環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)系列觀察之開篇——一個(gè)被“低估”的產(chǎn)業(yè)

依據(jù)國(guó)家公開的建成區(qū)面積、城鄉(xiāng)垃圾清運(yùn)、公廁數(shù)量、綠化面積等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算，以道路清掃保潔、垃圾清運(yùn)、公廁保潔、綠化管養(yǎng)為核心的環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)需求規(guī)模，在“十三五”保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，從2016年的2370億擴(kuò)大至2900萬，增長(zhǎng)1.2倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)5.2%。但這并非真實(shí)的市場(chǎng)規(guī)模，據(jù)市場(chǎng)招采數(shù)據(jù)推算，2020年我國(guó)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化率約為45%，實(shí)際市場(chǎng)規(guī)模約為1300億。雖然相較較為成熟的水務(wù)、固廢終端處置行業(yè)將近60%的市場(chǎng)化率，環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化進(jìn)程相對(duì)滯后，但較2016年僅20%的市場(chǎng)化率而言，“十三五”期間環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化規(guī)模從475億增長(zhǎng)至1300億，年均復(fù)合增長(zhǎng)28.8%，屬于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的后起之秀，仍處于市場(chǎng)化加速推進(jìn)期、行業(yè)加速成長(zhǎng)前期。

事實(shí)上，環(huán)衛(wèi)行業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期被低估的行業(yè)，在現(xiàn)有環(huán)保產(chǎn)業(yè)版圖中也仍處于邊緣地帶，啟迪桑德、北控集團(tuán)等環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司大舉進(jìn)入環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)也是在“十三五”后期，也由此拉升了環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)熱度。環(huán)衛(wèi)行業(yè)相對(duì)“非主流”的主要原因有三：

其一，非政府治理剛需，政策驅(qū)動(dòng)力尚未成勢(shì)力。十二五、十三五時(shí)期，是我國(guó)污染治理攻堅(jiān)期、關(guān)鍵期，政府治理重點(diǎn)在于污染末端治理，污水廠、垃圾焚燒處理廠等終端治理設(shè)施建設(shè)是拉動(dòng)該時(shí)期環(huán)保領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的主要原因，也是政府落實(shí)生態(tài)文明建設(shè)職能的主要抓手。

其二，市場(chǎng)體系不健全，項(xiàng)目極度分散特點(diǎn)突出。由于屬于公益服務(wù)類事業(yè)單位，環(huán)衛(wèi)事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改制進(jìn)程較為緩慢，是自2012年以來中央事業(yè)單位分類改革行動(dòng)的“后方區(qū)域”，至今仍然存在相當(dāng)一部分地區(qū)未能實(shí)現(xiàn)環(huán)衛(wèi)行業(yè)管辦分離，環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)市場(chǎng)化采購(gòu)體系尚未建立健全。而在已初步完成市場(chǎng)化改革的地區(qū)當(dāng)中，市、區(qū)縣、鎮(zhèn)街分散治理，缺少系統(tǒng)治理與統(tǒng)籌安排，缺乏合理的定額標(biāo)準(zhǔn)與完善的價(jià)格體系，導(dǎo)致采購(gòu)主體多元、采購(gòu)需求分散，短周期、小項(xiàng)目充斥市場(chǎng)。

其三，勞動(dòng)力密集型特點(diǎn)突出，業(yè)務(wù)吸引力不足。除外部因素外，傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域多屬于勞動(dòng)力密集型行業(yè)，且業(yè)務(wù)形態(tài)較為低端，管理要素與終端治理業(yè)務(wù)差異大，勞動(dòng)力管理和成本控制要求高，業(yè)態(tài)基礎(chǔ)、品牌附加值低是導(dǎo)致環(huán)保產(chǎn)業(yè)龍頭，尤其是大型央企、國(guó)企市場(chǎng)動(dòng)作不積極的主觀原因。

隨著終端治理市場(chǎng)空間收窄，環(huán)保龍頭企業(yè)尋找持續(xù)增長(zhǎng)路徑背景之下，具有市場(chǎng)化增量空間大，存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分散、整合空間大，業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定、抗周期性強(qiáng)三大特點(diǎn)的環(huán)衛(wèi)行業(yè)成為各家爭(zhēng)相進(jìn)入的新賽道。

對(duì)于環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的正向預(yù)期，主要來自于環(huán)境治理重點(diǎn)轉(zhuǎn)變、政府體制改革深化及城市服務(wù)需求升級(jí)所帶來的利好影響。

首先，以固廢治理為代表，我國(guó)環(huán)境治理重點(diǎn)正由末端治污向源頭減量化、分類治理資源化轉(zhuǎn)變。全面推行垃圾分類系統(tǒng)建設(shè)將成為推動(dòng)環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)，尤其是垃圾收集轉(zhuǎn)運(yùn)細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展的重要政策驅(qū)動(dòng)力。雖然2000年住建部就已發(fā)布《關(guān)于公布生活垃圾分類收集試點(diǎn)城市的通知》，但到2019才真正進(jìn)入我國(guó)垃圾分類的“元年”，時(shí)年6月，發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部等九部門聯(lián)合印發(fā)《住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門關(guān)于在全國(guó)地級(jí)及以上城市全面開展生活垃圾分類的通知》，指出到2020年，46個(gè)重點(diǎn)城市基本建成生活垃圾分類處理系統(tǒng)；到2025年，全國(guó)地級(jí)及以上城市基本建成生活垃圾分類處理系統(tǒng)。預(yù)計(jì)到2025年，生活垃圾分類的運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到234億元/年，生活垃圾收集轉(zhuǎn)運(yùn)的運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模將超900億元/年。

其次，事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改革進(jìn)入尾聲，以環(huán)境衛(wèi)生為基礎(chǔ)的城市服務(wù)市場(chǎng)化體系日益建立健全。2021年是全國(guó)事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改制的收官之年，事業(yè)單位企業(yè)化發(fā)展意味著政府服務(wù)市場(chǎng)化采購(gòu)或采取PPP等多種市場(chǎng)化模式將成為主流。依據(jù)我國(guó)城鎮(zhèn)化率提升戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合“十四五”人口、人均垃圾產(chǎn)生量等關(guān)鍵影響因素預(yù)測(cè)，預(yù)期我國(guó)環(huán)衛(wèi)需求規(guī)模將保持4.5%年均復(fù)合增長(zhǎng)率，總體規(guī)模超3600億。同時(shí)，參考美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家60-70%的環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化率，預(yù)期到2025年我國(guó)市場(chǎng)化率將達(dá)到70%，帶動(dòng)市場(chǎng)化規(guī)模增長(zhǎng)超千億，達(dá)到2500億，年均復(fù)合增長(zhǎng)率近9%。

與此同時(shí)，伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平進(jìn)入更高階段，社會(huì)發(fā)展主要矛盾轉(zhuǎn)變，城市生態(tài)文明建設(shè)地位日益凸顯，城市環(huán)境治理從保障性需求向改善性需求升級(jí)，循環(huán)經(jīng)濟(jì)、生態(tài)文明、精細(xì)化數(shù)字化管理等逐步成為城市治理新方向，由此帶來的不僅是政府環(huán)衛(wèi)支出擴(kuò)大的正向預(yù)期，還潛藏著環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)多元化、業(yè)務(wù)邊界外拓的市場(chǎng)信號(hào)，公路、水面清掃保潔、公建物業(yè)、路燈等城市“家具”管養(yǎng)、智慧環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)服務(wù)等多元需求在近年服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目中初見端倪，成為采購(gòu)需求由基礎(chǔ)環(huán)衛(wèi)向“環(huán)衛(wèi)+”城市服務(wù)一體化轉(zhuǎn)變的有力證明。

在城市治理現(xiàn)代化和垃圾全生命周期治理兩條主線作用之下，環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)已然今非昔比，環(huán)保產(chǎn)業(yè)龍頭、環(huán)衛(wèi)裝備制造翹楚、甚至是物業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)都在爭(zhēng)相入局，競(jìng)爭(zhēng)格局在市場(chǎng)邊界擴(kuò)大的同時(shí)正在發(fā)生震蕩式變動(dòng)。

在此時(shí)局之下，我們認(rèn)為“十四五”時(shí)期環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)面臨以下七大發(fā)展趨勢(shì)：

趨勢(shì)一：區(qū)域市場(chǎng)梯級(jí)演進(jìn)，發(fā)達(dá)城市引領(lǐng)市場(chǎng)升級(jí)。

趨勢(shì)二：?jiǎn)误w環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目金額不斷加大，服務(wù)需求一體化、綜合化、長(zhǎng)效化趨向已現(xiàn)。

趨勢(shì)三：機(jī)械化覆蓋率和機(jī)械化效率雙提升，行業(yè)總體盈利水平有望進(jìn)一步提高。

趨勢(shì)四：城市環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)“硬件”升級(jí)與政府采購(gòu)模式轉(zhuǎn)變，驅(qū)動(dòng)行業(yè)呈現(xiàn)重資產(chǎn)化趨勢(shì)。

趨勢(shì)五：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加速白熱化，多元主體跨界入局，物業(yè)企業(yè)成為新晉強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)者。

趨勢(shì)六：行業(yè)集中度下降僅為過渡狀態(tài)，馬太效應(yīng)作用下將加快市場(chǎng)向腰部和頭部集中。

趨勢(shì)七：服務(wù)為本，以運(yùn)營(yíng)品質(zhì)、成本控制、科技賦能為核心的競(jìng)爭(zhēng)壁壘日益強(qiáng)化。

我們認(rèn)為“十四五”時(shí)期既是環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化紅利加速釋放期，也是觀望企業(yè)大舉進(jìn)入的最后窗口期。動(dòng)蕩之下，必然是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，后續(xù)將圍繞環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展七大趨勢(shì)，逐一詳解趨勢(shì)所指與走向所在，以行業(yè)洞察助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展。