五分鐘看懂越南光伏市場：堅(jiān)守還是撤退？

:"在越南開發(fā)光伏最頭疼的就是土地。一般50MW以上項(xiàng)目需要60公頃以上成片的、地理位置優(yōu)越的農(nóng)場土地。這其中需要當(dāng)?shù)貥I(yè)主的積極配合，還需經(jīng)歷農(nóng)場轉(zhuǎn)農(nóng)業(yè)用地、再轉(zhuǎn)商業(yè)用地、再轉(zhuǎn)光伏電站用地等一系列復(fù)雜的審批許可與稅繳。通常國際標(biāo)準(zhǔn)每公頃光伏用地的購置價(jià)在3萬8千美金左右，但在越南，這可是個(gè)天文數(shù)字。"

實(shí)況越南

首都:河內(nèi)

經(jīng)濟(jì)中心:胡志明

國內(nèi)生產(chǎn)總值:1940億美金

人口總量:約9270萬（2016年）

精壯人口:約3000萬（2016年）

人均生產(chǎn)總值:1685美金

GDP年增速:6.8%（至2020均速預(yù)測）

光伏越南

電力需求年增長率:10.5%

電力總裝機(jī)量:42.13GW(2017年)

電力規(guī)劃裝機(jī)量:191.7GW(2022年)；

光伏總裝機(jī)量:10MW(截至至發(fā)稿時(shí))

光伏規(guī)劃裝機(jī)量:2020年前,850MW；2025年前,2GW；2030年前,12GW

光伏占電力輸出比:2020年至7%；2030前至10%

現(xiàn)行法案:修訂版國家能源規(guī)劃(PDP7)

生效時(shí)間:2016年3月18日

現(xiàn)行光伏補(bǔ)貼政策:9.35美分/千瓦時(shí)

生效時(shí)間:2017年6月1日

補(bǔ)貼適用項(xiàng)目:2019年6月30日前商業(yè)運(yùn)行項(xiàng)目

電力購買方:EVN（離網(wǎng)項(xiàng)目在獲得省政府審批后，可與自選企業(yè)簽約）

購電協(xié)議年限:20年

目前已簽約項(xiàng)目:7個(gè)

屋頂光伏項(xiàng)目:余電上網(wǎng)，電價(jià)9.35美分

賭徒心態(tài)是否適用于越南市場，或你？

越南光伏市場自2017年FIT政策釋出以來一躍成為東南亞最火熱市場，吸引眾多海外投資商、開發(fā)商、承包組件商紛紛入局，申報(bào)被納入越南電力“MasterPlan”項(xiàng)目超7,000MW，南部寧德?。∟inhThuan）甚至為大批在地項(xiàng)目申請將FIT優(yōu)惠期延長至2020年底，目前已獲批準(zhǔn)。

然而總體來看，”海外志士“們似乎正受土地問題與腐敗體制“折磨“。截止至發(fā)稿時(shí)，越南全國僅7項(xiàng)光伏PPA簽訂，同時(shí)總理辦公室命令省級(jí)政府遞交當(dāng)前所有注冊項(xiàng)目，將根據(jù)區(qū)域電力需求與國網(wǎng)容量重新評估。市場總體進(jìn)展呈遲滯狀態(tài)。

基于FIT政策，目前越南光伏項(xiàng)目平均電站收益率預(yù)估在15%左右，也因此盡管市場玩家對于越南市場“水深”都有共識(shí)，但依然相信這是一條“高風(fēng)險(xiǎn)-高回報(bào)”之路。但果真如此嗎？

回答之前，大家不妨追溯一下2016年越南“退貨”日越“核電站”樣板工程，單方面終止100億美元合同事件。

一場金錢角力

通常，在越南建造一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的光伏項(xiàng)目大致可分為五大板塊：土地與合作伙伴準(zhǔn)備，可行性調(diào)研與審批，設(shè)備到位與開工建設(shè)，政府測試驗(yàn)收，商業(yè)運(yùn)行。以趕上FIT受惠最后期限-2019年6月30日倒推，測試驗(yàn)收與FIT申報(bào)（1月），建設(shè)（以50MW為例，4-5月），融資閉口與設(shè)備到位（1月）；即最晚的PPA簽訂時(shí)間約在今年的第三季度（7，8，9月）。然而，現(xiàn)實(shí)操作中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)邏輯并非如此。

如文首所言，越南復(fù)雜的土地屬性轉(zhuǎn)化所帶來高昂購置成本極大壓縮了電廠項(xiàng)目的盈利率；但在實(shí)際環(huán)境中，大部分具有政府資源的土地持有者在早期即與總理辦公室達(dá)成默認(rèn)意見，將頒布系列減免法案，除去更改土地屬性帶來的巨額稅收。目前省級(jí)政府、EVN、市場開發(fā)商正亟待方案正式官宣。

另一方面，可行性調(diào)研的審批緩慢也并非流程冗長，而正是當(dāng)?shù)貥I(yè)主們在等待土地稅免法案的出臺(tái)。一經(jīng)頒布，隨即可通過“快速通道”辦理所有許可。直至所有土地與審批拿下，大部分的實(shí)力本土開發(fā)商才會(huì)開始對接外部投資，從而獲取更高額的溢價(jià)。（據(jù)越南當(dāng)?shù)乜煽肯ⅲ?/p>

同時(shí)，在簽訂的PPA中以及未簽PPA即已動(dòng)工的項(xiàng)目中，你也會(huì)發(fā)現(xiàn)不少如TrungNam這樣不與外資合作，單以自身資金直接建設(shè)的本土財(cái)閥案例。主要有賴于這些“地下富豪”在10至20年前以每公頃20-50美金左右的拿地費(fèi)用，使得項(xiàng)目前期開發(fā)投入大大縮減。就算在時(shí)間節(jié)點(diǎn)前未得到滿意的報(bào)價(jià)，甚至不予合作，他們依然能夠依靠自身實(shí)力與電站收益持有。

綜合而言

越南“政商通道”確實(shí)留給部分投資者更多可議空間，甚至有出現(xiàn)簽訂補(bǔ)充協(xié)議以補(bǔ)償電價(jià)的先例。但依越南政府信用度存疑的過往記錄且此次的PPA并無國際仲裁保障。即使現(xiàn)金花了重金投入，依然有可能在最后一顆因政府意見改變而項(xiàng)目中止。因此，目前市場的回報(bào)率是否足夠值得外部開發(fā)商冒政府違信且訴諸無門的風(fēng)險(xiǎn)，還需自己把握。

越南市場的正確打開方式

戶用與工商業(yè)項(xiàng)目雖然目前未大規(guī)模開發(fā)，正等待政府鼓勵(lì)政策落地，但市場潛力與開發(fā)商對于項(xiàng)目的可控制性，正吸引者更多玩家的目光，同時(shí)也能作為大型項(xiàng)目前的試水之舉，幫助積累越南市場操作經(jīng)驗(yàn)。

據(jù)悉，至2020年，越南商業(yè)與工業(yè)光伏項(xiàng)目將有100MW開發(fā)空間，分別計(jì)劃于2018年達(dá)成20MW，2019年40MW，2020年40MW裝機(jī)量。重點(diǎn)區(qū)域如BinhPhuoc省，超過230個(gè)農(nóng)場已接入國網(wǎng)，且每個(gè)場址可以鋪設(shè)5公頃光伏板。

屋頂光伏方面，預(yù)計(jì)越南本土潛力約在15MW左右。同時(shí)目前政府已開發(fā)雙向電表自由采買權(quán)，用戶將不再強(qiáng)制使用EVN所提供電表，進(jìn)一步賦能商機(jī)。

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