赤誠(chéng)生物業(yè)績(jī)波動(dòng)性明顯

《港灣商業(yè)觀察》施子夫

7月24日，北交所網(wǎng)站披露關(guān)于五峰赤誠(chéng)生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)，赤誠(chéng)生物）的審核問(wèn)詢(xún)函。監(jiān)管層圍繞赤誠(chéng)生物基本情況、業(yè)務(wù)與技術(shù)、公司治理與獨(dú)立性、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析、募集資金運(yùn)用及其他事項(xiàng)五個(gè)方面共計(jì)13個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了關(guān)注。

公開(kāi)信息顯示，6月27日，赤誠(chéng)生物的北交所IPO獲受理，獨(dú)家保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰君安證券股份有限公司。

此次IPO，赤誠(chéng)生物計(jì)劃擬募資2.1億元，其中5000萬(wàn)元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，1.6 億元擬用于赤誠(chéng)生物產(chǎn)業(yè)園（二期）建設(shè)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱(chēng)二期建設(shè)項(xiàng)目），新建建筑設(shè)施主要包括辦公樓、食品及飼料添加劑車(chē)間、醫(yī)藥原料藥車(chē)間一、醫(yī)藥原料藥車(chē)間二等。

01

盈利能力呈現(xiàn)不穩(wěn)定性

赤誠(chéng)生物是一家專(zhuān)注于以自然界中富含單寧的植物為主要原料，從事水解單寧系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

報(bào)告期內(nèi)，赤誠(chéng)生物主要產(chǎn)品為單寧酸、沒(méi)食子酸系列產(chǎn)品及衍生化合物，包括沒(méi)食子酸丙酯、工業(yè)單寧酸、工業(yè)沒(méi)食子酸、焦性沒(méi)食子酸、3,4,5-三甲氧基苯甲酸甲酯、食用單寧酸以及混合型飼料添加劑單寧酸等，上述產(chǎn)品作為原輔料、添加劑以及助劑，廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥中間體、化工助劑、飼料、食品、冶金、電子化學(xué)品、紡織印染等行業(yè)。

按照收入構(gòu)成來(lái)看，過(guò)去三年，赤誠(chéng)生物95%的收入都來(lái)自水解單寧產(chǎn)品的銷(xiāo)售。 從2021-2023年（以下簡(jiǎn)稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)），赤誠(chéng)生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為3.60億元、2.91億元和3.12億元，歸母凈利潤(rùn)分別為6190.00萬(wàn)元、5029.47萬(wàn)元和4876.07萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為5291.40萬(wàn)元、3940.06萬(wàn)元和4037.25萬(wàn)元。

不難看出，報(bào)告期內(nèi)，赤誠(chéng)生物的營(yíng)收規(guī)模出現(xiàn)了明顯的先升后降趨勢(shì)。對(duì)于2022年收入的下滑，赤誠(chéng)生物表示系因?yàn)樯贁?shù)客戶(hù)因自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題或者經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整等因素減少了采購(gòu)規(guī)模。2023年，赤誠(chéng)生物的收入同比有所提升，但仍未恢復(fù)至2021年時(shí)期水平。 招股書(shū)披露，2024年1-3月，赤誠(chéng)生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8860.19萬(wàn)元，同比增加42.44%；歸母凈利潤(rùn)1432.87萬(wàn)元，同比增加58.79%；扣非后歸母凈利潤(rùn)703.90萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.52%。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.79億元，同比增長(zhǎng)25.10%，凈利潤(rùn)為2422.4萬(wàn)，同比增長(zhǎng)14.59%。

毛利率方面，報(bào)告期內(nèi)，赤誠(chéng)生物的毛利率分別為28.82%、28.22%和29.73%，而在同一時(shí)期，赤誠(chéng)生物所處同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為28.66%、28.46%和18.94%。在2023年，赤誠(chéng)生物的毛利率要明顯高于當(dāng)期同行可比公司均值。

赤誠(chéng)生物表示，2023年德美化工因塔拉膠價(jià)格下降，價(jià)格處于低位導(dǎo)致毛利率為負(fù)，導(dǎo)致該年度公司毛利率水平與同行業(yè)可比上市公司毛利率水平差異相對(duì)較大。

02

存貨周轉(zhuǎn)水平弱于同行

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，赤誠(chéng)生物的存貨出現(xiàn)持續(xù)走高態(tài)勢(shì)。

報(bào)告期各期末，赤誠(chéng)生物的存貨賬面價(jià)值分別為9620.05萬(wàn)元、8717.75萬(wàn)元和 1.05億元，存貨賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為28.71%、23.36%和 33.99%。公司存貨主要由原材料、庫(kù)存商品和在途物資構(gòu)成。

報(bào)告期各期，赤誠(chéng)生物的存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.50次/年、2.27次/年和2.29次/年，而同一時(shí)期，同行可比公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為4.82次/年、4.78次/年和4.45次/年，均要明顯高于當(dāng)期赤誠(chéng)生物的存貨周轉(zhuǎn)率2個(gè)百分點(diǎn)水平。

赤誠(chéng)生物解釋稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)公司存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比上市公司平均水平，是由于公司主要原材料塔拉粉自秘魯采購(gòu)，海運(yùn)周期較長(zhǎng)導(dǎo)致備貨周期較長(zhǎng)，且主要產(chǎn)品、上下游行業(yè)、供應(yīng)商結(jié)構(gòu)等與同行業(yè)可比上市公司存在一定差異，因此原材料備貨周期、產(chǎn)成品銷(xiāo)售周期等均存在一定差異。

另?yè)?jù)審核問(wèn)詢(xún)函披露，報(bào)告期內(nèi)赤誠(chéng)生物存在如下情形1，部分建筑未履行報(bào)建手續(xù)、部分土地使用權(quán)取得未履行招拍掛程序，承租的部分不動(dòng)產(chǎn)未登記備案或未取得產(chǎn)權(quán)證明，固體廢物綜合利用項(xiàng)目未批先建、未完成驗(yàn)收即投入使用。

2，工業(yè)沒(méi)食子酸以及3,4,5-三甲氧基苯甲酸甲酯產(chǎn)量超出環(huán)評(píng)批復(fù)產(chǎn)能30%以上。

3，被海關(guān)、交通運(yùn)政管理、應(yīng)急管理等部門(mén)行政處罰3次。

4，營(yíng)業(yè)外支出中滯納金及罰款逐期增加。

5，報(bào)告期內(nèi)赤誠(chéng)生物財(cái)務(wù)基礎(chǔ)曾存在薄弱之處，通過(guò)建立完整 ERP 系統(tǒng)，將所有流程自動(dòng)化、系統(tǒng)化，減少業(yè)務(wù)流、信息流的人工處理流程；申報(bào)前發(fā)行人對(duì)自產(chǎn)、外購(gòu)產(chǎn)品等信息披露進(jìn)行更正。

有關(guān)行政處罰，詳細(xì)來(lái)看，2021年4月26日，上海浦江海關(guān)出具《行政處罰決定書(shū)》（滬浦江關(guān)簡(jiǎn)違字[2021]0204 號(hào)），因赤誠(chéng)生物向海關(guān)申報(bào)出口沒(méi)食子酸丙酯貨物時(shí)價(jià)格填寫(xiě)錯(cuò)誤，決定對(duì)公司科處罰款人民幣0.05萬(wàn)元整。

2021年11月29日，曲靖市麒麟交通運(yùn)政管理所向中倍生物出具《行政處罰決定書(shū)》（云曲麒麟運(yùn)政罰（2021）1456 號(hào)），因中倍生物未按規(guī)定維護(hù)和檢測(cè)運(yùn)輸車(chē)輛，決定給予中倍生物罰款0.30萬(wàn)元的行政處罰。

2022年9月5日，懷化市洪江區(qū)應(yīng)急管理局出具《行政處罰決定書(shū)》（[湘懷洪區(qū)]應(yīng)急罰[2022]15 號(hào)），因棓雅生物硫酸二甲酯罐區(qū)氣體報(bào)警器未能正常投入使用，決定給予棓雅生物罰款0.50萬(wàn)元的行政處罰。

北交所關(guān)注的問(wèn)題包括，要求赤誠(chéng)生物說(shuō)明曲靖市不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第 0026508號(hào)的房屋及土地的取得和使用情況，實(shí)際用途與證載用途（住宅）是否一致；公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中涉及的?；贩N類(lèi)、數(shù)量，是否需要并已經(jīng)取得相關(guān)資質(zhì)，是否符合相關(guān)法律規(guī)定；補(bǔ)充披露飼料添加劑產(chǎn)品履行批準(zhǔn)或備案手續(xù)情況，是否存在未批準(zhǔn)或備案先行投入生產(chǎn)等不規(guī)范情形；進(jìn)一步分析論證公司是否存在重大違法行為，相關(guān)內(nèi)控制度是否建立健全并得到有效執(zhí)行。（港灣財(cái)經(jīng)出品）

原文標(biāo)題:赤誠(chéng)生物業(yè)績(jī)波動(dòng)性明顯存貨周轉(zhuǎn)率弱于同行，期內(nèi)遭行政處罰3次