天合光能加入光伏企業(yè)融資行列

天合光能加入光伏企業(yè)融資行列

傳言天合光能將發(fā)新股和新債融資超過2億美元，令投資者感到意外。隨著光伏行業(yè)人氣回暖，越來越多的光伏企業(yè)尋求通過西方資本市場融資。這可能是個正面信號，暗示這些企業(yè)很健康，能夠自行融資，不需要依賴中國政府的救濟(jì)。

但天合光能公布融資計(jì)劃后股價(jià)大跌，表明融資成本不低。不過美國的一項(xiàng)裁決為向來自中國的光伏產(chǎn)品征收新的懲罰性關(guān)稅打開了大門，導(dǎo)致所有在美上市的光伏企業(yè)股價(jià)都走低，天合光能、英利(YGE.N:行情)、昱輝陽光(SOL.N:行情)和阿特斯陽光電力(CSIQ.O:行情)等跌幅都在4-6%。

天合光能宣布融資計(jì)劃后，股價(jià)在盤后交易中又跌了4%，在過去24小時里累計(jì)下跌了近10%。天合光能發(fā)布了兩條聲明，一條稱計(jì)劃發(fā)行1.5億美元可轉(zhuǎn)債，另外一條稱將新發(fā)行880萬單位美國存托股份(ADS)。

根據(jù)聲明發(fā)布前的收盤價(jià)，天合光能發(fā)行新股將融資1億美元左右，因此總?cè)谫Y額在2.5億美元左右。天合光能稱，如果實(shí)施超額配股權(quán)，將額外融資4,000萬美元。

其他大型中國光伏生產(chǎn)商也試圖通過西方資本市場進(jìn)行融資。英利上個月增發(fā)新股融資8,300萬美元，但折價(jià)20%，反映出很多西方投資者對光伏生產(chǎn)商仍存有疑慮。阿特斯也通過發(fā)行新股和新債融資2億美元。

這些可以被解讀為正面信號，反映這些企業(yè)對其近期和中期前景的信心。但全球一些主要市場的貿(mào)易保護(hù)主義傾向上升，讓這些企業(yè)的前景看起來不穩(wěn)固。

美國本周的裁決是針對光伏企業(yè)的保護(hù)主義行動之一。中國對美國之前征收關(guān)稅的報(bào)復(fù)性舉措是針對美國多晶硅生產(chǎn)商，多晶硅是光伏產(chǎn)品的主要原料。印度近期也采取了保護(hù)主義行動；日本也采取了類似行動，拒絕向使用非日本生產(chǎn)光伏產(chǎn)品的項(xiàng)目提供融資，這種做法倒不那么明顯。

光伏廠商的股價(jià)去年都大幅上漲，因?yàn)樗麄兓貧w獲利，以及貿(mào)易戰(zhàn)出現(xiàn)緩解的跡象。很多公司的股價(jià)今年開始回落，如果他們稱感覺到保護(hù)主義行動帶來的影響，股價(jià)可能進(jìn)一步下滑。

一句話：天合光能新的融資計(jì)劃反映對光伏行業(yè)的信心回升，但新一輪貿(mào)易保護(hù)主義行動可能抑制該行業(yè)的復(fù)蘇。

中美網(wǎng)絡(luò)安全爭端危及聯(lián)想收購IBM服務(wù)器交易

有消息稱，IBM(IBM.N:行情)將低端服務(wù)器業(yè)務(wù)售給聯(lián)想(0992.HK:行情)的交易可能因美國的國家安全擔(dān)憂而受影響。面對這樣的消息，今春從IBM跳槽到聯(lián)想的中國員工可能會后悔。我這么說只是開玩笑，但對于相關(guān)擔(dān)憂我卻是很認(rèn)真。最新報(bào)導(dǎo)中規(guī)中矩，但我認(rèn)為這項(xiàng)交易獲得美國國家安全監(jiān)管機(jī)構(gòu)放行的機(jī)率只有50%。

如果我是個樂觀派，可能會覺得這項(xiàng)交易告吹或許是好事。上月末，中國當(dāng)局敦促國內(nèi)銀行避免使用美國企業(yè)的硬件設(shè)施，以防存在安全風(fēng)險(xiǎn)，這令I(lǐng)BM在華面臨的氛圍已經(jīng)開始轉(zhuǎn)為負(fù)面。此外，我個人覺得，聯(lián)想近期收購的資產(chǎn)，超過該公司可輕松消化的能力，因此多出一宗不太重大的收購交易，有助于緩解今后的消化不良。

不過，對于中美在科技領(lǐng)域的關(guān)系，最新消息可不是好兆頭。過去一年，中美兩國多次就網(wǎng)絡(luò)攻擊相互指責(zé)。參考這樣的背景，我們來詳細(xì)看看來自各大媒體的相關(guān)最新報(bào)導(dǎo)。今年早些時候，聯(lián)想宣布將以23億美元，收購IBM的x86服務(wù)器業(yè)務(wù)。

根據(jù)援引未具名消息人士的報(bào)導(dǎo)，可以肯定的是，IBM和聯(lián)想正在尋求延長完成交易的最后期限。其中有報(bào)導(dǎo)稱，美國外國投資委員會（CFIUS）需要更多時間進(jìn)行評估。這意味著美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對這項(xiàng)交易有顧慮。

還有中國媒體援引聯(lián)想副總裁陳旭東的話稱，中美在網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的關(guān)系惡化，最終會影響這項(xiàng)交易。陳旭東還說，他對完成交易仍持樂觀態(tài)度。當(dāng)然，大家可以想到，作為公司高層，只能公開表達(dá)此類樂觀看法。

中美過去一年就各種網(wǎng)絡(luò)攻擊相互指責(zé)，兩國關(guān)系因此蒙塵。美國當(dāng)局以安全擔(dān)憂為由，禁止華為和中興通訊(0763.HK:行情)(000063.SZ:行情)在美國市場銷售網(wǎng)絡(luò)設(shè)備產(chǎn)品。此外，美方還多次指責(zé)中國當(dāng)局進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)攻擊。

中國當(dāng)局對美方的多數(shù)指責(zé)與斯諾登曝光事件有關(guān)，其中有消息稱美方曾用網(wǎng)絡(luò)手段監(jiān)控華為。據(jù)報(bào)，中國當(dāng)局已經(jīng)提醒國企不要使用思科(CSCO.O:行情)的設(shè)備，如今北京似乎又將目標(biāo)對準(zhǔn)IBM，已經(jīng)警告銀行不要使用該公司的設(shè)備。

這就引出了兩個主要問題，其一是IBM和聯(lián)想的交易會如何發(fā)展？其二是中美網(wǎng)絡(luò)攻擊指責(zé)何時休？正如我在上文所言，IBM和聯(lián)想交易在這種當(dāng)口獲批的機(jī)率可能只有50%，主要是受政治緊張關(guān)系影響。至于中美網(wǎng)絡(luò)攻擊爭端，當(dāng)前的這輪指責(zé)在今年余下時間可能會繼續(xù)，甚至?xí)掷m(xù)到2015年上半年。在此期間，中美科技企業(yè)的銷售可能受到?jīng)_擊。明年下半年，隨著由此引發(fā)的緊張關(guān)系開始緩和，形勢也會恢復(fù)到更正常的水平。

一句話：由于中美關(guān)系因網(wǎng)絡(luò)安全問題日趨緊張，聯(lián)想收購IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)的成功機(jī)率只有50%。