光伏行業(yè)：出口持續(xù)高增長 長尾市場開啟

:事項(xiàng)：

根據(jù)海關(guān)出口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6 月國內(nèi)組件出口總量 5974.36MW，同比增長95.9%，出口數(shù)據(jù)持續(xù)維持高增長。

評論：

6 月組件出口 5974.36MW，好于預(yù)期。根據(jù)海關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，6 月國內(nèi)組件出口量 5974.36MW，同比增長 95.9%，環(huán)比增長 5.6%，同比及環(huán)比均出現(xiàn)增長，好于預(yù)期。而 1-6 月國內(nèi)累計(jì)出口 33.22GW，同比增長 86%；過往經(jīng)驗(yàn)來看，

下半年出口均好于上半年，預(yù)計(jì)全年出口量有望達(dá)到 67-70GW；考慮海外20GW 以上有效產(chǎn)能，海外 2019 年裝機(jī)達(dá)到 90GW 是大概率事件。

歐洲市場繼續(xù)領(lǐng)跑，長尾需求逐步開啟。6 月出口量前 5 的國家分別為荷蘭764.38MW（環(huán)比-18.48%），日本 530.73MW（環(huán)比-3.09%），西班牙 546.45MW（環(huán)比+72.11%），烏克蘭 482.41MW（環(huán)比+29.58%），澳大利亞 416.03MW（環(huán)比-4.41%）。歐洲市場需求表現(xiàn)持續(xù)亮眼，且出口市場繼續(xù)呈現(xiàn)長尾化傾向，長期看需求更具穩(wěn)定性和持續(xù)性。

市場份額持續(xù)頭部化，前 5 大企業(yè)出口市占率 56.29%。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)的 50家組件出口數(shù)據(jù)顯示，6 月出口前 5 位企業(yè)出口總量 3362.97MW，占總組件出口比例 56.29%（環(huán)比+6.46 個百分點(diǎn)）；前 10 位企業(yè)總出口量 4455.32MW，占總組件出口比例 74.57%（環(huán)比+1.1 個百分點(diǎn)）。其中晶科 4-6 月分別以779.69MW、781.32MW、923.72 位居出口冠軍。隆基樂葉 4-6 月份分別以481.25MW、381.29MW、297.14 位居第二位、第六位、第六位。東方日升 4-6月分別出口 477.96MW、506.67MW、737.61MW，位居第六位、第四位、第二位，增速顯著。

積極關(guān)注板塊龍頭投資機(jī)會。海外出口數(shù)據(jù)持續(xù)高增長，國內(nèi)競價指標(biāo)下發(fā)，3 季度有望迎來國內(nèi)與海外需求共振，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來“量價齊升”。隨著光伏行業(yè)逐步邁入平價階段，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)，份額持續(xù)向頭部企業(yè)集中。我們建議積極關(guān)注單晶硅片龍頭：隆基股份，逆變器龍頭：陽光電源；電池片龍頭：通威股份。