留給賈躍亭的時間不多了？

事情的真相，并不難找到......

幾個月之前，賈躍亭和他所控制的 Faraday Future 找到了恒大的許家印接盤，后者旗下的恒大健康產(chǎn)業(yè)集團，通過收購 FF 的原股東香港時穎，間接獲得了 FF 45％的股權(quán)。 Faraday Future 因此得以續(xù)命，賈躍亭繼續(xù)保留了實現(xiàn)造車夢的可能，恒大也因此終于進入了電動車領(lǐng)域。

這次投資有兩個關(guān)鍵點：

首先，恒大獲得 45％股權(quán)所付出的代價是 20 億美元，但并不是一次性付清的。根據(jù)投資協(xié)議，2018 年恒大先支付 8 億美元，此后的兩年里，每年再分別支付 6 億美元。另一方面，賈躍亭并沒有因為恒大占股 45％而讓出對 FF 的控制權(quán)。恒大投資后 FF 采用 AB 股的形式，身為創(chuàng)始人兼 CEO 的他，享有「1 股 10 票」的權(quán)利和多數(shù)董事會席位。

其次，恒大在 FF 最困難的時候入股，也有一些和賈躍亭的對賭條款：如果 FF 無法在 2019 年第一季度做到首批 FF91 的量產(chǎn)交付，賈躍亭將失去對公司的控制。失去控制權(quán)的方式是「1 股 10 票」的權(quán)利反轉(zhuǎn)到恒大這邊。

7 月份，許家印專程到位于洛杉磯的 FF 總部視察，根據(jù) FF 官方說法，「許家印對于 FF 全球領(lǐng)先的產(chǎn)品和技術(shù)給予了高度肯定，對于 FF 91 的內(nèi)外飾設(shè)計和產(chǎn)品性能給予了高度贊賞?！?/p>

嗯，完全是一副秀恩愛的樣子。

后來，F(xiàn)F 又拿出了第一臺「預(yù)量產(chǎn)車」，在國內(nèi)邀請潛在客戶品鑒 FF91，看起來一切都穩(wěn)了。

各執(zhí)一詞的聲明

但是好景不會每日常在，故事竟然又有了轉(zhuǎn)折：FF 和恒大鬧翻，原因是，錢花完了……

復(fù)盤一下這兩天發(fā)生的事情：

昨天（10 月 7 日），恒大健康發(fā)出一則公告，指責包括賈躍亭在內(nèi)的 FF 原股東（主要就賈躍亭）利用董事會多數(shù)席位操控公司，在沒達到合約付款條件下，就要求恒大方面付款。并且以此為借口，向香港仲裁中心提出仲裁，要求剝奪恒大作為股東享有的有關(guān)融資的同意權(quán)，并解除所有協(xié)議。

我來翻譯一下：

賈：JY 啊，之前的 8 億美元花完了，打點兒錢過來吧，造車不易，公司需要更多彈藥支援啊……

許：YT 啊，打錢也要遵守基本法的啊……

賈：哦這樣啊，不打錢那你們別當股東了吧……

請注意，公告是恒大方面發(fā)出的，對于事件的還原，也自然是站在恒大立場上做的。

今天下午，F(xiàn)F 方面的官方回應(yīng)也出來了，標題叫做“Faraday Future （FF） 維護公司正當權(quán)益的嚴正聲明”。

對于同一件事，F(xiàn)F 方面是怎么描述的呢？這份聲明給出的細節(jié)要遠多于恒大健康的那份公告。

近期，投資方恒大單方面對于與 FF 母公司早前所簽訂的投資合約條款出現(xiàn)多條違約，期間經(jīng)過多次友好交涉和嚴正敦促，恒大依然在沒有合法依據(jù)的情況下拒絕履約，尤其是未能按時履行對 FF 的相關(guān)財務(wù)承諾。

是恒大違約在先，說好了給錢，結(jié)果不給。

在支付了首筆 8 億美元之后，2018 年 7 月，恒大主動提出簽署原投資協(xié)議的補充修訂協(xié)議（三方協(xié)議），并同意在原合約約定日期之前，進一步向 FF 提供資金保障，包括在 2018 年內(nèi)支付剩余 12 億美元中的 5 億。與恒大向媒體以及股東所稱不同的是，包括 FF 全球 CEO 賈躍亭先生在內(nèi)的任何人，都沒有對董事會進行「操控」，以達成相應(yīng)的補充協(xié)議。

8 億美元之后的第二筆投資款，是恒大主動提出要在今年就給我們的，不是我們主動要的，所謂賈躍亭操控董事會逼恒大給錢，更是不存在的事兒。

為了實現(xiàn) FF 91 在 2019 年的量產(chǎn)交付，恒大對于在 2018 年提前支付剩余融資金額的補充協(xié)議——包括為何需要這些資金，何時需要這些資金——有著全面和深入的了解。

老許，別揣著明白裝糊涂啊……

除了首筆 8 億美元投資之外，恒大未能兌現(xiàn)向 FF 支付任何額外資金的承諾，反而試圖獲得對 FF 中國和 FF 所有 IP 的控制權(quán)及所有權(quán)。在這期間，恒大也阻止 FF 接受任何來自其他來源的直接融資。

不給錢了，還想拿走我們的控制權(quán)，還不讓我們跟別人談投資……

因此，F(xiàn)F 解除所有協(xié)議的唯一原因是因為恒大未能實現(xiàn)其意圖，繼而拒絕支付其已同意支付的資金。這是最基本，最常識性的公平問題 —— 恒大不應(yīng)該一方面拒絕支付資金，另一方面享受補充協(xié)議生效后的權(quán)益，包括接管 FF 中國的大部分經(jīng)營管理權(quán)。

空手套白狼？不存在的。

這兩份公告都對事情進行了還原，但是雙方各執(zhí)一詞，都覺得是自己受了傷。

其實說到底，這無非就是由錢和控制權(quán)引發(fā)的矛盾。表面上看是錢的問題，根源是控制權(quán)的問題。

事情很簡單：第一筆 8 億美元投資款已經(jīng)被花完應(yīng)該是板上釘釘?shù)?，畢竟此?FF 已經(jīng)欠下了不少的債務(wù)，這些錢拿來填坑之后，還能剩下多少用于研發(fā)、量產(chǎn)？對于賈躍亭來說，如果沒有足夠多的錢來繼續(xù)推動 FF91 如期量產(chǎn)交付，那么他對 FF 的控制權(quán)就必然要拱手相讓給恒大了。

這當然是賈躍亭最不能接受的結(jié)果，當初 FF 尋找投資人的時候，賈躍亭的底線就是要保有對公司的控制權(quán)。

那么在和恒大的這次紛爭里，我猜測可能的情況有這么幾種：

1． 因為缺少資金，F(xiàn)F91 可能無法按時量產(chǎn)交付，為了避免對賭失敗而失去對公司的控制權(quán)，賈躍亭及團隊先發(fā)制人，希望讓恒大出局。這也是不少媒體對這件事的解讀方向。

2．FF 缺錢，恒大答應(yīng)給錢，但是「乘人之危」。開出了突破賈躍亭底線的條件，賈躍亭不從，于是恒大扔出一份公告，先告一狀。

你愿意相信哪種解釋呢？誰才是受害者？

值得注意的是，媒體這次多以「賈躍亭坑完孫宏斌又坑許家印」為題進行報道，但在我看來，在恒大投資 FF 這件事上，并不存在誰坑誰的問題。

當初恒大投資 FF，正好是 FF 和賈躍亭最困難的時期，恒大只用了 20 億美元（而且還是分期付款），就抄底獲得 FF 45％的股權(quán)。投資之后，恒大健康股票暴漲，光從財務(wù)角度來說，這筆投資就已經(jīng)很劃算了。在戰(zhàn)略上，恒大一心想進軍科技產(chǎn)業(yè)，智能電動車門檻頗高，而這次恒大進入所付出的代價卻并不高。

而且事實上，F(xiàn)F 在電動車初創(chuàng)企業(yè)里的技術(shù)實力是得到了行業(yè)認可的，根據(jù)報道，「在全球擁有超 1000 人的科研團隊，已在中美兩地提交申請專利接近 1500 件，獲得專利超過 380 件?！苟潭桃痪湓?，就已經(jīng)包含了巨大價值。

而賈躍亭和 FF 呢，在最危難的時候拿到了寶貴的救命錢，得以讓造車夢繼續(xù)下去，而且賈躍亭也沒有因為這次投資失去對 FF 的控制權(quán)，保住了自己的底線。

所以這次投資對雙方都有很多看得到的好處，唯一的 bug 就在于「控制權(quán)」，這也是這次撕逼的關(guān)鍵所在。

在 FF 的公告里有一句話很顯眼：

我們歡迎與 FF 價值觀一致的投資人一起共同實現(xiàn)夢想。

矛盾已經(jīng)上升到了價值觀層面。而既然能把矛盾擺上臺面公開互懟，那么說明 FF 和恒大重歸于好的可能性就不大了。

那么 FF 的未來在哪里呢？

問題的關(guān)鍵：FF 中國的控制權(quán)

先提供幾點信息：

最近半個月，F(xiàn)F 全球做了一系列高管任命：

Jeff Risher 出任產(chǎn)品、技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略副總裁（VP of Product， Technology and IP Strategy），他的前一份工作是在特斯拉擔任首席知識產(chǎn)權(quán)律師和首席訴訟律師，再之前在蘋果做了 9 年。

Butch Darrow 出任質(zhì)量副總裁，他曾經(jīng)在通用北美工作將近 20 年，做到了產(chǎn)品質(zhì)量主管，后來去了飛利浦。

FF 工廠所在地美國漢福德的前任市長 John Lehn 加入 FF，負責政府事務(wù)。

在 8 月底，F(xiàn)F 的首臺預(yù)量產(chǎn)車下線，這是不少人都已經(jīng)知道的舊聞了，不過據(jù) TheVerge 報道，這輛車在不久前 FF 的一次員工大會上不慎被燒毀。

而在國內(nèi)呢？

8 月 14 號，在廣州恒大總部，恒大法拉第未來中國公司正式成立，命名為「恒大法拉第未來智能汽車（中國）集團」。這意味著，F(xiàn)F 在國內(nèi)的技術(shù)研發(fā)和運營，全部交由了恒大法拉第負責。

而這個集團的法人、董事長并不是賈躍亭，而是來自恒大的彭建軍，他在恒大擔任高科技集團副總裁，恒大高科技的另一位副總裁袁仲榮成為恒大法拉第的總裁，他曾經(jīng)是廣汽豐田董事長。

在此之前，恒大集團總裁夏海鈞就已經(jīng)成為了 FF 全球董事長。

由此可見，在 FF 國內(nèi)業(yè)務(wù)上，恒大全盤接手的決心和動作都很大。

再回頭看 FF 今天的聲明，之前提到的兩段話值得玩味：

除了首筆 8 億美元投資之外，恒大未能兌現(xiàn)向 FF 支付任何額外資金的承諾，反而試圖獲得對 FF 中國和 FF 所有 IP 的控制權(quán)及所有權(quán)。在這期間，恒大也阻止 FF 接受任何來自其他來源的直接融資。

恒大不應(yīng)該一方面拒絕支付資金，另一方面享受補充協(xié)議生效后的權(quán)益，包括接管 FF 中國的大部分經(jīng)營管理權(quán)。

關(guān)鍵詞：補充協(xié)議、FF 中國經(jīng)營管理權(quán)。

所謂的「補充協(xié)議」，其實就是恒大提前支付 FF 第二筆投資款的協(xié)議，而這個協(xié)議生效后的權(quán)益，是恒大獲得 FF 中國的大部分經(jīng)營管理權(quán)。

對于恒大來說，把 FF 的主戰(zhàn)場拉回中國，顯然是更有好處的，比如，國內(nèi)的新造車團隊紛紛得到地方政府的支持，獲得土地、政策等方面的優(yōu)待條件。

恒大可是分期支付投資款的，在先期只支付了 8 億美元的情況下，他們就試圖控制 FF 中國甚至全球業(yè)務(wù)，并且從公開信息可見，恒大法拉第集團成立，其高管多由恒大委派，事實上可以認為恒大已經(jīng)獲得了 FF 中國的控制權(quán)。

但是，恒大還沒給錢……這或許才是撕逼事件的源點。賈躍亭做了妥協(xié)，讓出 FF 中國控制權(quán)，卻并沒有等來對方承諾的投資款。

在 FF 的官網(wǎng)上，在招聘職位有 340 個，不僅涉及三電、車身部件的研發(fā)，也涉及到了生產(chǎn)制造，例如「門蓋及調(diào)整線高級工藝工程師」、「沖壓設(shè)備工程師」等，工作地點集中在北上廣三個城市。

而據(jù) FF 內(nèi)部員工透露，第二款量產(chǎn)車 FF81 正在研發(fā)中，這是比 FF91 更貼近大眾市場的一款車。而這次和恒大的紛爭，并不會影響研發(fā)進度。

那么問題來了：經(jīng)過這次風波，賈躍亭和許家印，到底誰走誰留？至少從現(xiàn)在的情況來看，后者全面控制 FF 的可能性更大。

「向香港仲裁中心提出仲裁，要求剝奪恒大作為股東享有的有關(guān)融資的同意權(quán)，并解除所有協(xié)議」，這可能是賈躍亭為數(shù)不多的翻盤機會了。

劉時笑

Don＇t panic！

作者問答

問：你怎么看賈躍亭和 FF 的未來？

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