艾睿鉑：整車行業(yè)利潤(rùn)水平跑贏零部件 電動(dòng)車產(chǎn)能抑制因素短期難緩解

　　國(guó)際咨詢公司艾睿鉑咨詢(AlixPartners)30日發(fā)布研究報(bào)告顯示，去年以來(lái)，整車廠受供需形勢(shì)等因素影響，新車定價(jià)權(quán)持續(xù)強(qiáng)化，利潤(rùn)空間得以提升，整車廠利潤(rùn)水平跑贏零部件企業(yè)。同時(shí)，芯片短缺、原材料價(jià)格上漲持續(xù)抑制電動(dòng)車發(fā)展，且短期難以緩解。

　　整車行業(yè)利潤(rùn)水平跑贏零部件

　　艾睿鉑報(bào)告稱，去年整車企業(yè)利潤(rùn)水平明顯提高。與2018年相比，2021年利潤(rùn)增長(zhǎng)了68%。與此同時(shí)，整車企業(yè)的凈負(fù)債減少了1030億美元(約11%)。

　　2021年整車企業(yè)的稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)率(EBITDA)利潤(rùn)率為12.6%，首次超越過(guò)去十年內(nèi)10.3%的平均水平以及零部件供應(yīng)商群體的表現(xiàn)，零部件供應(yīng)商的利潤(rùn)率僅增長(zhǎng)至10.8%，低于此前十年11.4%的平均值。

　　華爾街分析師預(yù)期整車廠的高利潤(rùn)水平勢(shì)頭將持續(xù)到2023年，使得汽車行業(yè)總利潤(rùn)翻一番到892億美元。但艾睿鉑認(rèn)為，該預(yù)期實(shí)現(xiàn)難度較大。雖然最近整車企業(yè)盈利能力出現(xiàn)意外增長(zhǎng)，2021年的EBITDA與2020年相比提高了3.2%，但零部件供應(yīng)商尚未充分受益，同期EBITDA僅增長(zhǎng)1.7%。2018年，汽車行業(yè)中的473億美元經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)中有59%屬于零部件供應(yīng)商。然而2021年情形完全不同，零部件供應(yīng)商的利潤(rùn)下滑(136億美元，占49%)超過(guò)了主機(jī)廠131億美元的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　艾睿鉑認(rèn)為，供應(yīng)短缺使得企業(yè)需要頻繁更改運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，導(dǎo)致整體運(yùn)營(yíng)效率低下：每生產(chǎn)1,000輛汽車所需的員工數(shù)量急劇上升 ——與2020年第三季度相比，2021年零部件供應(yīng)商所需員工人數(shù)增加了31%，整車廠所需員工人數(shù)增加了42%。因此，一旦供需關(guān)系恢復(fù)平衡，整車企業(yè)在補(bǔ)足庫(kù)存的過(guò)程中將失去現(xiàn)有議價(jià)能力。因此，除了對(duì)電氣化轉(zhuǎn)型的投資，整車企業(yè)也將面臨提升供應(yīng)鏈彈性所需成本的壓力。

　　全球汽車行業(yè)供應(yīng)鏈電氣化轉(zhuǎn)型需投入700億美元

　　根據(jù)艾睿鉑最新測(cè)算，到2035年，純電汽車將成為各大主要市場(chǎng)的主流選擇。

　　但電汽車發(fā)展依然面臨諸多挑戰(zhàn)：原材料成本增加(與燃油車相比，純電汽車的成本高出125%)、零部件和大宗商品的稀缺及價(jià)格上漲(包括電動(dòng)車所需芯片數(shù)量的增加)、主機(jī)廠及其大型零部件供應(yīng)商向電氣化時(shí)代供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型的準(zhǔn)備有所不足。

　　從現(xiàn)在到2030年，整車廠和零部件供應(yīng)商在電氣化轉(zhuǎn)型中對(duì)供應(yīng)體系的調(diào)整需要約700億美元。若整車廠和零部件供應(yīng)商能夠主動(dòng)解決各自供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)型問(wèn)題，則能夠省去其中40%到60%的成本。

　　艾睿鉑認(rèn)為，零部件供應(yīng)商在電氣化轉(zhuǎn)型過(guò)程中抗風(fēng)險(xiǎn)能力尤為不足，因電池及科技企業(yè)等新玩家將加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并導(dǎo)致業(yè)務(wù)份額縮減，且整車企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)工廠和工人技術(shù)的電氣化轉(zhuǎn)型，可能將在更多新零件上選擇自制。研究表明，現(xiàn)有零部件供應(yīng)商可能僅能參與純電汽車動(dòng)力總成中28%的業(yè)務(wù)。

　　電動(dòng)車產(chǎn)能抑制因素短期難以緩解

　　艾睿鉑表示，芯片短缺問(wèn)題對(duì)純電汽車產(chǎn)能的影響尤為嚴(yán)重。與燃油車對(duì)芯片需求的下降相比，純電汽車的需求將以每年55%的速度增加。盡管全行業(yè)都在不斷進(jìn)行技術(shù)優(yōu)化并加大投資，但芯片緊缺對(duì)電動(dòng)車產(chǎn)能的抑制在短期內(nèi)難以緩解。

　　目前在美國(guó)，燃油車的單車零件原材料總價(jià)約為每車3662美元，幾乎是疫情前的兩倍，但仍遠(yuǎn)不及純電汽車(每車8255美元)。這種差異主要是由鈷、鎳、鋰的價(jià)格造成的。

　　由于鋰電池的成本受到大宗商品價(jià)格上漲和資源短缺的影響，降低純電汽車的成本變得更為困難。但鈷價(jià)經(jīng)過(guò)近期上漲后走勢(shì)開(kāi)始平緩，預(yù)計(jì)有助于緩和電池成本。

文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)