碳排放權交易要素：交易產(chǎn)品

大氣網(wǎng)訊:1. 背景情況

2021年7月16日上午9時30分，全國碳排放權交易市場正式鳴鑼開市。根據(jù)上海環(huán)境能源交易所（以下簡稱上海環(huán)交所）發(fā)布公告，開市首單表現(xiàn)喜人：碳配額開盤價為48元/噸，第一筆成交發(fā)生在開盤后的第二分鐘，價格為每噸52.7 8元，總共成交16萬噸，交易額為790萬元。交易開市兩周以來，截止7月31日，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量595.19萬噸，累計成交金額 2.99億元。

相較于開市預期，碳市場交易出現(xiàn)的新情況引發(fā)業(yè)界討論關注：

（1）碳排放交易的掛牌協(xié)議交易成交量和成交價格出現(xiàn)走低趨勢，而大宗協(xié)議交易表現(xiàn)突出，成交量不斷上升，僅7月26日-30日便達到了80萬噸，是上一周成交量的8倍，成交金額達3278.4萬元。

（2）CEA價格動蕩下行。7月26日，CEA自碳排放權交易市場上線以來的首次收跌，CEA的收盤價為54.46元/噸，較前一日下跌4.41％，成交量4.80萬噸，較上一周平均日成交的12.58萬噸有明顯地下降；7月30日下午，全國碳排放權交易市場發(fā)布的一周成交數(shù)據(jù)顯示，CEA收盤價為54.17元/噸，較上周五下跌4.91％。

針對上述情況，業(yè)界人士認為，全國碳排放權交易市場雖然備受關注，但作為市場化交易行為，價量漲跌都是正?，F(xiàn)象。但該現(xiàn)象也說明，全國性碳交易市場的成熟還任重道遠，需針對交易產(chǎn)品的特殊性完善交易機制、碳指標定價機制以及減排企業(yè)自身的轉型升級能力，逐步培育能反映交易產(chǎn)品供求關系的市場交易體系。

關于碳排放權市場的交易產(chǎn)品，學界有觀點認為碳排放權的交易對象本質上是一種碳信用交易[1]，也有觀點定義碳排放權交易對象為以二氧化碳當量的溫室氣體減排額度。根據(jù)碳排放權市場的結構設計，我國的交易產(chǎn)品分為現(xiàn)貨和衍生品，現(xiàn)貨主要包括碳配額（CEA）、自愿減排量（CER），衍生品則主要包含期權、期貨等金融衍生品。

《碳排放權交易管理辦法（試行）》第二十條規(guī)定，“全國碳排放權交易市場的交易產(chǎn)品為碳排放配額，生態(tài)環(huán)境部可以根據(jù)國家有關規(guī)定適時增加其他交易產(chǎn)品”。第二十九條規(guī)定，“重點排放單位每年可以使用國家核證自愿減排量抵銷碳排放配額的清繳，抵銷比例不得超過應清繳碳排放配額的5%。相關規(guī)定由生態(tài)環(huán)境部另行制定。用于抵銷的國家核證自愿減排量，不得來自納入全國碳排放權交易市場配額管理的減排項目?！?/p>

總體而言，現(xiàn)階段全國碳市場僅開放配額現(xiàn)貨交易，但可以其他交易產(chǎn)品為輔，并明確自愿減排量作為交易產(chǎn)品之一。因此，本文將重點介紹現(xiàn)貨交易中的配額及自愿減排量兩種交易產(chǎn)品。

2. 碳配額（CEA）

碳配額即政府發(fā)放給重點排放單位的二氧化碳初始排放權，是重點排放單位在特定時期內可以造成二氧化碳排放的總額度。在碳排放權交易機制中，做好配額總量的設定與分配是重要的交易前提。

2.1 配額總量設定

配額總量設定是否科學決定了碳交易市場是否能夠既保證碳排放權稀缺性的同時又能夠滿足市場排放需求，進而起到減排與經(jīng)濟的良性發(fā)展。

配額總量設定有兩種方式，一是自上而下，由政府根據(jù)社會總體排放目標和納入行業(yè)的特點，確定碳交易體系排放總量。二是自下而上，根據(jù)配額分配規(guī)則確定控排企業(yè)配額，然后匯總得到碳交易體系的配額總量上限。

2020年12月29日，生態(tài)環(huán)境部編制了《2019-2020年全國碳排放權交易配額總量設定與分配實施方案（發(fā)電行業(yè)）》及《納入2019-2020年全國碳排放權交易配額管理的重點排放單位名單》，明確了發(fā)電行業(yè)的配額總量設定和分配方案。我國目前對總量的設定主要采取自下而上的方式。

2.2 配額分配方式

配額分配包括以下幾種方式：

就我國而言，《碳排放權交易管理辦法（試行）》第十五條明確規(guī)定：碳排放配額分配以免費分配為主，可以根據(jù)國家有關要求適時引入有償分配。

生態(tài)環(huán)境部也表示，在配額分配的合理性上，⽬前配額采取的是以強度控制為基本思路的⾏業(yè)基準法，實⾏免費分配。這個⽅法基于實際產(chǎn)出量，對標⾏業(yè)先進碳排放⽔平，配額免費分配⽽且與實際產(chǎn)出量掛鉤，既體現(xiàn)了獎勵先進、懲戒落后的原則，也兼顧了當前我國將⼆氧化碳排放強度列為約束性指標要求的制度安排。[2]

2.3 配額價格

價格作為市場標桿，直接影響參與企業(yè)的成本及碳減排資源的優(yōu)化配置，太高或者太低的碳價格都不是好的市場信號。我國在試點期間，碳排放權的價格呈現(xiàn)出差異較大的特點，最低為1元每噸，最高到一百余元每噸，總體在40元每噸左右。

全國碳市場自2021年7月16日開市以來，因參與行業(yè)、企業(yè)范圍有限，碳排放權價格呈現(xiàn)出穩(wěn)定的情況。從全國碳交易平臺公布的數(shù)據(jù)來看，開市以來（截止2021年7月30日），碳排放權的最高價為61.07元每噸，最低價為48元每噸。

（圖一：全國市場開市以來配額價格走勢，根據(jù)微信公眾號“全國碳交易”發(fā)布的數(shù)據(jù)整理。）

3. 國家核證自愿減排量（CCER）

3.1 CCER的政策發(fā)展

國家核證自愿減排量（CCER）是指：對我國境內可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目的溫室氣體減排效果進行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。[3]

早在2012年，國家發(fā)展改革委在《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》（發(fā)改氣候〔2012〕1668號）文件中，明確指出：為保障自愿減排交易活動有序開展，調動全社會自覺參與碳減排活動的積極性，為逐步建立總量控制下的碳排放權交易市場積累經(jīng)驗，奠定技術和規(guī)則基礎，組織制定了《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》。2015年，國家發(fā)展和改革委員會應對氣候變化司委托國家應對氣候變化戰(zhàn)略研究和國際合作中心進行國家自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)的運維和管理，自愿減排交易的相關參與方，即企業(yè)、機構、團體和個人，須在國家自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中開設賬戶，以進行國家核證自愿減排量（CCER）的持有、轉移、清繳和注銷。國家發(fā)改委應對氣候變化司備案的七家溫室氣體自愿減排交易機構為指定代理機構。2017年3月，國家發(fā)改委公告2017年第2號稱，為了配合全國性碳排放權交易市場建設，暫停CCER新項目的備案登記，不影響已經(jīng)注冊的CCER交易。

2021年頒行的《碳排放權交易管理辦法（試行）》明確規(guī)定，重點排放單位每年可以使用國家核證自愿減排量抵銷碳排放配額的清繳，肯定CCER是碳排放權交易市場的輔助產(chǎn)品。為什么要將抵銷比例限制在應清繳碳排放配額的5%以內，業(yè)界分析認為，國家之所以對抵消比例做出限制，主要是考慮保障高排放企業(yè)配額能夠充分消化。高排放企業(yè)減少排污是主要減排手段，大力發(fā)展環(huán)境友好型企業(yè)是輔助手段。

3.2 交易情況

雖然CCER政策已經(jīng)有所保障，但此次全國碳市場仍暫未將CCER納入交易范圍。不過在試點階段，各試點地區(qū)已經(jīng)積累一定的CCER交易基礎?？傮w上，上海環(huán)境能源交易所的CCER交易量保持在全國首位：

（圖二：全國各大碳市場 CCER 交易量占比 (內圈:2020 年、外圈:歷年累計) ，圖片來源：上海環(huán)境能源交易所《2020上海碳市場報告》）

3.3 交易價格

CCER價格總體低于碳排放權配額。據(jù)筆者了解的情況，現(xiàn)階段國內CCER價格約在15元/噸左右。CCER和CEA的價格差，可能是國家限制規(guī)范CCER的原因之一，低價格產(chǎn)品的流入將影響碳排放權配額的價格，且降低企業(yè)減排的積極性。因CCER交易尚無全國市場數(shù)據(jù)，收集到2020年上海的價格統(tǒng)計如下：

（圖三：2020 上海碳市場 CCER 交易均價走勢(單位:元/噸) ，圖片來源：上海環(huán)境能源交易所《2020上海碳市場報告》）

[1] 王慧，論碳排放權的法律性質，《求是學刊》2016年第06期

[2] 國新辦舉行啟動全國碳排放權交易市場上線交易國務院政策例行吹風會（全文實錄）.cn/ywdt/xwfb/202107/t20210714_846936.shtml

[3] 《碳排放權交易管理辦法（試行）》第四十二條 本辦法中下列用語的含義：……（四）國家核證自愿減排量：是指對我國境內可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目的溫室氣體減排效果進行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。