特斯拉何時(shí)可以登頂全球市值最大的車企？

超過國(guó)人心目中的“神車”德國(guó)大眾，成為全球市值第二大的汽車公司，僅次于以精益生產(chǎn)見長(zhǎng)、且盈利可觀的日本豐田，特斯拉一時(shí)間再度成為全球汽車行業(yè)矚目的焦點(diǎn)。一家2003年時(shí)候才成立，2019年銷量不足40萬臺(tái)，用不到20年的時(shí)間，在市值上超越了像大眾、通用、福特這樣擁有悠久歷史的車企巨頭，這背后已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是特斯拉在新能源汽車方面前瞻性的布局以及對(duì)于品牌成功的打造可以解釋的了。

網(wǎng)絡(luò)上有張很震撼的比喻，龐大的傳統(tǒng)車企猶如恐龍時(shí)代，而特斯拉就像新生代的到來，將席卷整個(gè)汽車圈，最終讓中生代的生物面臨大滅絕，目前特斯拉的鋒芒畢現(xiàn)。

特斯拉市值緣何高企？

特斯拉市值高企的最大原因在于投資者將特斯拉當(dāng)成一家科技公司來看待。它們覺得，不僅是特斯拉的技術(shù)能力更是特斯拉的運(yùn)營(yíng)模式，都足以能夠顛覆傳統(tǒng)企業(yè)的版圖。此外，特斯拉在技術(shù)上的儲(chǔ)備也是支撐其高市值的重要原因之一。從Q4財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上，媒體記者的提問以及埃隆馬斯克的回答，我們可以一探特斯拉高估值的原因：

1．首先是用來評(píng)估傳統(tǒng)車企的指標(biāo)，特斯拉就做的非常不錯(cuò)：關(guān)于以后的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，通過不斷完善的車型矩陣和不斷釋放的產(chǎn)能，無論是埃隆馬斯克自己預(yù)估的50％，還是華爾街分析師估計(jì)的30％，都是一個(gè)了不起的數(shù)字；而在庫(kù)存方面，特斯拉的庫(kù)存周期只有11天，考慮到產(chǎn)品交付周期，幾乎就是一個(gè)零庫(kù)存。

2．在續(xù)航里程方面，當(dāng)前Model Y的續(xù)航里程達(dá)到了315英里，Model X達(dá)到了400英里，在完成了對(duì)Maxwell收購(gòu)之后，特斯拉日后在車型續(xù)航里程上應(yīng)該會(huì)給消費(fèi)者帶來更大驚喜；在無人駕駛技術(shù)方面，特斯拉的全自動(dòng)駕駛功能FSD將在未來幾個(gè)月內(nèi)上線，得益于特斯拉自己開發(fā)芯片帶來的運(yùn)算性能效率的大幅提升，特斯拉FSD的可靠性將得到極大的提升；特斯拉汽車與starlink（星鏈）存在可能的業(yè)務(wù)協(xié)同，也被視為日后特斯拉業(yè)務(wù)的一大亮點(diǎn)。相比于5G技術(shù)需要大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施的投入更新，星鏈能夠?yàn)樘厮估囍鲙硎裁礃拥膶俜?wù)，成為一個(gè)類似于蘋果搭建起來的IOS系統(tǒng)，成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

3．傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外，埃隆馬斯克首次提到了汽車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并將之視為未來特斯拉重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，足見特斯拉未來的觸角將伸到利潤(rùn)率更高的金融業(yè)務(wù)，補(bǔ)齊特斯拉在汽車金融業(yè)務(wù)方面的短板。 特斯拉苦盡甘來2019年對(duì)于特斯拉來說可謂順風(fēng)順?biāo)?，Model3在全球范圍內(nèi)的大規(guī)模交付推動(dòng)特斯拉在2019年完成了超過36萬臺(tái)的交付，其中Model 3貢獻(xiàn)了超過30萬臺(tái)。而更多的好消息都在路上：定位在緊湊型SUV的Model Y在2020年一季度也將開始交付，由此將進(jìn)一步完善特斯拉的產(chǎn)品矩陣，通過切入更受消費(fèi)者喜歡的SUV車型來持續(xù)推高公司全年銷量；特斯拉上海工廠的Model 3在2019年年底也已經(jīng)正式下線，其低價(jià)入市已經(jīng)讓國(guó)內(nèi)的各大廠商風(fēng)聲鶴唳，驚呼狼來了，而國(guó)產(chǎn)的Model Y在2020年年中也將上市疊加特斯拉即將在中國(guó)設(shè)立的本土設(shè)計(jì)和工程中心，都讓人們對(duì)這家車企在華前景持續(xù)看好；而特斯拉在歐洲的工廠也將快馬加鞭開始動(dòng)工。

乘用車之外，特斯拉在去年上市的電動(dòng)皮卡cybertruck也堪稱夢(mèng)幻。美國(guó)消費(fèi)者對(duì)于皮卡的熱衷眾所周知，而中國(guó)皮卡市場(chǎng)也處在不斷擴(kuò)張過程中，cybertruck不僅將進(jìn)一步完善特斯拉的產(chǎn)品矩陣，而利潤(rùn)率更高的皮卡車型也能幫助特斯拉獲取更大的利潤(rùn)。毫無疑問，特斯拉已經(jīng)度過了之前的幾次量產(chǎn)時(shí)候遇到的困難以及現(xiàn)金短缺帶來的破產(chǎn)危機(jī)，并且完全實(shí)現(xiàn)了自我造血功能，在品牌和企業(yè)體系能力方面取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。 傳統(tǒng)車企的轉(zhuǎn)型迫在眉睫

對(duì)于大眾這樣的傳統(tǒng)車企來說，其盈利模式基本上是通過新車銷售獲得。但整車制造和銷售并沒有辦法為其提供更高的利潤(rùn)率，相比于互聯(lián)網(wǎng)公司，整車廠不過6％，7％的EBIT就顯得非常寒摻了。而且未來，隨著人們對(duì)擁車模式從車輛的產(chǎn)權(quán)向車輛的使用權(quán)進(jìn)行的轉(zhuǎn)變，主機(jī)廠現(xiàn)有的銷售模式將無法滿足人們的需求。因此我們看到當(dāng)前越來越多的車企已經(jīng)調(diào)整了其愿景和企業(yè)使命，無一不是從傳統(tǒng)的汽車制造商向移動(dòng)服務(wù)出行商，正是希望將觸角伸向利潤(rùn)率更高的出行領(lǐng)域，同時(shí)也不希望未來自己的汽車銷售渠道被移動(dòng)出行服務(wù)商壟斷，喪失自己在產(chǎn)業(yè)鏈上游的位置。

目前傳統(tǒng)車企正在“四化”道路上快馬加鞭前進(jìn)，但收效并不顯著。傳統(tǒng)車企最大的優(yōu)勢(shì)在于內(nèi)燃機(jī)技術(shù)，以及在整車集成方面所積累起來的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，而其之前并不注重對(duì)于電控以及軟件工程方面的能力積累。大眾、通用、福特如今一方面在大肆裁剪傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的員工，另外一方面，卻使用大量的資源用來招聘軟件和電控方面的人才。但是軟件工程能力的建設(shè)絕非一朝一夕之功，這中間不僅需要大量的人才，更是需要很多項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，中間的人力、項(xiàng)目已經(jīng)時(shí)間成本都是一筆不小的開銷，所以說傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型前路多艱。 只要特斯拉自己不犯錯(cuò)誤，登頂全球車企市值老大只是時(shí)間早晚問題。而傳統(tǒng)車企要想重新建立起市值方面的領(lǐng)先，需要對(duì)自己的業(yè)務(wù)全部打碎，進(jìn)行重建。這個(gè)難度之大，已經(jīng)不是MBA案例可以來解決。當(dāng)然，大眾、豐田也絕不會(huì)坐以待斃。雖然傳統(tǒng)車企在很多軟件方面的能力不如特斯拉這樣的車企，但它們絕對(duì)不會(huì)束手待斃。未來新老勢(shì)力之間的爭(zhēng)斗，將是全球汽車行業(yè)的看點(diǎn)之一。