【深度】2017中國三元電池行業(yè)發(fā)展趨勢分析

受騙補(bǔ)事件影響和新能源汽車的補(bǔ)貼延遲發(fā)放，導(dǎo)致今年中小車企現(xiàn)金流承壓；而補(bǔ)貼政策調(diào)整出臺時(shí)點(diǎn)一再低于市場預(yù)期，影響了全年新源汽車放量。2016年新能源汽車產(chǎn)量51.8萬輛，同比增長36.7%；而2016年中國汽車動力電池產(chǎn)量30.8GWh，同比增長82%。動力電池的增速超越新能源汽車增速，認(rèn)為主要原因有兩點(diǎn)：1）2015年底生產(chǎn)的部分整車需補(bǔ)裝電池；2）2009-2013年生產(chǎn)的部分整車需要換裝電池。

1、動力電池成長性確定三元解禁迎發(fā)展起勢

隨著騙補(bǔ)調(diào)查結(jié)果公布以及補(bǔ)貼政策出臺，新能源汽車政策上的利空基本已經(jīng)出盡，行業(yè)也處于政策底部。按照要求，預(yù)計(jì)到2020年累計(jì)銷量500萬輛。編制的《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，明確了2020年我國新能源汽車年產(chǎn)量將達(dá)到200萬輛、以及到2025年我國新能源汽車銷量占總銷量的比例達(dá)到20%以上的發(fā)展目標(biāo)。我們測算“十三五”期間新能源汽車的復(fù)合增速超過40%。

動力電池產(chǎn)量和需求

動力電池技術(shù)構(gòu)成占比

2、正極材料產(chǎn)能過剩鋰礦成稀缺資源

1）正極材料快速發(fā)展產(chǎn)能過剩已成趨勢

2016年全國正極材料產(chǎn)量16.16萬噸，同比2015年增長43%。其中磷酸鐵鋰和三元材料出貨增速均超過45%，其主要受動力電池帶動，2016年國內(nèi)動力電池產(chǎn)量同比增長超過60%。具體來看，磷酸鐵鋰的產(chǎn)量5.7萬噸，同比增長75%。磷酸鐵鋰大幅增長主要受動力電池及儲能鋰電池帶動。三元材料產(chǎn)量5.43萬噸，同比增長49%，增長主要受新能源乘用車、鋰電自行車、中低端數(shù)碼鋰電池等市場帶動。全年鈷酸鋰出貨量同比去年增長9.4%，出貨量3.49萬噸。

中國正極材料產(chǎn)量