凈利潤(rùn)下跌31.37%，后補(bǔ)貼時(shí)代的比亞迪亟需找到新活法

2月26日晚間，比亞迪發(fā)布2018年度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)信息顯示，公司營(yíng)業(yè)總收入達(dá)1300．55億元，同比增長(zhǎng)22．79％；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)達(dá)27．91億元，同比下滑31．4％。盈利表現(xiàn)基本符合此前比亞迪在第三季度報(bào)告中提到的2018年凈利潤(rùn)同比下滑23．10％～32．94％的預(yù)測(cè)。

比亞迪表示，在新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展及集團(tuán)新產(chǎn)品周期的帶動(dòng)下，集團(tuán)的新能源汽車(chē)銷(xiāo)售在2018年實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，連續(xù)4年蟬聯(lián)全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量冠軍，行業(yè)領(lǐng)先地位進(jìn)一步鞏固。

新能源業(yè)務(wù)維持高增長(zhǎng)

盡管在營(yíng)業(yè)總收入上保持了六年的持續(xù)同比增長(zhǎng)，但這已經(jīng)是比亞迪凈利潤(rùn)連續(xù)第二年下滑，且相比2017年下滑幅度進(jìn)一步增加。比亞迪公布的2017年財(cái)報(bào)數(shù)字顯示，公司歸母凈利潤(rùn)達(dá)40．66億，同比下滑19．51％。

根據(jù)此前公布的2018年12月銷(xiāo)量快報(bào)，2018年全年比亞迪新能源車(chē)累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到24．78萬(wàn)輛，完成了2018年初既定的20萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)，較2017年的11萬(wàn)多輛，同比大增逾100％。而燃油汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為27．29萬(wàn)輛，距2018年年初既定的40萬(wàn)輛銷(xiāo)量目標(biāo)仍有一定距離。值得注意的是，比亞迪新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量占比已由2017年的三成提升至五成。由此可見(jiàn)，比亞迪已經(jīng)徹底轉(zhuǎn)型為一家主營(yíng)新能源汽車(chē)的車(chē)企。

進(jìn)入2019年后，比亞迪新能源車(chē)銷(xiāo)量繼續(xù)快速增長(zhǎng)。1月，比亞迪累計(jì)售車(chē)4．39萬(wàn)輛；其中在乘用車(chē)中，新能源汽車(chē)共計(jì)2．87萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)291．11％，約占月銷(xiāo)售總量的65％；燃油車(chē)共計(jì)售出1．53萬(wàn)輛，同比下滑56．43％。新能源汽車(chē)和燃油汽車(chē)合計(jì)銷(xiāo)量為43920輛，同比增3．7％，其新能源汽車(chē)銷(xiāo)量首次超過(guò)了燃油車(chē)。

但新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的高速增長(zhǎng)，卻成為比亞迪盈利下滑的重要原因之一。比亞迪就2018年產(chǎn)品銷(xiāo)量與凈利潤(rùn)的走勢(shì)相反解釋稱(chēng)，主要是受到新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策退坡影響以及銷(xiāo)售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的影響。

據(jù)了解，2018年2月12日至2018年6月11日為2018年補(bǔ)貼政策的實(shí)施過(guò)渡期，過(guò)渡期期間上牌的新能源乘用車(chē)、新能源客車(chē)按照2017年新能源汽車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的0．7倍補(bǔ)貼。而根據(jù)比亞迪財(cái)報(bào)顯示，2009～2017年，比亞迪共獲得政府補(bǔ)助56．38億元，2014年比亞迪獲得的政府補(bǔ)貼甚至占到了利潤(rùn)總額的91．36％。

巧合的是比亞迪上一次的虧損也是發(fā)生在2014年，當(dāng)年扣除非經(jīng)常性損益后，比亞迪前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損3．9億元，其中第三季度虧損4．83億元，當(dāng)年第四季度公司繼續(xù)虧損2．87億元，全年虧損數(shù)額為6．77億元。凈利潤(rùn)增幅下滑帶來(lái)兩個(gè)方面的負(fù)面影響：一方面企業(yè)直接可支配資金減少，另一方面在銀行等機(jī)構(gòu)融資的能力下降。

對(duì)于補(bǔ)貼依賴(lài)和凈利潤(rùn)下降的問(wèn)題，深交所曾針對(duì)比亞迪2018年上半年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)比亞迪發(fā)出問(wèn)詢(xún)函：“上半年，你公司非經(jīng)常性損益合計(jì)為115，229．8萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)比重為131．79％；計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額為89，449．8萬(wàn)元，占非經(jīng)常性損益比重為77．63％。請(qǐng)說(shuō)明你公司是否對(duì)政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益存在依賴(lài)，以及此種情形是否會(huì)對(duì)你公司的營(yíng)利能力產(chǎn)生影響?！?/p>

對(duì)此，比亞迪回復(fù)稱(chēng) “2018年受到新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡的影響，今年上半年銷(xiāo)售的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼入較去年同期減少約30％。另外，為了比亞迪為了在新能源汽車(chē)市場(chǎng)中推進(jìn)新能源汽車(chē)對(duì)傳統(tǒng)燃油汽車(chē)的平價(jià)進(jìn)程，也為了推動(dòng)新能源汽車(chē)在非限購(gòu)城市的銷(xiāo)售，因此降低了單車(chē)?yán)麧?rùn)，所以，銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，利潤(rùn)卻大幅下降。

雖然比亞迪在回復(fù)深交所的問(wèn)詢(xún)函中反復(fù)表示，“公司并不存在對(duì)政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益的依賴(lài)且不會(huì)對(duì)營(yíng)利能力產(chǎn)生影響。”但是根據(jù)其應(yīng)收賬款的變動(dòng)和近幾年利潤(rùn)的變化來(lái)看，比亞迪對(duì)于新能源汽車(chē)補(bǔ)貼的依賴(lài)顯而易見(jiàn)。