大敗局之能源風(fēng)云：2018年死亡名單

它們的沉浮，警醒每一位能源行業(yè)從業(yè)者；它們的興衰，成為這個(gè)時(shí)代的注腳。

2018，中國(guó)能源行業(yè)風(fēng)雨飄搖。

在全球能源產(chǎn)業(yè)格局不斷被打破的時(shí)代背景下，中國(guó)的能源企業(yè)面臨前所未有的挑戰(zhàn)，尤其對(duì)大多數(shù)民營(yíng)能源企業(yè)而言，這個(gè)冬天異常難挨。

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，行業(yè)陷入低迷，監(jiān)管層加速“去杠桿”，銀行抽貸，金融機(jī)構(gòu)不再輸血，這一系列“組合拳”導(dǎo)致能源企業(yè)陷入前所未有的危機(jī)，百億帝國(guó)亦在瞬間崩塌。

種種跡象表明，部分能源企業(yè)集中在下半年破產(chǎn)，但它們的危機(jī)卻始于今年4月。

4月27日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外管局四部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，使表外融資出現(xiàn)急劇萎縮。

資管新規(guī)導(dǎo)致融資環(huán)境陷入惡性循環(huán)——信用緊縮大幅推高再融資難度，導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)加大，從而壓低金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)一步加劇信用緊縮。

早年奉行擴(kuò)張戰(zhàn)略的能源企業(yè)很快出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，債務(wù)違約頻頻爆發(fā)。

這一年，“去產(chǎn)能”加速能源企業(yè)出清。

煤炭行業(yè)“去產(chǎn)能”初見成效。落后產(chǎn)能繼續(xù)被淘汰，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加速釋放，煤價(jià)高位運(yùn)行，行業(yè)效益穩(wěn)步回升。

但火電行業(yè)在“去產(chǎn)能”和“高成本”雙重沖擊下困境求生。煤價(jià)高位運(yùn)行導(dǎo)致全國(guó)火電企業(yè)虧損面接近一半，“去產(chǎn)能”進(jìn)一步擠壓著火電企業(yè)的生存空間。

這一年，“去補(bǔ)貼”倒逼新能源行業(yè)大洗牌。

補(bǔ)貼滑坡讓新能源行業(yè)陷入寒冬?！?31新政”曾使整個(gè)光伏行業(yè)“斷奶”；2019年即將開啟的風(fēng)電競(jìng)價(jià)上網(wǎng)鼓勵(lì)不依賴補(bǔ)貼的發(fā)展，中小型風(fēng)電整機(jī)商面臨“生死劫”；動(dòng)力電池待2020年完全取消補(bǔ)貼時(shí)，預(yù)計(jì)80％以上企業(yè)會(huì)慘遭淘汰。

2018將盡，在諸多位列死亡名單的能源公司中，「角馬能源」選出五家已進(jìn)入破產(chǎn)程序的大型企業(yè)。它們的沉浮，警醒每一位能源行業(yè)從業(yè)者；它們的興衰，成為這個(gè)時(shí)代的注腳。

晨曦集團(tuán)

在石油煉化行業(yè)大面積虧損的大勢(shì)下，50歲的前山東首富邵仲毅破產(chǎn)了。

2018年7月16日，他創(chuàng)辦的晨曦集團(tuán)以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)、明顯缺乏清償能力為由向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整。該案已獲法院受理。

關(guān)于晨曦集團(tuán)破產(chǎn)，一種較為廣泛的猜測(cè)是資金鏈斷裂。

早在2014年，該集團(tuán)就曾爆發(fā)過流動(dòng)性危機(jī)，后在地方政府斡旋下渡過難關(guān)。但此后金融機(jī)構(gòu)向其追討債務(wù)的官司不斷。

晨曦集團(tuán)曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)。兩年前邵仲毅登上山東首富寶座時(shí)，這家山東第二大民企實(shí)現(xiàn)銷售收入432億元。其中，石化企業(yè)總產(chǎn)值168．5億元。

更令人羨慕的是邵仲毅手中的稀缺牌照。

當(dāng)年，晨曦集團(tuán)獲得國(guó)家發(fā)改委與商務(wù)部批復(fù)的320萬噸／年原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口使用資質(zhì)，成為擁有此資質(zhì)的13家民企之一。

此前，該集團(tuán)還先后獲得燃料油進(jìn)口資質(zhì)和成品油批發(fā)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)。

彼時(shí)，晨曦集團(tuán)是山東地?zé)捫袠I(yè)巔峰時(shí)期的一個(gè)縮影。2017年底，圍繞勝利油田所在地東營(yíng)，分布著超過40家地?zé)捚髽I(yè)，總煉油能力在12410萬噸，占全國(guó)地?zé)捒偖a(chǎn)能的70％，原油加工量占全國(guó)的8％。

然而好景不長(zhǎng)。2018年初，十部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于對(duì)煉油領(lǐng)域嚴(yán)重違法違規(guī)和失信行為開展專項(xiàng)治理工作的通知》，要求集中整治地?zé)捫袠I(yè)，山東地?zé)捫袠I(yè)開始走向衰落。

國(guó)源礦業(yè)

煤價(jià)高企仍未能阻止貴州最大民營(yíng)煤企國(guó)源礦業(yè)走向破產(chǎn)。

2018年11月，債權(quán)人西藏潤(rùn)達(dá)以被國(guó)源礦業(yè)無法清償債務(wù)、資不抵債，但具有重整價(jià)值及重整可能性為由，申請(qǐng)對(duì)其進(jìn)行破產(chǎn)重整。該案已獲法院受理。

國(guó)源礦業(yè)曾奉行快速擴(kuò)張戰(zhàn)略。該公司擁有超過20個(gè)煤礦，整體煤儲(chǔ)量約20億噸。但它依然聲稱要進(jìn)一步加快兼并重組步伐和資源整合力度，力爭(zhēng)成為西南乃至中國(guó)有影響力的大型煤炭能源集團(tuán)。

與擴(kuò)張相伴的是債務(wù)劇增。截至2017年12月，國(guó)源礦業(yè)負(fù)債金額約為79．46億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)106％。

國(guó)源礦業(yè)并非孤例。最近，國(guó)電長(zhǎng)源電力旗下三家煤炭子公司也因資不抵債，走上破產(chǎn)申請(qǐng)程序。

煤炭行業(yè)正在經(jīng)歷新一輪洗牌?！叭ギa(chǎn)能”初見成效，今年煤炭行業(yè)整體向好，煤價(jià)維持高位。

但煤炭行業(yè)負(fù)債率依然高企。截至2018年6月末，全行業(yè)負(fù)債規(guī)模為3．6萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率為66．30％。

目前，超過1／4的煤炭企業(yè)仍處在虧損狀態(tài)，且行業(yè)累計(jì)虧損總額持續(xù)上漲。

內(nèi)部分化正在加速煤炭行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。

華源熱電

煤價(jià)高位運(yùn)行導(dǎo)致全國(guó)火電企業(yè)虧損面接近一半，大唐旗下華源熱電被迫申請(qǐng)破產(chǎn)。

2018年12月21日，大唐發(fā)電（601991．SH）公告稱，鑒于控股子公司華源熱電的兩臺(tái)125MW機(jī)組被列入火電去產(chǎn)能計(jì)劃，要求在2018年完成關(guān)停、拆除，結(jié)合該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況，公司董事會(huì)同意該公司進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。

華源熱力深陷債務(wù)泥潭。截至2018年11月30日，該公司負(fù)債總額約7．02億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)191．12％，并虧損0．88億元。

華源熱電的境遇僅是中國(guó)數(shù)百家火電企業(yè)當(dāng)下所處困境的一個(gè)縮影。

去年，五大發(fā)電集團(tuán)火電板塊虧損132億。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2018年全年火電板塊虧損額將在140億元左右，虧損面超過50％。

火電行業(yè)仍在寒冬中勉力維持。

大海集團(tuán)

光伏“531新政”發(fā)布不到半年，山東最大的光伏企業(yè)之一大海集團(tuán)轟然倒塌。

2018年11月26日，債權(quán)人以大海集團(tuán)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且資不抵債為由，申請(qǐng)對(duì)其進(jìn)行破產(chǎn)重整。該案已獲法院受理。

這家與晨曦集團(tuán)同樣位于山東東營(yíng)的企業(yè)，也面臨著嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。截至2018年10月底，該公司負(fù)債總額為53．23億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到105％。

由于存在多筆信用不良記錄，以及主要子公司股權(quán)被凍結(jié)，大海集團(tuán)評(píng)級(jí)驟降。2018年6月27日，大公國(guó)際將該公司主體評(píng)級(jí)從AA評(píng)級(jí)下調(diào)到A＋，評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。

大海集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)不幸碰上國(guó)家光伏新政。

2018年6月1日發(fā)布的“531新政”，進(jìn)一步降低納入新建設(shè)規(guī)摸范圍的光伏發(fā)電項(xiàng)目標(biāo)桿電價(jià)和補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致80％以上的小型EPC公司退出光伏，大型企業(yè)也難以維系。

參與國(guó)家政策研討會(huì)并未挽回大海集團(tuán)的頹勢(shì)。

國(guó)慶長(zhǎng)假后第一個(gè)工作日，國(guó)家發(fā)改委曾召集國(guó)內(nèi)12家光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人開會(huì)，進(jìn)一步研究完善光伏發(fā)電相關(guān)價(jià)格政策。大海集團(tuán)旗下子公司大海新能源位列其中。

但一個(gè)月后，這家山東新能源標(biāo)桿企業(yè)走向破產(chǎn)重整的結(jié)局。

環(huán)宇電源

動(dòng)力電池倒閉潮來臨，二次電池（即充電電池）巨頭環(huán)宇電源氣數(shù)已盡。

2018年11月，債權(quán)人以環(huán)宇電源無法清償?shù)狡谪浛?、明顯缺乏清償能力為由，申請(qǐng)對(duì)其進(jìn)行破產(chǎn)清算。該案已獲法院受理。

這個(gè)中國(guó)最大、品種最全的二次電池生產(chǎn)基地，已于一年前停產(chǎn)。由于資金鏈斷裂，該公司陷入債務(wù)危機(jī)，涉及多起訴訟案件，廠房、設(shè)備、股權(quán)被查封。

多元化戰(zhàn)略擴(kuò)張將環(huán)宇電源逼入絕境。

2008年，公司創(chuàng)始人李文曼之子李中東接班。這位少帥帶領(lǐng)環(huán)宇電源走出低谷，同時(shí)也按下了公司多元化發(fā)展的加速鍵。

環(huán)宇電源債務(wù)隨之攀升，截至2017年7月31日，該公司總負(fù)債為13．28億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)117％。

此時(shí)，在二次電池領(lǐng)域占據(jù)重要地位的動(dòng)力電池，補(bǔ)貼開始滑坡。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加速行業(yè)集中度提升。寧德時(shí)代和比亞迪兩大巨頭合力占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)60％以上份額。

同時(shí)，待2020年完全取消補(bǔ)貼，三星、LG、松下等日韓企業(yè)將卷土重來。中國(guó)本土電池企業(yè)與日韓電池巨頭的競(jìng)爭(zhēng)將趨于白熱化。

業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，到2020年，80％以上動(dòng)力電池企業(yè)會(huì)慘遭淘汰。

文／粟靈