資本是天使抑或是魔鬼？海潤光伏“保殼”道阻且長

:*ST海潤如今已奄奄一息，茍延殘喘。

36.4億元逾期債務壓頂，公司股票暫停上市、去年年底主要生產(chǎn)制造基地鑫輝太陽能被破產(chǎn)清算；如今，海潤光伏“保殼”道阻且長，甚至是希望渺茫。不少人會問，這家昔日光伏巨頭因何淪落到這步田地？

資不抵債困局背后：到底是貪婪還是陰謀？

海潤光伏前董事長楊懷進

曾幾何時，海潤光伏也有過一段輝煌歷史。公司上市之初，創(chuàng)始人、原董事長楊懷進曾多次表達，海潤要做光伏行業(yè)的“獅子王”。

毫無疑問，楊懷進是國內(nèi)光伏發(fā)展歷程中公認的行業(yè)先行者之一，他的身上有多個耀眼的光環(huán)：“光伏教父”、“光伏拓荒者”、“精神領袖”。假如給中國光伏著書立傳的話，有關他的故事可能會有相當?shù)钠?。事實上，作為中國光伏產(chǎn)業(yè)的拓荒者，楊懷進是個低調(diào)的人，不愛顯山露水，有關他的報道其實并不很多。

楊懷進，1963年生于江蘇省楊中市的一個普通家庭，先后考入上海財經(jīng)大學，澳大利亞MACQUARIE大學，并都取得了不錯的成績。在他畢業(yè)后的那個時代，國內(nèi)光伏尚處于啟蒙時代。說起來，楊懷進的光伏經(jīng)歷頗具傳奇色彩，他與施正榮同為無錫尚德創(chuàng)始人，卻在把尚德送上紐交所的前夕“出走”，先后參與或創(chuàng)辦中電光伏、晶澳太陽能、海潤光伏，而且還將這一家家送進資本市場上市。

不過，從嚴格意義上看，海潤光伏的創(chuàng)始人是現(xiàn)年54歲的前董事長任向東，2004年4月，他與其父親任中秋一起成立海潤光伏，初始轉(zhuǎn)出資金是300萬元。后來，海潤光伏歷經(jīng)多次股權轉(zhuǎn)讓及增資，其中，蟄伏海潤第5年后，楊懷進正式上位。2014年10月15日，首席執(zhí)行官楊懷進擔任海潤光伏的新任董事長，此前一天，原董事長任向東因工作原因，遞交書面辭職報告。

自此，任向東家族淡出一手創(chuàng)建的海潤光伏。對于任氏家族，數(shù)年前中國證券網(wǎng)有句話耐人尋味：“背景可不簡單，屬于‘實業(yè)發(fā)家、A股致富’?！痹谝黄对骄€舉牌領罰單,任氏家族抱團炒股蹤跡曝光》報道中，提及任氏家族任向敏、任向東、任巍峰“抱團”炒股買入“萬安科技”，后被監(jiān)管部門警告、罰款。退出海潤光伏后，任氏家族積極投身二級市場，不斷“刷榜”。

海潤光伏上市儀式

2011年，海潤光伏借殼*ST申龍順利上市，由任向東控股的九潤管業(yè)通過重組，成為公司第二大股東。自借殼上市后至2014年，任向東一直擔任上市公司海潤光伏的董事長之職；辭去董事長職務后，其控制的九潤管業(yè)亦在2016年1月初開始大幅減持，同年4月21日，任向東又辭去了海潤光伏的董事職務。

數(shù)年之前，活躍在A股市場家族牛散不少，且均狩獵各有各的門道，不過有個顯著特點，那就是“你不是一個人在戰(zhàn)斗！”活躍在A股市場活躍的家族牛散，除任向東、任向敏兄妹，還有來自“法人股大王”劉益謙、“香水大王”周信鋼家族，均是攜妻帶女闖蕩股市。

另外，家族牛散還有“父子兵”超級組合，如“黃木秀+黃俊龍+黃俊虎”，這一來自廣東惠來的最牛散戶，被外界稱為“黃木秀系”。另外，早期的牛散代表還有陳學東、陳學賡兩兄弟等。很有意思的是，也許是基于當?shù)厣詈竦娜嗣}和信息優(yōu)勢，任向東家族炒股偏愛江陰附近的本地股，甚至還對老本行“情有獨鐘”。除染指華西股份、雙良節(jié)能、澄星股份等“江陰系”外，他收購的新三板公司泓源光電也是在江陰，而且是從事海潤光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游生產(chǎn)輔料。

跑馬圈地，是中國光伏發(fā)展史上野蠻生存的策略之一，其直接帶來的惡果就是現(xiàn)金流惡化、資金鏈斷裂、債臺高筑等，掌舵海潤光伏的楊懷進也無一例外陷入這一怪圈中。若想從怪圈里走出來，最大的抑或是唯一的希望就是不斷的融資，整天忙于找銀行授信貸款，向外面借錢、舉債度日?？梢豢跉饩彶贿^來，通常就是摔得鼻青臉腫，抑或是殘喘度日；這也是一個個光伏界大佬因何顯赫一時卻逃不出失敗宿命、掙脫不了“興也勃焉、其亡也忽焉”魔咒之本源——貪婪。

自2011年借殼上市，海潤光伏這一路走來就沒有平順過，上市以來連連遭遇業(yè)績多年虧損、推高送轉(zhuǎn)套現(xiàn)、高管違法違規(guī)等，其中，2017年2月，楊懷進、周宜可、張永欣，還有海潤光伏第二大股東、江陰九潤管業(yè)的實際控制人任向東因內(nèi)幕消息等被處罰并被采取禁止入市措施。

為了借殼上市，原公司*ST申龍曾經(jīng)的大股東江蘇陽光集團曾做出了三年的高額業(yè)績承諾，可現(xiàn)實卻骨感，這個承諾初始還有點“強心針”效應，但此后的2012年、2013年、2014年，海潤光伏出現(xiàn)連續(xù)虧損。其中，三個年度的虧損額分別從4399萬元、2.87億元、升至2014年的9.33億元。連續(xù)幾年扭虧無望的海潤光伏，到了瀕臨退市的邊緣，等待白衣騎士的出現(xiàn)。

事實上，這一時期外界對海潤諸如“虧損”、“出售電站”等敏感問題不是沒有質(zhì)疑過，該產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷暴利和殘酷的洗牌后，能否回歸理性，不再盲目擴大產(chǎn)能，結(jié)束無序競爭的市場亂象。比如，市場及輿論曾對海潤光伏通過賣掉成熟電站的方式來繼續(xù)維持業(yè)務的方式，多有種種質(zhì)疑，可楊懷進受訪中卻稱，海潤光伏連續(xù)推出“電站打包銷售”模式，這只是光伏企業(yè)眾多的盈利模式之一。

他說，眾所周知，光伏電站的資金占用量較大，許多轉(zhuǎn)型中的光伏企業(yè)為了在短期內(nèi)回籠資金、盈利，并且在不斷地開發(fā)、建設電站的過程中積累寶貴的經(jīng)驗和資源，選擇的經(jīng)營模式就是建設電站、然后出售。楊懷進2015年接受“人民網(wǎng)”采訪時表示：“當然，光伏電站是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是可以有長期收益的項目，在未來資金充裕的情況下，我們也一定會考慮適量持有。這就像地產(chǎn)一樣，地產(chǎn)開發(fā)商將房子建起來后，大部分賣給消費者回籠資金，然后再少量持有來賺取租金，兩種模式都很正常?！?/p>