新能源車及鋰電行業(yè)動態(tài)追蹤：動力電池回收布局加速 關(guān)注有技術(shù)和渠道優(yōu)勢的回收企業(yè)

　　1、 鋰電回收機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　動力電池退役期來臨與鋰資源約束，鋰電回收勢在必行。新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶來動力電池退役量的高速增長。動力電池回收利用工作作為發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、推進(jìn)資源集約利用的重要一環(huán)，有助于緩解鋰資源區(qū)域約束、鋰價格因素掣肘，對于落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略，推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)具有重要的意義。

　　動力電池產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的同時，也面臨原材料供需矛盾、電池回收利用市場成熟度不高、發(fā)達(dá)國家“碳壁壘”等挑戰(zhàn)。建立動力電池全生命周期管理策略，在技術(shù)路徑方面，重點(diǎn)圍繞五個方面：加速打造低碳、零碳電池產(chǎn)業(yè)鏈，強(qiáng)化產(chǎn)品循環(huán)利用設(shè)計理念，推動換電技術(shù)及車電分離商業(yè)模式，建立健全全生命周期溯源管理體系，建立動力電池全生命周期碳核算體系。

　　我國鋰電回收政策法規(guī)正逐步完善

　　2016 年12 月，工信部發(fā)布《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理暫行辦法》(征求意見稿)，明確了汽車生產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)動力蓄電池回收利用主體責(zé)任。

　　2018 年7 月，工信部、科技部等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好新能源汽車動力蓄電池回收利用試點(diǎn)工作的通知》，決定在京津冀地區(qū)、山西、上海、江蘇、浙江、安徽、廣東等17 個地區(qū)及中國鐵塔開展新能源汽車動力蓄電池回收利用試點(diǎn)工作，并確定各試點(diǎn)地區(qū)相應(yīng)的目標(biāo)任務(wù)，這有助于建立相對集中、跨區(qū)聯(lián)動的回收體系。隨著相關(guān)政策的陸續(xù)出臺，動力電池回收體系也將加速完善。動力電池回收試點(diǎn)工作的開展，標(biāo)志著我國動力電池回收進(jìn)入大規(guī)模實(shí)施階段。

　　2020 年7 月，工信部發(fā)布《2020 年工作節(jié)能與綜合利用工作要點(diǎn)》，要求推動新能源汽車動力蓄電池回收利用體系建設(shè)；深入開展試點(diǎn)工作，加快探索推廣技術(shù)經(jīng)濟(jì)性強(qiáng)、環(huán)境友好的回收利用市場化模式，培育一批動力蓄電池回收利用骨干企業(yè)；研究制定《新能源汽車動力蓄電池梯次利用管理辦法》，建立梯次利用產(chǎn)品評價機(jī)制；依托“新能源汽車國家監(jiān)測與動力蓄電池回收利用溯源綜合管理平臺”，健全法規(guī)，督促企業(yè)加快履行溯源和回收責(zé)任。動力電池回收體系的評價機(jī)制及法律法規(guī)的完善，標(biāo)志著我國動力電池回收體系框架正在日趨成熟。

　　歐盟：《電池法(草案)》規(guī)定最低回收材料使用比例、生產(chǎn)者責(zé)任延伸制度歐盟是最早關(guān)注電池回收并采取措施的地區(qū)。1991 年推出《含有某些危險物質(zhì)的電池與蓄電池指令》，規(guī)定了這些電池需要單獨(dú)回收。歐盟在3C 電池，鉛酸電池的回收方面起步較早，積累了很多相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。2006 年出臺廢舊電池處理和回收政策(2006/66/EC)，形成由動力電池生產(chǎn)企業(yè)來承擔(dān)回收主體的配套體系(生產(chǎn)者責(zé)任延伸制)。

　　歐盟于2020 年12 月發(fā)布《電池法(草案)》，旨在取代電池指令(2006/66/EC)，原定2022 年1 月生效，但截至2022 年3 月1 日仍在審理流程中。該法案規(guī)定了電池的可持續(xù)性、安全性和標(biāo)簽要求，并著重提及了廢電池的收集、處理和回收。

　　2、 鋰電回收企業(yè)加速布局，建議關(guān)注技術(shù)

　　和渠道優(yōu)勢的企業(yè)

　　2022 年世界動力電池大會分論壇“動力電池回收利用實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展”于7月22 日在四川宜賓國際會議中心舉辦。論壇圍繞“雙碳”戰(zhàn)略下強(qiáng)化動力電池全生命周期管理、國家動力電池溯源管理平臺及工程應(yīng)用、新能源汽車動力電池退役預(yù)測、動力電池回收利用模式創(chuàng)新等議題，華友鈷業(yè)、格林美、光華科技、邦普循環(huán)、華晨寶馬等企業(yè)報告了各自在動力電池回收領(lǐng)域的布局與進(jìn)展。

　　2.1、 天奇股份

　　天奇股份鋰電池循環(huán)業(yè)務(wù)為公司近年來重點(diǎn)投入發(fā)展的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。2021 年天奇股份全資子公司天奇金泰閣實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入98,847.81 萬元，歸母凈利潤22,389.10 萬元。天奇金泰閣2021 年全年產(chǎn)出金屬鈷1,887 金噸，鎳1,024 金噸，錳436 金噸及碳酸鋰1,792 噸。鈷錳鎳平均金屬回收率達(dá)98%，鋰平均回收率達(dá)85%，位居行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　2.2、 華友鈷業(yè)

　　華友鈷業(yè)在綠色零碳再生基地、全流程柔性自動化拆解、積極參與國際標(biāo)準(zhǔn)等方面取得了不錯的戰(zhàn)果。建立動力電池上下游資源一體化再利用，是實(shí)現(xiàn)動力電池循環(huán)利用閉環(huán)管理的有效路徑，建立退役動力電池綜合利用全流程管理，是動力電池回收利用領(lǐng)域可行、可復(fù)制的商業(yè)模式。2022 年5 月25 日，寶馬集團(tuán)宣布與華友循環(huán)攜手在新能源汽車領(lǐng)域打造動力電池材料閉環(huán)回收與梯次利用的創(chuàng)新合作模式，首次實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)電動車動力電池原材料閉環(huán)回收，并將分解后的原材料，例如鎳、鈷、鋰等，提供給寶馬的電池供應(yīng)商，用于生產(chǎn)全新動力電池，實(shí)現(xiàn)動力電池原材料的閉環(huán)管理。

　　2.3、 格林美

　　格林美打造數(shù)字化全生命周期信息管理平臺，并依托全產(chǎn)業(yè)鏈綜合優(yōu)勢，通過定向循環(huán)模式創(chuàng)新共建共贏生態(tài)圈。2022 年，格林美已與超過1000 家整車企業(yè)、電池企業(yè)、運(yùn)營商等機(jī)構(gòu)合作，回收網(wǎng)點(diǎn)超過200 個。2026 年格林美全資子公司武漢動力再生預(yù)期回收動力電池30 萬噸，2022-2026 年復(fù)合增速78%，其中鎳鈷鋰資源合計4.5 萬噸。

　　積極拓展回收領(lǐng)域戰(zhàn)略合作伙伴。2022 年7 月25 日，公司公告和瑞浦蘭鈞能源簽署《關(guān)于動力電池綠色循環(huán)利用的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬在全球范圍內(nèi)共同構(gòu)建廢舊動力電池及其廢料的回收、資源化、再制造的全生命周期價值鏈體系。

　　協(xié)議期限內(nèi)，通過定向循環(huán)向瑞浦蘭鈞供應(yīng)3 萬噸磷酸鐵鋰或三元正極材料，合作供應(yīng)動力電池成品業(yè)務(wù)量5GWh.2022 年7 月25 日，公司公告與山河智能簽署工程機(jī)械電動化與電池回收利用戰(zhàn)略合作協(xié)議，計劃2023-2025 年工程機(jī)械鋰電池回收供需預(yù)期電量8.387GWh，數(shù)量489,900 套。

　　2.4、 光華科技

　　光華動力電池循環(huán)利用的解決方案：設(shè)計邊緣BMS 提升電池主動均衡水平；在再生利用領(lǐng)域，自主開發(fā)“電池精細(xì)拆解-極片分離-極粉分離”工藝。據(jù)光華科技在2022 年7 月世界動力電池大會上的發(fā)言，公司精細(xì)拆解產(chǎn)能40000 噸/年；拓展梯次利用應(yīng)用場景，光華在儲能系統(tǒng)、低速車、特種車等領(lǐng)域積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，鋰回收率95%以上。

　　2.5、 寧德時代(邦普循環(huán))

　　4 月14 日，寧德時代公告，控股子公司邦普循環(huán)之下屬公司普勤時代與印度尼西亞PT Aneka Tambang(ANTAM)和PT Industri Baterai Indonesia(IBI)簽署三方協(xié)議，共同打造包括鎳礦開采和冶煉、電池材料、電池制造和電池回收等在內(nèi)的動力電池產(chǎn)業(yè)鏈項目，總投資金額不超過59.68 億美元(約合人民幣380.2 億元)。

　　寧德時代董事長曾毓群在2022 年動力電池大會上表示，電池里面絕大部分材料都是可以重復(fù)進(jìn)行利用的，目前寧德時代鎳鈷錳的回收率已經(jīng)達(dá)到了99.3%，鋰的回收率達(dá)到了90%以上。

　　3、 投資建議

　　鋰電回收有助于彌補(bǔ)上游資源、特別是鋰資源供給缺口，鋰電回收市場空間及發(fā)展前景廣闊。建議關(guān)注具有技術(shù)和渠道優(yōu)勢的回收企業(yè)：

　　(1)具備完善金屬資源回收能力的鋰電回收企業(yè)：天奇股份、光華科技；(2)轉(zhuǎn)型切入鋰電回收領(lǐng)域的企業(yè)：旺能環(huán)境、浙富控股。旺能環(huán)境2022 年1月收購立鑫新材料，進(jìn)入鋰電池回收領(lǐng)域。浙富控股正在積極布局動力蓄電池回收拆解單位產(chǎn)生的廢液、廢渣等危險廢物的處置市場，截至2022 年4 月30 日，規(guī)劃的“4 萬噸/年新能源汽車廢舊動力蓄電池拆解項目”已完成備案。

　　(3)形成產(chǎn)業(yè)鏈一體化閉環(huán)的三元前驅(qū)體及正極企業(yè)：邦普循環(huán)(寧德時代)、華友鈷業(yè)、格林美、芳源股份等。芳源股份與法國威立雅共同投資設(shè)立動力電池回收拆解企業(yè)威立雅江門布局鋰電回收。

　　4、 風(fēng)險分析：

　　1、政策風(fēng)險：政策推進(jìn)、補(bǔ)貼規(guī)模不及預(yù)期導(dǎo)致鋰電回收推行受阻；2、市場風(fēng)險：新能源車需求不及預(yù)期；動力電池回收滲透率不及預(yù)期；相關(guān)金屬價格大跌導(dǎo)致電池回收不具經(jīng)濟(jì)性；

　　3、技術(shù)風(fēng)險：動力電池回收工藝降本不及預(yù)期；4、環(huán)保風(fēng)險：回收過程相關(guān)工藝有污染風(fēng)險，相關(guān)環(huán)保風(fēng)險較大。

文章來源：光大證券