光伏政策向市場化轉(zhuǎn)變 “降價保量”引導(dǎo)行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展

事件

2月18日下午，國家能源局新能源司召集相關(guān)企業(yè)舉行座談會，就2019年光伏發(fā)電建設(shè)管理相關(guān)工作征求企業(yè)意見。會議透露出今年我國光伏發(fā)電建設(shè)管理工作將有重大機(jī)制創(chuàng)新，包括 “量入為出”、以補(bǔ)貼額定裝機(jī)量；明確將光伏項目分為需要國家補(bǔ)貼和不需要國家補(bǔ)貼項目；首次將戶用光伏單列并給予單獨(dú)規(guī)模，實(shí)施固定補(bǔ)貼等。

觀點(diǎn)

1、政策風(fēng)格向市場化轉(zhuǎn)變，“降價保量”引導(dǎo)行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展

補(bǔ)貼作為光伏行業(yè)發(fā)展的最大邊際變量，對行業(yè)發(fā)展影響巨大，隨著2019年光伏發(fā)電管理辦法的逐漸清晰，政策層面影響將逐漸降低，后續(xù)電站建設(shè)和企業(yè)業(yè)績將是行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動力。從政策風(fēng)格來看，此次征求意見的光伏發(fā)電建設(shè)管理辦法延續(xù)了自去年11月以來的風(fēng)格，即更加市場化、更強(qiáng)調(diào)維持行業(yè)穩(wěn)定，是對之前“一刀切”式政策造成后果的糾偏，此次發(fā)布政策主要亮點(diǎn)包括

“量入為出”，以補(bǔ)貼額定裝機(jī)量。這是和之前補(bǔ)貼政策最大的不同，通過統(tǒng)一補(bǔ)貼額管理口徑，打開了裝機(jī)量的彈性空間。

明確將光伏項目分為需要國家補(bǔ)貼和不需要國家補(bǔ)貼項目。不需補(bǔ)貼的項目按照已經(jīng)發(fā)布的平價上網(wǎng)政策執(zhí)行，需要補(bǔ)貼的項目分為5類1、扶貧項目；2、戶用光伏；3、普通光伏電站（地面電站）；4、工商業(yè)分布式光伏；5、領(lǐng)跑者、特高壓通道配套等專項項目。

首次將戶用光伏單列并給予單獨(dú)規(guī)模，實(shí)施固定補(bǔ)貼。這體現(xiàn)出了對戶用分布式的重視，并且2018年531后未納入補(bǔ)貼目錄的項目仍可進(jìn)行申報。

除扶貧、戶用和原已批準(zhǔn)的特殊項目外，分布式和地面電站全部采用競價的方式獲取補(bǔ)貼指標(biāo)。這一點(diǎn)和風(fēng)電執(zhí)行的“競爭配置”有一定的相似性，通過公開競標(biāo)引導(dǎo)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。

不再將項目規(guī)模以“撒胡椒面”的方式分配到各地方，招標(biāo)由各省組織申報，但由國家統(tǒng)一排序，補(bǔ)貼申報和競價原則上一年一次。

雖然補(bǔ)貼總量如預(yù)期出現(xiàn)了大幅下調(diào)，預(yù)計將從2018年的163億降低至30億規(guī)模，但管理方式出現(xiàn)了諸多創(chuàng)新，使得行業(yè)可以“降價保量”，并且以市場化方式而不是行政方式引導(dǎo)電價下降，最終使得行業(yè)仍然能夠維持正常發(fā)展規(guī)模。預(yù)計在此政策引導(dǎo)下，2019年國內(nèi)光伏裝機(jī)規(guī)模有望超過40GW，維持和2018年44GW幾乎相當(dāng)?shù)乃健?/p>

2、戶用分布式仍是補(bǔ)貼重點(diǎn)，拉動內(nèi)需具備潛力

在此次2019版補(bǔ)貼政策中，扶貧和戶用分布式可以享受固定補(bǔ)貼，而不用參加公開競價，體現(xiàn)了主管部門對分布式的保護(hù)。戶用分布式由于和扶貧關(guān)系緊密，是能夠拉動消費(fèi)的民生工程，并且具有非常靈活的融資模式，可以看作具有長期穩(wěn)定收益率的投資項目，在當(dāng)前拉動內(nèi)需的大背景下具有非常大發(fā)展?jié)摿Α?018年戶用裝機(jī)共28萬套，總規(guī)模達(dá)2．2GW，在531政策出臺前五個月大約裝機(jī)22萬套，但是由于531政策對規(guī)模的限制，6～12月僅有6萬套裝機(jī)，并且很多項目沒有進(jìn)入補(bǔ)貼目錄。我們認(rèn)為2019年戶用分布式將從2018下半年的低潮中走出，在政策保駕護(hù)航下，戶用分布式有望實(shí)現(xiàn)2～3GW的裝機(jī)量。

3、新政策有望緩解補(bǔ)貼拖欠問題，利好電站運(yùn)營商

之前分布式電站運(yùn)營商以民企為主，電站建設(shè)過程中融資成本較高（普遍基準(zhǔn)利率上浮10％～20％），由于補(bǔ)貼缺口不斷擴(kuò)大，最近建成項目補(bǔ)貼拖欠周期可能達(dá)3年以上，因此產(chǎn)生非常高的財務(wù)費(fèi)用，直接影響運(yùn)營商業(yè)績。由于新政策中對于總量的控制由裝機(jī)規(guī)模變?yōu)檠a(bǔ)貼額，并且主管部門表態(tài)要解決補(bǔ)貼拖欠問題，2019年后新增裝機(jī)可能將不再遭遇補(bǔ)貼拖欠，這對于分布式電站運(yùn)營商將是極大利好，將顯著降低公司財務(wù)費(fèi)用，提升盈利能力。

結(jié)論

光伏發(fā)電建設(shè)管理辦法征求意見稿的出臺，顯示了對光伏行業(yè)管理思路的創(chuàng)新，通過市場化方式引導(dǎo)行業(yè)“降價保量”，保證光伏裝機(jī)規(guī)模穩(wěn)定前進(jìn)，并且對于戶用分布式進(jìn)行重點(diǎn)扶持，突出了分布式在民生消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的重要作用。我們認(rèn)為光伏各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)將顯著受益于新政策打造的穩(wěn)定發(fā)展環(huán)境，推薦單晶硅料和PERC電池片龍頭——通威股份，單晶硅片龍頭——隆基股份，戶用分布式龍頭——正泰電器，分布式運(yùn)營商龍頭——林洋能源。

作者賀朝暉