高拋低買的電站交易背后 珈偉股份向誰緊急輸血？

一直沒什么負(fù)面新聞的珈偉股份最近深陷股民的質(zhì)疑風(fēng)波。毫無征兆地10億賣出100MW光伏電站，又緊隨其后9億買入315MW電站資產(chǎn)，這波高賣低買的電站交易中間到底有怎樣的玄機？

6月27日，深圳珈偉光伏照明股份有限公司（下簡稱“珈偉股份”）發(fā)布公告稱，它的全資子公司江蘇華源新能源科技有限公司（下簡稱“江蘇華源”），決定轉(zhuǎn)讓公司持有的高郵振興新能源科技有限公司（下簡稱“振興新能源”）100％股權(quán)給東方日升（寧波）電力開發(fā)有限公司（下簡稱“東方日升”），其中包括100MW漁光互補光伏電站，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)作價不低于10．38億元。

7月3日，珈偉股份連發(fā)9條公告，主要內(nèi)容有以下三點

1、珈偉股份將于2018年7月3日開市起復(fù)牌。

2、本次收購資產(chǎn)為一般資產(chǎn)收購事件，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

3、珈偉股份全資子公司江蘇華源新能源科技有限公司擬以現(xiàn)金90144萬元收購振發(fā)新能集團有限公司振發(fā)能源集團有限公司持有的7家子公司的股權(quán)，電站合計總?cè)萘?15兆瓦。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

毫無疑問，這場風(fēng)暴的暴風(fēng)眼，就是珈偉股份旗下全資子公司江蘇華源新能源。

追根溯源，2015年8月，珈偉股份和振發(fā)能源達成協(xié)議，以現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式收購華源新能源100％股權(quán)，代價18億元。此后，華源新能源就從振發(fā)能源的全資子公司變成了珈偉股份的全資子公司。

珈偉股份昨日發(fā)布公告表示，本次收購的振發(fā)能源集團旗下的光伏電站，全部是早期并網(wǎng)的項目，手續(xù)比較完備，且發(fā)改委物價局核定的電價較高，屬于相對優(yōu)質(zhì)的電站。從穩(wěn)定上市公司經(jīng)營，減少EPC業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款風(fēng)險的角度出發(fā)，公司通過與二股東振發(fā)能源友好協(xié)商，達成一致意見收購振發(fā)能源集團的部分電站資產(chǎn)。

有媒體推測，本次收購應(yīng)該是承債式收購，珈偉股份承擔(dān)了項目公司的所有債務(wù)，但是公告中并未詳細明確具體的債務(wù)。從收購單價上看，電站綜合成本僅為2．86元／瓦，相比賣給東方日升的電站的平均10．38元／瓦，其中的差價之大，珈偉股份承擔(dān)的債務(wù)之重，也可窺見一斑。

實際上，雙方在此之前就有買賣電站的意向。據(jù)報道，2018年4月19日，珈偉股份稱擬以支付現(xiàn)金的方式向關(guān)聯(lián)方振發(fā)集團購買其持有的共計14個電站資產(chǎn)100％的股權(quán)，規(guī)模約240MW，預(yù)計整體交易金額不超過人民幣15億元，涉及的電站資產(chǎn)規(guī)模不超過人民幣50億元。

短短兩個月，電站規(guī)模從240MW變成315MW，交易額從15億元變成9億元，這當(dāng)中的變化，也能讓人感覺到這次交易的緊迫。

通過變賣電站資產(chǎn)獲得現(xiàn)金流以改善公司資金問題，維系公司經(jīng)營，這是振發(fā)能源長久以來的打算。所以這筆電站交易的生意，遲早是要做的。

結(jié)合近日爆出的振發(fā)能源深陷欠薪，三角債，管理不善等新聞，恐怕就不難理解為什么珈偉股份在這個時候大動作買進賣出的原因了。

如果是作為珈偉股份第二大股東的振發(fā)能源向自身的一次緊急輸血，那一切都在情理之中了，只是這樣的做法，對珈偉股份的投資者來說，公平嗎？