跌落神壇的上汽市值，給我們什么警示？

本文來(lái)源：智車科技

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作為國(guó)內(nèi)最大的汽車集團(tuán)，上汽集團(tuán)在A股市場(chǎng)的市值曾經(jīng)一直遙遙領(lǐng)先。但是最近上汽集團(tuán)比較心煩．．．．．．

作為國(guó)內(nèi)最大的汽車集團(tuán)，上汽集團(tuán)在A股市場(chǎng)的市值曾經(jīng)一直遙遙領(lǐng)先。但是最近上汽集團(tuán)比較心煩，一方面是因?yàn)榻衲晔芤咔闆_擊以及車型老化的問(wèn)題，旗下的上汽大眾和上汽通用兩家合資車企，銷量并不亮眼，被前面的一汽大眾拉開了蠻大的距離；另外一方面，上汽在A股市場(chǎng)的股票上漲乏力，市值先后被比亞迪和蔚來(lái)超過(guò)，面子上實(shí)在有點(diǎn)掛不住。

車企

10月19日收盤市值

比亞迪

3494億元

蔚來(lái)

2405億元

上汽集團(tuán)

2394億元

長(zhǎng)城汽車

2103億元

吉利汽車

1368億元

理想汽車

1108億元

小鵬汽車

1050億元

廣汽集團(tuán)

1026億元

在北美市場(chǎng)，之前市值一路超過(guò)傳統(tǒng)三巨頭通用、福特和克萊斯勒的特斯拉，靠的是自己在四化領(lǐng)域，尤其是純電動(dòng)車方面領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一代的優(yōu)勢(shì)。但上汽在四化業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局并不晚。無(wú)論是包括混合動(dòng)力、插電式混合動(dòng)力、純電動(dòng)以及燃料電池在內(nèi)的多技術(shù)路線并行，還是全國(guó)首款引入斑馬智行系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)SUV，上汽集團(tuán)其實(shí)是國(guó)內(nèi)最早的一批吃螃蟹的人。至于在無(wú)人駕駛領(lǐng)域，上汽的步伐同樣不滿。正當(dāng)國(guó)外車企紛紛在L4級(jí)別的乘用車轉(zhuǎn)向商用車落地的當(dāng)下，上汽的L4級(jí)別的卡車早已經(jīng)活躍在上海的港口了。但即使這樣，這些利好仍然未能支持上汽在市值上取得對(duì)后來(lái)者的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

反觀市值超過(guò)上汽的比亞迪和蔚來(lái)，單純從銷量角度看，在上汽面前根本不值得一提。2020年上半年，比亞迪上半年累計(jì)銷量為15．86萬(wàn)輛，同比下降30．45％，新能源汽車累計(jì)銷量為6．07萬(wàn)輛，同比下降58．34％，這樣的成績(jī)單，著實(shí)讓人難以恭維。在燃油車領(lǐng)域，除了一款宋MAX，其他車型都沒(méi)有辦法躋身主流。即使在新能源汽車領(lǐng)域，整體處于優(yōu)勢(shì)的比亞迪，在單款車型上，和特斯拉以及一眾新勢(shì)力造車企業(yè)相比，也有不小的差距。至于蔚來(lái)，雖然在得到合肥國(guó)資支持之后，形勢(shì)有所緩和。但是一個(gè)月不到5000臺(tái)的銷量，至多也就是毛利率轉(zhuǎn)正，企業(yè)整體實(shí)現(xiàn)盈利都還有很長(zhǎng)的路要走。

起了大早，趕了晚集的新能源汽車

新能源汽車，上汽集團(tuán)不僅需要技術(shù)的突破，更需要運(yùn)營(yíng)模式的創(chuàng)新。從技術(shù)儲(chǔ)備來(lái)說(shuō)，上汽除了在電池技術(shù)方面，并沒(méi)有和比亞迪之間存在明顯的代差。更不要說(shuō)和很多新勢(shì)力造車企業(yè)相比，上汽在整車集成技術(shù)方面遙遙領(lǐng)先，最早的榮威550插電式混動(dòng)車也曾一車難求。即便是電池，上汽也可以通過(guò)采購(gòu)寧德時(shí)代的產(chǎn)品，來(lái)輕松彌補(bǔ)和比亞迪的差距。但是市場(chǎng)并沒(méi)有對(duì)上汽在新能源汽車的領(lǐng)域做出正面的反饋。尤其是特斯拉今年一波大漲的行情，更是惠及了之前徘徊在破產(chǎn)邊緣的一眾在北美上市的新勢(shì)力造車企業(yè)以及比亞迪，帶動(dòng)它們的股價(jià)也是一路上漲。尤其是蔚來(lái)，市值已經(jīng)超過(guò)上汽和吉利兩個(gè)國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)車企巨頭。

最近，上汽集團(tuán)旗下的上汽通用五菱最近上市的一款宏光MINI EV銷量極高，上市兩個(gè)月就沖上了乘聯(lián)會(huì)新能源汽車排行榜首位。這款車2．88萬(wàn)元的起售價(jià)格，刷新了很多人認(rèn)識(shí)的下限。但讓人錯(cuò)愕的是，宏光MINI和之前的擺攤車，火的是另外一家和這款神車沒(méi)有什么關(guān)系，在香港上市的企業(yè)－－－五菱汽車。而上汽集團(tuán)的股價(jià)并沒(méi)有從這款車的熱銷中得到什么益處，或許投資人覺(jué)得，2．88萬(wàn)元的宏光MINI EV，對(duì)于盤子太太的上海汽車，幫助實(shí)在太小了。

無(wú)人駕駛，上汽不能閉門造車

和國(guó)外巨頭紛紛抱團(tuán)合作不同，上汽的無(wú)人駕駛技術(shù)似乎有些閉門造車的味道。在全球范圍內(nèi)，通用和本田聯(lián)手、大眾和福特結(jié)盟，而豐田更是在日本拉起了一個(gè)自動(dòng)駕駛聯(lián)盟。上汽在無(wú)人駕駛方面，不僅缺少和自己的合資伙伴通用、大眾的深入合作，與廣汽集團(tuán)在2019年年底簽署的在新四化領(lǐng)域的合作協(xié)議，目前也沒(méi)有看到任何落地的信息。事實(shí)告訴我們，只有資金實(shí)力強(qiáng)如谷歌或者如今如日中天的特斯拉，可以自己?jiǎn)为?dú)來(lái)搞無(wú)人駕駛。傳統(tǒng)車企，還是需要通過(guò)更多的相互合作，發(fā)揮最大的協(xié)同效應(yīng)，才能將無(wú)人駕駛這盤棋走下去。

車聯(lián)網(wǎng)，亟需找到開放的斑馬的影響

對(duì)于上汽自主品牌來(lái)說(shuō)，可謂成也斑馬，敗也斑馬。斑馬最初是上汽和阿里成立的合資企業(yè)，它打造的車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，幫助上汽榮威RX５一戰(zhàn)成名，一舉橫掃之前的頹勢(shì)，而RX５因此也曾長(zhǎng)期位居國(guó)內(nèi)SUV銷量排行榜的前列。但阿里的野心絕非一個(gè)上汽乘用車可以滿足得了的?；ヂ?lián)網(wǎng)公司都喜歡野蠻夸張，而上汽當(dāng)然希望斑馬是它專屬的車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，這樣就可以和其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開差距。雙方在價(jià)值觀念上的不同，最終導(dǎo)致大家不得不分道揚(yáng)鑣。現(xiàn)在我們看到了像斯柯達(dá)、標(biāo)致雪鐵龍等車企都選擇了斑馬系統(tǒng)，而百度、騰訊以及華為的車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)也已經(jīng)開始在各大車企的產(chǎn)品上進(jìn)行部署。沒(méi)有了獨(dú)有的互聯(lián)網(wǎng)配置加持的上汽乘用車，自然比較優(yōu)勢(shì)就大幅下滑。而要跳脫斑馬，無(wú)論是自己重新搭建一個(gè)新的車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，還是繼續(xù)選擇和BATH這樣的巨頭合作，對(duì)于時(shí)下的上汽來(lái)說(shuō)，都不是最好的歸宿。前者，上汽自身技術(shù)實(shí)力還是不夠，它自己開發(fā)的簡(jiǎn)版斑馬，終端反饋并不好，更不要說(shuō)還沒(méi)有阿里生態(tài)的支持；至于后者，上汽同樣無(wú)法避免和其他競(jìng)爭(zhēng)車企車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品相同的尷尬，這樣就喪失了切換斑馬，另覓新歡的意義所在了。

記得很多年前上汽和阿里合作的蜜月期，曾聽(tīng)說(shuō)上汽高層希望推出一款0元購(gòu)的車型。也就是說(shuō)通過(guò)將一臺(tái)整車物料成本控制在2－3萬(wàn)元之間，后期通過(guò)客戶運(yùn)營(yíng)、廣告投放和引流來(lái)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，但最終這個(gè)設(shè)想不了了之。其實(shí)以上汽集團(tuán)現(xiàn)有的技術(shù)儲(chǔ)備，從倉(cāng)庫(kù)里找出一臺(tái)低成本廉價(jià)車的全套圖紙，稍加修改投放市場(chǎng)并不是什么難事，至少宏光MINI不過(guò)也就2．88萬(wàn)元而已。而互聯(lián)網(wǎng)巨頭在各類購(gòu)物節(jié)上補(bǔ)貼客戶的往往都是幾十甚至上百億。用這樣的一筆投入去直接補(bǔ)貼消費(fèi)者，實(shí)現(xiàn)電動(dòng)車零元購(gòu)，必然會(huì)掀起比現(xiàn)在宏光MINI更大的市場(chǎng)反饋。但是上汽最后沒(méi)有把這個(gè)備受筆者看好的項(xiàng)目執(zhí)行下去，也是一個(gè)不大不小的遺憾。

面對(duì)下滑的市值，上汽也曾希望去推出單獨(dú)的R系列電動(dòng)車，甚至是未來(lái)單列L項(xiàng)目，來(lái)扭轉(zhuǎn)自己不利的局面。無(wú)論從銷量上，還是從市值上，為自己穩(wěn)住陣腳。但對(duì)于上汽來(lái)說(shuō)，目前的局面是，即使技術(shù)完全不落后于新勢(shì)力造車企業(yè)或者比亞迪，但是在投資人眼中，估值就是上不去。這點(diǎn)從曾經(jīng)號(hào)稱武裝到牙齒的Marvel X上就可以看出，市場(chǎng)對(duì)這款產(chǎn)品完全不買單，銷量就是上不去。對(duì)于比亞迪，更多的是因?yàn)樗莆毡容^領(lǐng)先的電池技術(shù)，而電池作為電動(dòng)車時(shí)代的剛需，自然不愁銷路。而新勢(shì)力造車像蔚來(lái)的李斌、理想的李想以及小鵬的何小鵬都是互聯(lián)網(wǎng)公司出身，其對(duì)產(chǎn)品和客戶運(yùn)營(yíng)的理解，遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)上汽這群從傳統(tǒng)主機(jī)廠工程或者銷售崗位一路趕上來(lái)的人。汽車現(xiàn)在已經(jīng)不僅僅是一款汽車，它被注入了更多互聯(lián)網(wǎng)的思維，無(wú)論是從解決客戶痛點(diǎn)，還是給到用戶驚喜，上汽在這方面要補(bǔ)的課實(shí)在太多太多。

其實(shí)不光上汽的市值出現(xiàn)了下滑，其他國(guó)企如東風(fēng)，民營(yíng)企業(yè)像吉利、長(zhǎng)城等，在證券市場(chǎng)的表現(xiàn)都比比亞迪還有一眾在北美上市的新勢(shì)力造車企業(yè)要差。做好市值管理，相信也會(huì)是今后幾年，各大主機(jī)廠需要解決的課題。其重要性，同樣不亞于開發(fā)出一款爆款車型。