從廣期所設(shè)立看國(guó)內(nèi)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展

大氣網(wǎng)訊:在“碳達(dá)峰”和“碳中和”目標(biāo)提出之后，國(guó)家從頂層設(shè)計(jì)層面加強(qiáng)謀劃?！笆奈濉币?guī)劃中要求“降低碳排放強(qiáng)度，推進(jìn)碳排放權(quán)市場(chǎng)化交易”，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上又強(qiáng)調(diào)“加快建設(shè)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)”。中國(guó)目前碳排放總量超過(guò)100億噸/年，以2025年納入碳交易市場(chǎng)比重30%-40%測(cè)算，未來(lái)中國(guó)碳排放配額交易市場(chǎng)規(guī)模將在30億噸以上，與歐盟總排放量水平相當(dāng)。全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)將帶來(lái)千億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模。

最近有消息傳出，全國(guó)統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)有可能于近期開啟。下面，我們一起回顧下中國(guó)碳交易試點(diǎn)運(yùn)行情況，特別是廣州期貨交易所掛牌設(shè)立的戰(zhàn)略意義，思考發(fā)展中存在的問(wèn)題，判斷未來(lái)國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)建設(shè)的主力方向，從中尋找金融助力“碳中和”“碳達(dá)峰”的路徑。

國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

據(jù)國(guó)際碳行動(dòng)伙伴組織（ICAP）發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2021年1月31日，全球共有24個(gè)運(yùn)行中的碳市場(chǎng)，主要包括歐盟、美國(guó)、中國(guó)、新西蘭、瑞士等。中國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)已進(jìn)行了超過(guò)十年，主要可分為兩個(gè)階段：

碳交易市場(chǎng)試點(diǎn)發(fā)展階段（2011年-2017年）。2011年10月，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，正式批準(zhǔn)在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳“兩省五市”開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，2014 年6月起，兩省五市碳交易試點(diǎn)全部開始實(shí)際交易。2016年，福建成為國(guó)內(nèi)第8個(gè)碳排放市場(chǎng)交易試點(diǎn)。

全國(guó)碳市場(chǎng)籌備建立階段（2018年-2021年）。2018年3月，中國(guó)國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革，在原環(huán)境保護(hù)部的基礎(chǔ)上組建生態(tài)環(huán)境部，原國(guó)家發(fā)改委主導(dǎo)的碳排放權(quán)交易職責(zé)也劃入新的生態(tài)環(huán)境部。2021年1月，生態(tài)環(huán)境部正式印發(fā)《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，標(biāo)志著全國(guó)碳市場(chǎng)首個(gè)履約周期正式啟動(dòng)，涉及2225家發(fā)電行業(yè)的重點(diǎn)排放單位。3月底，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)溫室氣體排放報(bào)告管理相關(guān)工作的通知》并公布碳排放工作時(shí)間表。5月19日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則(試行)》《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則(試行)》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則(試行)》三份文件，這是碳市場(chǎng)交易和履約的關(guān)鍵性、原則性規(guī)則。

中國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)程

經(jīng)過(guò)十年發(fā)展，我國(guó)碳排放權(quán)交易，無(wú)論是在立法建設(shè)層面，還是在實(shí)務(wù)操作層面均取得了一定成效，試點(diǎn)市場(chǎng)在利用市場(chǎng)機(jī)制推動(dòng)節(jié)能減排方面也初見成效。但中國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展仍主要面臨三大問(wèn)題。

一是中國(guó)缺乏《碳排放權(quán)交易法》這類高效力的上位法。自國(guó)家發(fā)改委決定開展市場(chǎng)試點(diǎn)后，政府已經(jīng)頒布了一些節(jié)能減排的相關(guān)政策，且試點(diǎn)省市的地方性法規(guī)或地方規(guī)章也在不斷出臺(tái)，使試點(diǎn)工作能夠順利進(jìn)行。但是由于這些地方法規(guī)和規(guī)章是地方政府根據(jù)地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況制定的，只適用于各個(gè)地方本身的情況，無(wú)法滿足國(guó)家整體市場(chǎng)的需要，再者，立法層級(jí)較低，其效力并不足以協(xié)調(diào)國(guó)家部委之間以及中央和地方之間的實(shí)際操作問(wèn)題，這使得全國(guó)統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)相關(guān)制度位階低，法律“硬約束”不足。

二是碳市場(chǎng)交易不活躍、碳價(jià)低迷。相比歐盟碳價(jià)，中國(guó)碳價(jià)極低。2020年我國(guó)試點(diǎn)地區(qū)平均碳價(jià)為23.45元/噸二氧化碳當(dāng)量。2021年碳試點(diǎn)地區(qū)碳價(jià)為5.53-42.02元/噸之間，其中深圳碳市場(chǎng)碳價(jià)最低，為6.44元/噸，北京最高，為47.6元/噸。國(guó)內(nèi)試點(diǎn)碳價(jià)的歷史最高點(diǎn)為122.97元/噸。而2020年歐盟碳交易價(jià)平均價(jià)為24.76歐元/噸二氧化碳當(dāng)量，均價(jià)是中國(guó)的8倍。在2021年5月17日，歐盟碳價(jià)（EU ETS）一度突破56.43歐元/噸的歷史高位（約等于人民幣443元/噸），相較2005年剛推出歐盟排放交易體系時(shí)的20-25歐元/噸，價(jià)格已經(jīng)翻了一倍。國(guó)際上的碳定價(jià)權(quán)被歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家掌握，中國(guó)在碳定價(jià)和交易中處從屬地位。歐元是現(xiàn)階段碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算的主要貨幣，中國(guó)碳市場(chǎng)仍處于產(chǎn)業(yè)鏈末端，話語(yǔ)權(quán)較小。

三是國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)以現(xiàn)貨交易為主，金融化程度不高。部分試點(diǎn)推出了包括碳衍生品的碳金融產(chǎn)品，但交易規(guī)模很小，而歐盟、美國(guó)等碳市場(chǎng)設(shè)立時(shí)就是現(xiàn)貨期貨一體化市場(chǎng)，美國(guó)RGGI體系中期貨交易甚至早于現(xiàn)貨出現(xiàn)。

今年初國(guó)家生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，標(biāo)志著全國(guó)碳交易市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展進(jìn)入了新的階段。這一全國(guó)碳市場(chǎng)綱領(lǐng)性的文件，規(guī)定了交易主體、交易方式等細(xì)節(jié)。今年6月底前，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)也將正式啟動(dòng)上線交易。但目前全國(guó)碳市場(chǎng)在市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施在設(shè)計(jì)和制度安排上仍有較大問(wèn)題：全國(guó)碳交易市場(chǎng)的現(xiàn)貨交易平臺(tái)放在上海，全國(guó)碳交易注冊(cè)登記系統(tǒng)(中碳登)放在武漢，CCER（國(guó)家核證自愿減排量，Chinese Certified Emission Reduction）交易管理放在北京……這種人為地分割市場(chǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施割裂以及相關(guān)的區(qū)域安排所能形成的市場(chǎng)格局，會(huì)導(dǎo)致碳市場(chǎng)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的低效，也難以形成較好的價(jià)格生成和發(fā)行機(jī)制。

廣期所設(shè)立的國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向及廣東機(jī)遇

2021年4月19日，廣州期貨交易所掛牌成立，這一國(guó)家級(jí)創(chuàng)新型交易所根據(jù)證監(jiān)會(huì)的定位，立足服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)綠色發(fā)展，助力粵港澳大灣區(qū)和國(guó)家“一帶一路”建設(shè)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。其掛牌運(yùn)營(yíng)，是國(guó)家明確將碳市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)，按金融市場(chǎng)規(guī)律去推動(dòng)碳市場(chǎng)設(shè)計(jì)、建設(shè)和發(fā)展的標(biāo)志。廣東應(yīng)以此為契機(jī)，確立全國(guó)碳市場(chǎng)“排頭兵”的地位。

從低碳理念的踐行看，廣東“十三五”期間全省碳強(qiáng)度累計(jì)下降超20%，碳排放強(qiáng)度處于萬(wàn)元GDP二氧化碳排放量0.57噸的水平，在中國(guó)僅次于北京，碳消費(fèi)交易量在全球排第二。

從碳市場(chǎng)建設(shè)探索看，近年來(lái)廣東通過(guò)構(gòu)建多層次低碳試點(diǎn)體系，示范效應(yīng)突出，廣東試點(diǎn)是市場(chǎng)公認(rèn)的全國(guó)各試點(diǎn)中信息透明度最高且穩(wěn)定性強(qiáng)的市場(chǎng)，市場(chǎng)成交額、交易量、流動(dòng)性、活躍度等指標(biāo)國(guó)內(nèi)首屈一指。特別是在碳排放權(quán)交易方面，截至2020年12月，廣東省碳排放配額累計(jì)成交量達(dá)1.72億噸，占全國(guó)碳交易試點(diǎn)的38%，累計(jì)成交金額35.61億元，占全國(guó)碳交易試點(diǎn)的34%，連續(xù)7年穩(wěn)居全國(guó)第一。2020年廣州碳排放權(quán)交易所全年交易量達(dá)到3304萬(wàn)噸，合交易額8.4億人民幣，在全國(guó)位居前列。

從金融創(chuàng)新實(shí)踐看，2016年廣州碳市場(chǎng)已上線碳配額遠(yuǎn)期交易，過(guò)去多年在研究碳排放期貨產(chǎn)品上也已進(jìn)行廣泛的研究積累。中共中央、國(guó)務(wù)院2019年印發(fā)的《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》明確“支持廣州建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)”，今年5月中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局發(fā)布的《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》更是提供了綠色金融創(chuàng)新改革“先行先試”的制度條件。

當(dāng)下，廣東應(yīng)發(fā)揮既有優(yōu)勢(shì)，做碳金融市場(chǎng)積極的參與者、貢獻(xiàn)者。加快廣州期貨交易所建設(shè)，盡快推出碳金融衍生產(chǎn)品，活躍碳金融業(yè)務(wù)，這既是廣州搶占全國(guó)碳金融中心的有效路徑，也是我國(guó)搶占全球碳市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)的急迫舉措。

進(jìn)一步發(fā)展碳金融的政策建議

“十四五”是碳達(dá)峰的關(guān)鍵期、窗口期。廣東省政府工作報(bào)告中指出，2021年將落實(shí)國(guó)家碳達(dá)峰、碳中和部署要求，分區(qū)域分行業(yè)推動(dòng)碳排放達(dá)峰，加快調(diào)整優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展天然氣、風(fēng)能、太陽(yáng)能、核能等清潔能源，制定實(shí)施碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。在廣州期貨交易所掛牌成立的新背景下，未來(lái)，廣東省能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大軍中應(yīng)有更多金融機(jī)構(gòu)的加入，提供金融助力。為此，本文提出以下幾點(diǎn)方向建議：

推動(dòng)廣州期貨交易所盡快開業(yè)運(yùn)營(yíng)，立足戰(zhàn)略創(chuàng)新型期貨品種研發(fā)，逐步、適時(shí)推出碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳租賃、碳債券、碳資產(chǎn)證券化和碳基金等碳金融產(chǎn)品和衍生工具，大幅提高國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)的流動(dòng)性和交易價(jià)格的有效性，形成一個(gè)多層次的碳市場(chǎng)，助力廣州打造全國(guó)碳金融中心和國(guó)際碳定價(jià)中心。

依托粵港澳大灣區(qū)大力發(fā)展區(qū)塊鏈等金融科技的試點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)數(shù)字技術(shù)與碳金融深度融合，在廣州期貨交易所率先實(shí)現(xiàn)碳資產(chǎn)數(shù)字化，更好解決信息對(duì)稱問(wèn)題、產(chǎn)權(quán)界定問(wèn)題以及相關(guān)核算、定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量問(wèn)題，提升碳金融市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)威性和交易效率，推動(dòng)中國(guó)發(fā)展數(shù)字碳資產(chǎn)。

憑借粵港澳大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度、對(duì)外開放水平高的基礎(chǔ)，支持廣州期貨交易所強(qiáng)化與香港交易所、深圳證券交易所的聯(lián)合合作，在實(shí)現(xiàn)與境外碳市場(chǎng)鏈接方面先行先試，搭建和鋪設(shè)碳市場(chǎng)的境內(nèi)外交易渠道，吸引全球資金參與交易。

企業(yè)及資本市場(chǎng)層面，通過(guò)廣州期貨交易所的產(chǎn)品和交易設(shè)計(jì)，將碳金融定位為服務(wù)于碳減排的重要市場(chǎng)工具，通過(guò)對(duì)碳排放的合理定價(jià)促進(jìn)資金技術(shù)資源向低碳領(lǐng)域匯聚，依靠市場(chǎng)導(dǎo)向在全社會(huì)范圍內(nèi)形成碳價(jià)信號(hào)，提供“碳中和碳達(dá)峰”的廣東方案，促進(jìn)廣東經(jīng)濟(jì)朝著脫碳方向轉(zhuǎn)型。

社會(huì)治理層面，應(yīng)創(chuàng)新多元化碳減排機(jī)制，推行綠色生產(chǎn)生活方式。一是深化碳普惠機(jī)制助力建設(shè)垃圾分類樣板城市和無(wú)廢城市。推動(dòng)中小微企業(yè)、村集體、家庭、個(gè)人等主體開展自愿減排，推行綠色生產(chǎn)生活方式；二是以碳中和為總引領(lǐng)，支持個(gè)人和機(jī)構(gòu)依托林業(yè)碳匯、海洋碳匯等形式開展應(yīng)對(duì)氣候變化和生物多樣性保護(hù)工作，助推生態(tài)補(bǔ)償和生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)。如在南沙濕地公園開發(fā)紅樹林海洋碳匯，以減排量交易的形式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化生態(tài)補(bǔ)償或抵消碳排放；三是加快探索推動(dòng)綠色電力消費(fèi)，鼓勵(lì)企業(yè)端和用戶端購(gòu)買綠色電力證書、進(jìn)行綠色電力消費(fèi)認(rèn)證等，促進(jìn)城市零碳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

探索城市碳預(yù)算管理，加強(qiáng)環(huán)境信息發(fā)布。一是探索試點(diǎn)廣東省內(nèi)重點(diǎn)城市碳預(yù)算，搭建城市碳排放管理體系。結(jié)合各地市情，統(tǒng)籌碳達(dá)峰路徑、碳減排目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)等，合理編制城市碳預(yù)算方案，實(shí)現(xiàn)城市碳排放平衡管理；二是結(jié)合能源消費(fèi)、增匯降碳等方面探索開展碳排放預(yù)測(cè)，提出碳排放達(dá)峰和環(huán)境質(zhì)量達(dá)標(biāo)的協(xié)同治理路徑，以碳預(yù)算和碳管理精準(zhǔn)引導(dǎo)并調(diào)控城市綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式；三是加強(qiáng)以碳排放信息發(fā)布為主體的環(huán)境信息發(fā)布，健全現(xiàn)代環(huán)境治理體系。推動(dòng)省內(nèi)重點(diǎn)排放企業(yè)、上市公司、發(fā)債企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等不同主體開展環(huán)境治理信息發(fā)布，完善廣東環(huán)境治理信用體系。

作者：邱健熙 廣東能源集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，副教授，民盟廣東省委經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員