集中落地，隆基股份料將迎來年內(nèi)出貨增長高峰。預計隆基股份2019年含自用單晶硅片出貨規(guī)模將達60億片以上，同比增長超72％，單晶組件出貨規(guī)模將達9．5GW以上，同比增長超44％。

單晶市占率大幅度提升

目前，在單晶市占率持續(xù)提升的大背景下，隆基股份的單晶硅片近來呈現(xiàn)出供不應求的局面，因此隆基股份加速擴張產(chǎn)能，提升市占率。而成本端隆基股份由于新產(chǎn)能占比提升以及工藝改良，非硅成本已逐步進入0．9元／片以下的區(qū)間，硅片毛利率也呈現(xiàn)快速提升。

券商分析指出，隆基股份組件端毛利率顯著，原因是2019年第2季度交貨主要為去年4季度以及今年1季度訂單，價格相對較好；且隆基股份雙玻市占率有明顯提升，毛利率好于單玻組件，而預計這一趨勢仍將維持。預計2019年第二季度隆基股份單晶硅片出貨11－12億片，環(huán)比一季度增長20％左右；毛利率26－27％，環(huán)比提升5－6個百分點。預計全年隆基股份將形成32GW 的硅片產(chǎn)出，以及36GW的硅片產(chǎn)能。

打造一體化單晶光伏產(chǎn)業(yè)鏈航母

據(jù)了解，2018年隆基股份就已形成硅片產(chǎn)能28GW，組件產(chǎn)能8．8GW，電池片產(chǎn)能4GW。結(jié)合其2019年中報數(shù)據(jù)分析預計，2019、2020、2021年隆基股份將硅片產(chǎn)能擴張至36GW、50GW、65GW；組件產(chǎn)能將分別擴張至16GW、25GW、30GW；電池片產(chǎn)能將分別擴張至10GW、15GW、20GW。隆基股份計劃圍繞優(yōu)勢環(huán)節(jié)積極擴張單晶硅片、電池片以及組件產(chǎn)能，打造一體化單晶光伏產(chǎn)業(yè)鏈航母。