“野蠻人”入侵 董明珠陷入艱難抉擇局面

　　 “我們正在看對方（前海人壽）有什么信息披露，現(xiàn)在還不方便回應(yīng)。”12月1日，格力電器相關(guān)負責(zé)人對記者表示。

　　12月1日，格力股票報收30.59元，上漲7.45%。

　　11月30日晚，停牌兩天后的格力電器突然放出勁爆消息，稱連日來前海人壽已通過二級市場增持格力電器股份至4.13%，直逼舉牌線。

　　事實上，對于這次被險資盯上，市場上早有征兆。此前，格力電器董事長董明珠就曾表示，收購珠海銀隆除了是出于格力業(yè)務(wù)多元化的要求，也是希望通過提高員工持股來提高格力系控制力，防止“野蠻人”的入侵。此前，中金公司就發(fā)布研究報告認為，格力股權(quán)分散、估值偏低、現(xiàn)金流好，是A股最適合被舉牌的公司之一。

　　盡管在收購銀隆方案被否后董明珠曾先后通過高層增持、員工加薪等多項措施來“力挽狂瀾”，但最終，“野蠻人”還是敲響了格力的大門。這對于剛被免任格力集團董事長的董明珠來說，無疑是其近年來所遇到的最大挑戰(zhàn)。

　　“免去董明珠的格力集團職務(wù)，是珠海市國資委作為格力電器大股東在行使話語權(quán)。”在家電業(yè)資深觀察人士劉步塵看來，未來一段時期，董明珠和她領(lǐng)導(dǎo)下的格力電器將不得不兩線作戰(zhàn)，對內(nèi)協(xié)調(diào)與集團之間的關(guān)系，對外想方設(shè)法抗拒“野蠻人”入侵，真正考驗董明珠智慧的時候到了。

　　狼來了？

　　據(jù)格力30日晚發(fā)布的答復(fù)深交所關(guān)注函公告顯示，公司通過對2016年11月28日收市后前20名股東情況核查，發(fā)現(xiàn)前海人壽保險股份有限公司自2016年11月17日公司股票復(fù)牌至2016年11月28日期間大量購入公司股票，持股比例由今年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股東上升至第三大股東。

　　資料顯示，這次增持格力電器的前海人壽由深圳市寶能投資集團有限公司旗下深圳市鉅盛華實業(yè)發(fā)展有限公司（持有前海人壽20%股份）牽頭，聯(lián)合深粵控股、粵商物流、廣州立白集團、凱誠恒信倉庫、健馬科技等公司共同籌建，目前公司注冊資本為45億元，法定代表人為寶能系“掌門人”姚振華。

　　值得注意的是，前海人壽對國資企業(yè)似乎特別鐘情。據(jù)統(tǒng)計，今年一季度前海人壽通過旗下萬能型保險產(chǎn)品和自有資金華泰組合兩只產(chǎn)品，共持股13家國資企業(yè)，其中在一季度就新進了金隅股份、冀東水泥、許繼電氣和中國國旅4家國企。

　　目前，格力電器的第一大股東為珠海市國資委100%掌控的格力集團，持股18.22%。此外，第二大股東為格力經(jīng)銷商組成的京海擔(dān)保，持股8.91%，加上董明珠個人的0.74%股權(quán)，格力系控制股權(quán)不足30%。

　　此外，格力的P/E估值在內(nèi)地所有家電上市企業(yè)中也是最低的，2015年僅為13.1倍，與之對標(biāo)的美的集團和青島海爾分別為14.7和18倍，更不用說如惠爾普、九陽股份、蘇泊爾、華帝股份等體量較小的家電企業(yè)（2015年P(guān)/E估值分別為25、24.4、25.5、49倍）了。

　　“如果被舉牌，舉牌人可以要求格力提高分紅比例，甚至進行特別分紅，這將獲得中小股東的支持。”中金公司分析師何偉認為，今年前三季度格力在手可支配現(xiàn)金達1246億，良好的現(xiàn)金流能力可以通過收購資產(chǎn)或者提高分紅率實現(xiàn)市值提升。

　　劉步塵認為，“野蠻人”不等于企業(yè)破壞者，若格力電器真的變成民營企業(yè)，對格力電器發(fā)展反而是有利的。“如果格力變成民營企業(yè)，在激勵體制上將更加靈活。管理層和野蠻人存在尋求一致利益的可能性。”中金公司研報也指出。

第1頁/共2頁   首頁   下一頁   上一頁   尾頁