新能源汽車高增長,產(chǎn)品結(jié)構向上突破

中汽協(xié)發(fā)布上半年產(chǎn)銷數(shù)據(jù),新能源汽車高增長根據(jù)中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,2018年1-6月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別實現(xiàn)1405.77萬輛和1406.65萬輛,同比增長4.15%和5.57%,相比2017年同期銷量增速增加1.76個百分點,汽車行業(yè)增速逐步回暖。其中,上半年乘用車累計銷售1177.53萬輛,同比增加4.64%,相比2017年同期增加超過3個百分點。

2018年6月新能源汽車銷量8.4萬輛,同比增加42.4%,其中純電動車型6.2萬輛,同比增長29.2%,1-6月新能源汽車累計銷量41_2萬輛,同比增長111%,其中純電動車型31.3萬輛,同比增長95.6%,插混9.9萬輛,同比增長182.g%。

乘用車增速回暖,結(jié)構性改善顯著從乘用車批發(fā)端數(shù)據(jù)來看,2018年1-6月轎車累計銷售570.5萬輛,同比增長5.5%,相比去年同期的-3%有較大幅度的改善,對拉動乘用車增長起關鍵支撐,下半年轎車銷量增長將面臨2017年下半年基數(shù)高的挑戰(zhàn),預計同比增速將有所回落。1-6月MPV上半年銷量達88.2萬輛,同比下滑13.3%,相比去年同期銷量下滑幅度收窄。1-6月SUV銷量499.6萬輛,同比增加10.2%.增速放緩。

零售端,乘用車六月銷量同比下滑3.1%,環(huán)比下滑6.4%,我們認為主要是由于市場對關稅降低存在預期,6月進口車零售端消費需求影響明顯,對于部分國產(chǎn)車也存在影響。此外,6月美系車零售銷量下滑幅度達28%,我們預計在本月美系進口車關稅上調(diào)之后,涉及車型銷量將進一步下滑。德系和日系車型零售保持增長,同比增幅約3%。

新能源汽車高增長,結(jié)構改善,市場驅(qū)動力提升顯著2018年1-6月新能源汽車銷量保持高增長,同比增長超過110%,6月過渡期結(jié)束之后增速有所回落,新能源汽車同比增速約42%,新能源乘用車增速約74%。其中,AOO級車型銷量約1.7萬輛,同比下滑25%,AO及A銷售約3.3萬輛,同比增長253%,補貼政策推動新能源汽車銷量結(jié)構趨向高端高質(zhì)量發(fā)展。我們認為續(xù)航里程提升及購買成本和消費成本降低將成為新能源汽車銷量增長的核心驅(qū)動力。

投資建議2018年上半年汽車銷量回暖,新能源汽車銷量保持高增長,我們認為未來新能源汽車仍是汽車行業(yè)中確定性機會,未來三年內(nèi)保持高速增長是大概率事件,重點關注汽車行業(yè)中技術優(yōu)勢大、行業(yè)市場份額和壁壘高、擁有全球視角的優(yōu)質(zhì)中國企業(yè),我們持續(xù)推薦:上汽集團、吉利汽車(H)、比亞迪、寧德時代、三花智控、旭升股份、保隆科技、杉杉股份、當升科技、天賜材料。