電力設(shè)備新能源行業(yè)周報(bào)：風(fēng)光網(wǎng)儲(chǔ)進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展 電動(dòng)車銷量全面開花

　　本輪反彈始于2022.4.27，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議的次日，以前期超跌反彈及穩(wěn)增長(zhǎng)作為核心主線，光伏、風(fēng)電等新基建成為電新領(lǐng)域的領(lǐng)漲板塊。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們認(rèn)為，市場(chǎng)依然將圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、疫情后復(fù)蘇作為重點(diǎn)發(fā)力板塊，同時(shí)兼顧Q2業(yè)績(jī)較好或者部分盈利指標(biāo)環(huán)比改善的細(xì)分展開。

　　(1)鋰電板塊：5月新能源車銷量全面開花，電池環(huán)節(jié)Q2順價(jià)后盈利改善，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)重點(diǎn)推薦。我們的邏輯核心：1)整體需求轉(zhuǎn)好和特定車型具有優(yōu)勢(shì)，2)Q2鋰電環(huán)節(jié)盈利水平邊際改善；鋰電板塊估值有望迎來一定修復(fù)。電池環(huán)節(jié)：a.Q2順價(jià)，疊加復(fù)工復(fù)產(chǎn)：推薦寧德時(shí)代，億緯鋰能； b. 碳酸鋰自供比例高：推薦國(guó)軒高科；c.To C端順價(jià)通暢：關(guān)注派能科技，鵬輝能源，蔚藍(lán)鋰芯。穩(wěn)定盈利：a. 成本持續(xù)改善：

　　關(guān)注恩捷股份，星源材質(zhì)；b. 順價(jià)通暢：關(guān)注璞泰來，貝特瑞，杉杉股份，中科電氣； c. 成本下行，低估值：關(guān)注科達(dá)利，震?？萍?，嘉元科技； d. 隨下游需求放量：關(guān)注德方納米，容百科技，當(dāng)升科技，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科。新車型新技術(shù)：a. 比亞迪dmi鋁塑膜，半固態(tài)電池鋁塑膜：關(guān)注紫江企業(yè)；b. 硅碳負(fù)極添加劑：關(guān)注天奈科技。

　　(2) 光伏板塊：經(jīng)過本輪反彈，光伏行業(yè)基于2022年業(yè)績(jī)預(yù)期的估值已相對(duì)公允，當(dāng)前光伏板塊的核心在于：1)是否會(huì)提前估值切換，2)部分有預(yù)期差的細(xì)分是否會(huì)估值修復(fù)。如果估值提前切換，板塊依然有一定上漲空間：目前，硅料價(jià)格在2023年下跌以及2023年光伏裝機(jī)量高增速是確定的；路透社報(bào)道拜登政府2年內(nèi)不會(huì)對(duì)東南亞的光伏產(chǎn)品加征新關(guān)稅，該事件可能成為估值提前切換的催化劑。推薦：隆基綠能、通威股份、中環(huán)股份、陽光電源、晶澳科技、晶科能源；關(guān)注BIPV及微逆：洛陽玻璃、正泰電器、禾邁股份、德業(yè)股份。

　　(3)風(fēng)電板塊：市場(chǎng)依舊對(duì)海風(fēng)、國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域預(yù)期較高；對(duì)鋼價(jià)在中期維度預(yù)期下行后，部分零部件領(lǐng)域盈利修復(fù)有所反應(yīng)。當(dāng)前風(fēng)電招標(biāo)數(shù)據(jù)較好、海風(fēng)平價(jià)可期、風(fēng)電板塊估值也相對(duì)于光伏板塊估值低，所以估值仍有一定修復(fù)空間，不過經(jīng)過本輪反彈，空間沒有前期的大。

　　1)海風(fēng)建設(shè)有望超預(yù)期、國(guó)產(chǎn)替代邏輯下，推薦東方電纜，關(guān)注大金重工、恒潤(rùn)股份；2)國(guó)產(chǎn)替代邏輯下，關(guān)注五洲新春、新強(qiáng)聯(lián)；3)盈利修復(fù)邏輯下，推薦日月股份。

　　(4)電網(wǎng)領(lǐng)域：新基建是這波反彈的主力軍，我們認(rèn)為電網(wǎng)龍頭公司和二線公司估值經(jīng)過本輪修復(fù)后，處于相對(duì)公允狀態(tài)，開始進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，如有困境反轉(zhuǎn)邏輯更佳，重點(diǎn)關(guān)注思源電氣、許繼電氣、特變電工、國(guó)電南瑞。

文章來源：光大證券