德勤發(fā)布《中國油氣改革系列之一：逐步推行油氣行業(yè)全價(jià)值鏈改革》

2017年11月，德勤發(fā)布《中國油氣改革系列之一：逐步推行油氣行業(yè)全價(jià)值鏈改革》報(bào)告。

改革意見及影響

中國石油天然氣改革勢在必行，但也帶來諸多挑戰(zhàn)，是中國頂層設(shè)計(jì)者面臨的最棘手任務(wù)。地緣政治與經(jīng)濟(jì)、多變的國際國內(nèi)市場動態(tài)，以及國有制與私人投資者之間的不同利益，均存在密切關(guān)系。

中國的石油天然氣改革旨在推動貫穿價(jià)值鏈的市場化改革，該行業(yè)面臨的主要問題包括：

上游：勘查開采是石油天然氣行業(yè)的基礎(chǔ)，是資本最為密集、利潤最豐厚的壟斷領(lǐng)域；

中游：管網(wǎng)拆分是關(guān)鍵問題；

下游：下游領(lǐng)域改革面臨巨大壓力，但定價(jià)機(jī)制的完善以及混合所有制的引入可能帶來突破性成果。

1、勘查開采

三類石油天然氣公司有望獲得陸上常規(guī)油氣勘查開采機(jī)會：

油氣資源富饒省份的省級國有油氣企業(yè)；

擁有海外資產(chǎn)以及海外勘查經(jīng)驗(yàn)的民營油氣公司；

以及擁有國內(nèi)油田服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的石油服務(wù)公司。

市場競爭日趨激烈，國有石油企業(yè)獲取勘查權(quán)的成本將會增加。隨著改革深入，其股東架構(gòu)也會發(fā)生變化，對生產(chǎn)、運(yùn)營及管理造成沖擊，企業(yè)需就此做好應(yīng)對準(zhǔn)備。

外資油氣企業(yè)可以通過與國內(nèi)企業(yè)成立合資公司，參與常規(guī)資源的勘查開采。然而，鑒于中國復(fù)雜的地質(zhì)條件以及有限的石油天然氣資源，外國油氣公司進(jìn)入上游領(lǐng)域的可能性仍然有限。

2、進(jìn)出口管理

進(jìn)出口改革對煉油公司產(chǎn)生的影響最大。政府計(jì)劃制定相關(guān)制度，更積極地監(jiān)督國有油氣公司和獨(dú)立煉油公司等配額持有者的原油進(jìn)口。

目前進(jìn)口管制已經(jīng)開始放松。自2015年起，獨(dú)立煉油公司可以獲得一定的進(jìn)口配額，并且能夠進(jìn)口原油。這些公司進(jìn)入市場對國有煉油公司產(chǎn)生了一定壓力，推動國企提升自身效率。然而在新的制度下，獨(dú)立煉油公司可能面臨更為嚴(yán)格的監(jiān)督審查，包括是否遵守所有稅法規(guī)定。

政府還計(jì)劃完善出口政策。目前的成品油出口配額僅發(fā)放給中石油、中石化、中海油以及中化四家國企。去年年底未能獲得出口配額的獨(dú)立煉油公司期盼重啟石油產(chǎn)品出口。

中國石油企業(yè)有兩種出口方式：加工貿(mào)易與一般貿(mào)易。通過加工貿(mào)易方式出口的石油產(chǎn)品能夠免稅，但嚴(yán)格限制于特定煉油公司進(jìn)口原油煉制而成的成品油。于2017年1月重啟的一般貿(mào)易出口方式，有利于國有貿(mào)易公司自由地出自己和其他煉油公司使用國內(nèi)或進(jìn)口原油煉制而成的成品油，還能享有營改增及消費(fèi)稅的一定稅額減免。

進(jìn)出口改革將推動貿(mào)易與銷售市場開展更多市場化變革，有助于形成一個能夠更準(zhǔn)確反映石油價(jià)格的市場。

3、管網(wǎng)改革

《意見》指出，中國計(jì)劃逐步推進(jìn)大型國有油氣企業(yè)的管網(wǎng)業(yè)務(wù)拆分，進(jìn)一步向第三方市場主體開放石油天然氣管道網(wǎng)絡(luò)。

管網(wǎng)拆分打破壟斷是中游領(lǐng)域改革中最熱門的話題。

大型油企成立管道公司進(jìn)行業(yè)務(wù)拆分意味著管網(wǎng)改革逐步啟動。2016年11月，中石油拆分其天然氣銷售業(yè)務(wù)與管道業(yè)務(wù)，而中石化也計(jì)劃與民營成品油銷售公司開展合作。然而，由于改革影響重大，我們認(rèn)為短期內(nèi)成立獨(dú)立國有管道公司的可能性不大。

石油天然氣管道、油碼頭、液化天然氣接收站以及省內(nèi)與省際網(wǎng)絡(luò)均處于分散狀態(tài)，導(dǎo)致競爭不足和資源浪費(fèi)。盡管面臨諸多挑戰(zhàn)且改革步伐緩慢，但向第三方市場主體公平開放將有助于新資本進(jìn)入石油天然氣領(lǐng)域。

同時，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施接入將降低運(yùn)營商成本。例如，允許第三方市場主體接入國有石油公司的液化天然氣接收站以及放開管道網(wǎng)絡(luò)，能夠推動天然氣運(yùn)營商以較低價(jià)格實(shí)現(xiàn)供應(yīng)渠道多元化，從而積極推動需求?？偠灾?，促進(jìn)競爭能夠提高效率。

4、下游競爭

中國將深化下游競爭性環(huán)節(jié)改革，提升優(yōu)質(zhì)油氣產(chǎn)品的生產(chǎn)供應(yīng)能力。

政府計(jì)劃制定更加嚴(yán)格的煉油產(chǎn)品質(zhì)量、安全、環(huán)保和能耗等方面標(biāo)準(zhǔn)，還計(jì)劃更好地管理新進(jìn)入煉油領(lǐng)域的企業(yè)，加快淘汰落后產(chǎn)能，減少過剩產(chǎn)能。

現(xiàn)有的城市天然氣輸送公司需要做好準(zhǔn)備應(yīng)對日趨激烈的競爭，并在必要時調(diào)整商業(yè)模式。

5、定價(jià)機(jī)制

中國計(jì)劃完善成品油價(jià)格形成機(jī)制，充分發(fā)揮市場決定價(jià)格的作用，同時保留政府在價(jià)格異常波動時的調(diào)控權(quán)。這是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。中國決心推進(jìn)非居民用氣價(jià)格市場化，進(jìn)一步完善居民用氣定價(jià)機(jī)制。同時鼓勵發(fā)展油氣交易平臺，最終實(shí)現(xiàn)市場化價(jià)格。

價(jià)格是限制中國天然氣發(fā)展的主要因素。在不考慮環(huán)境成本的情況下，天然氣的價(jià)格遠(yuǎn)高于煤炭。針對天然氣市場，政府采取的下一步措施將是降低管輸價(jià)格，取消終端用戶的交叉補(bǔ)貼。

搭建交易平臺會加劇天然氣供應(yīng)商之間的競爭，逐步減少國際氣價(jià)與中國較高國內(nèi)用氣價(jià)格之間的差距。

6、國企改革

中國將持續(xù)推進(jìn)大型國有石油公司改革，引入混合所有制，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)并通過并購等方式精簡運(yùn)營。

大型石油企業(yè)盤踞上游和中游市場。因此，盡管混合所有制改革已經(jīng)開始，但對油氣市場的影響卻仍較為有限。

7、油氣儲備與輸送

政府計(jì)劃保障油氣供應(yīng)，建立同時服務(wù)政府與民營企業(yè)的儲備體系。此外，還計(jì)劃完善投資機(jī)制，鼓勵民營資本進(jìn)入儲備領(lǐng)域，提升儲備能力。

企業(yè)進(jìn)入國內(nèi)輸送及儲備行業(yè)的監(jiān)管有所寬松，可能刺激民營油氣儲備容量增長，提升流動性，進(jìn)而推進(jìn)中國推出本國的原油期貨合約這一長遠(yuǎn)計(jì)劃的落實(shí)。

8、安全與環(huán)保

中國計(jì)劃提升全產(chǎn)業(yè)的安全清潔運(yùn)營能力。加強(qiáng)油氣開發(fā)使用的全過程安全監(jiān)管，完善風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對和防范機(jī)制。

煉油領(lǐng)域?qū)⑹艿絿?yán)格監(jiān)管，尤其是中小型煉油公司。作為獨(dú)立煉油公司最多的省份，山東已經(jīng)開始迎來政府派遣的環(huán)境部門官員與專家小組，接受常規(guī)但不定期的環(huán)保安全檢查。自7月中旬起，山東約有30家獨(dú)立煉油公司以及無確切數(shù)量的多家化工廠被關(guān)閉11。其中部分未能恢復(fù)運(yùn)營，因?yàn)樯壋杀臼顾麄儫o力與進(jìn)口產(chǎn)品競爭。

低油價(jià)環(huán)境

油價(jià)反彈的時間很難預(yù)測，但低油價(jià)有可能成為新現(xiàn)實(shí)，并通過以下方式推進(jìn)中國油氣改革：

允許獨(dú)立煉油公司進(jìn)行原油進(jìn)口；

提供燃料價(jià)格改革機(jī)會；

為天然氣同時帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn)；以及

推動中國油氣公司變得更加強(qiáng)大。

中國的結(jié)構(gòu)性改革

未來十年，中國不可能繼續(xù)保持過去十年的高速發(fā)展，但由于消費(fèi)繁榮和民營投資的支持，中國仍能保持樂觀前景。

向消費(fèi)驅(qū)動型模式轉(zhuǎn)型不能抵消投資放緩的影響，但卻勢必轉(zhuǎn)變能源消耗模式。居民及運(yùn)輸部分的能源需求將增長，而工業(yè)和商業(yè)能耗的比例將下降。

從短期和中期來看，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型面臨的最嚴(yán)峻問題在于去杠桿的影響。中央政府通過引入混合所有制推進(jìn)改革，以期減少公司債。另一方面，隨著信貸成本日益增加，企業(yè)紛紛尋求各種途徑從經(jīng)營業(yè)務(wù)中獲取更多資金以償還借款或避免承擔(dān)新的貸款。

基于以上對宏觀趨勢的分析，我們認(rèn)為石油天然氣行業(yè)將呈現(xiàn)樂觀前景，關(guān)于該行業(yè)前景的觀點(diǎn)如下：

天然氣將發(fā)揮更重要作用：改革將助推天然氣市場增長，原因有二。一是經(jīng)濟(jì)因素，因?yàn)樘烊粴鈺阋?；二是環(huán)境因素。由于產(chǎn)生較少污染，天然氣消費(fèi)量將不斷增加，而在中國生活的人民將受益于此。

海外投資仍將持續(xù)：2020年中國整體能源需求將以每年2%-3%的速度穩(wěn)定增長，但隨著國內(nèi)石油產(chǎn)量逐步下降，進(jìn)口與海外投資必然會進(jìn)一步增多。因此，中國將繼續(xù)支持國有石油公司投資海外石油天然氣田，并向能夠以石油還貸的生產(chǎn)國提供貸款。中國將從此前投資中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，對投資活動實(shí)施更嚴(yán)格管控。

有效利用技術(shù)：盡管歷史悠久，但油氣行業(yè)卻是最受技術(shù)驅(qū)動的行業(yè)之一。水平井鉆井與水力壓裂開采技術(shù)推動油價(jià)從2008年的歷史最高145美元每桶下降至如今的50美元。油氣供應(yīng)能夠更快適應(yīng)市場情況，削弱了石油輸出國組織影響全球油價(jià)的能力。