與華為深度綁定的賽力斯，速度黑馬自身實力底色如何？

快就是慢，慢就是快。

作者：李敬擇

編輯：郝科科

風(fēng)品：曲穎 沈禾

來源：銠財——銠財研究院

背靠大樹好乘涼，瞭望要站巨人肩膀上！

這不，賽力斯就憑著與華為的深度綁定合作，完成了丑小鴨到白天鵝的逆變——

“從零到萬交付周期最短”、“從上市到量產(chǎn)交付周期最短”、“單月銷量過萬最快的汽車品牌”等多個業(yè)內(nèi)“第一”，黑馬之態(tài)著實耀眼。

只是，正如茨威格那句判詞“所有命運饋贈的禮物，都已在暗中標(biāo)好了價格”。細(xì)觀欣欣向榮的高增背后，不乏暗流涌動，深綁華為的這份幸運能延續(xù)多久？速度黑馬自身實力底色又如何？

01

銷量與虧損齊飛

規(guī)模效應(yīng)還有多遠(yuǎn)？

11月1日，賽力斯發(fā)布2022年10月產(chǎn)銷快報：

新能源汽車銷量15597輛，同比增長213．44％。其中，賽力斯汽車銷量12047輛，同比增長461．37％。

截至10月末，賽力斯新能源汽車年內(nèi)累計產(chǎn)銷量112，060輛、106，750輛，同比增長267．64％、247．73％。其中，賽力斯汽車65386輛、61622輛，同比增幅812．07％、832．82％。

10月28日晚，賽力斯公布三季報：前三季營收 231．23 億元，同比增長 101．96％。

營收高增、產(chǎn)銷兩旺，可依然難擋虧態(tài)：歸母凈虧26．75億元，同比增長146．89％。要知道，2021全年才虧18．24億元。

東財Choice數(shù)據(jù)顯示，在A股8家乘用車上市公司里，賽力斯虧得最多。

要知道，上述大虧還是補助下的結(jié)果，前9個月為1．62億元，其中第三季為8256萬元。

何以銷量與虧損齊飛，為啥越賣越虧？黑馬底盤，有多穩(wěn)呢？

對于營收大增，賽力斯表示，報告期內(nèi)問界系列新能源汽車銷量大增所致；對于虧損擴(kuò)大，源于費用及稅金也相應(yīng)增加，新品投放仍在爬坡階段，尚不具備規(guī)模效應(yīng)。

所言不虛，僅以上半年為例，賽力斯銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)等費用總計 28．08 億元，同比上漲 113．17％，其中銷售費同比增長 247．09％；前三季攀至30．83億元，同比增長306．99％，創(chuàng)歷史同期新高，遠(yuǎn)超營收增速，是研發(fā)費9．06億元的3倍多。

第三季銷售費達(dá)16．23億元，同比增長381．6％，比整個上半年還多1．6億。同期3．27億元的管理費，也超過3．27億元的研發(fā)費。

不禁疑問，到底靠啥驅(qū)動成長？是否在燒錢換增量？發(fā)展質(zhì)量、精細(xì)化程度、可持續(xù)性咋樣？

就在2022年1月初，華為高管余承東還為AITO問界汽車定下2022全年30萬輛的銷售目標(biāo)。

但受困于芯片短缺，余承東4月便改口“根本做不到30萬輛，第一年能完成10－20萬輛已是奇跡了。

的確，2021年風(fēng)生水起的蔚小理3家，全年銷量總和也不足30萬輛。

從前10月數(shù)據(jù)看，賽力斯整體新能源汽車年內(nèi)銷量已超10萬輛，其中賽力斯汽超6萬輛，成績單已算拿的出手。

問題是，看看加重的虧態(tài)，盈利曙光何時到來？一番努力，規(guī)模效應(yīng)到底近了還是遠(yuǎn)了？