油價與匯率的關(guān)系？

【專家解說】：在油價的形成機制中，作為計價貨幣的美元的幣值走向一直起著至關(guān)重要的作用。2002年初以來，美元的貶值周期與石油價格自低點起的上漲階段在時間和波段上高度重合，2004年9月以來，油價與美元匯率之間的聯(lián)動關(guān)系更是愈加明顯。美元匯率下跌，油價上升，反之亦然，美國也有意識地運用石油庫存數(shù)據(jù)來調(diào)控石油價格從而達到提振美元匯率和美國股市的目的。但是，3月中旬以來，這種聯(lián)動關(guān)系有所減弱。3月10日以來，由于技術(shù)性因素和美聯(lián)儲連續(xù)升息等等經(jīng)濟因素影響，美元兌歐元自近期低點反彈了接近5%，而同期油價則上漲了4%左右。這表明，更多刺激油價的因素超過了美元匯率本身，決定了油價的走向。 　　與此同時，美國三大股指走勢與油價的負向關(guān)聯(lián)關(guān)系卻進一步加強。3月中旬以來油價的連續(xù)上漲對應的是三大股指的持續(xù)陰跌，道指在3月中旬以后的跌幅達到了4%左右。進入2005年，美聯(lián)儲連續(xù)升息后，上市公司的財務成本明顯提高，同時石油價格連續(xù)上漲的滯后效應也開始逐漸顯現(xiàn)，這將對上市公司的業(yè)績產(chǎn)生負面影響。4月1日公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)增長遠遠低于預期，其中重要的因素是成本增加迫使企業(yè)壓縮成本，減少雇員開支則首當其沖。上市公司業(yè)績的下滑導致了股市持續(xù)調(diào)整的壓力，由于美國股市是世界上最大的游資集散地，游資逐步撤出股市后在石油市場上的投機對油價起了推波助瀾的作用。而油價的上漲反過來又會進一步提高美國公司的成本，預計未來一段時間內(nèi)油價形成機制中美國股市與油價的反向關(guān)系將延續(xù)。 　　在此背景下，高盛的油價預測報告如同火上澆油，油價創(chuàng)出新高順理成章。但是，與此同時，NYMEX原油期貨主力合約的持倉量有一定程度減少，這表明部分投機資金在此平倉獲利了結(jié)。2004年10月下旬前后，當油價達到55美元附近的高位時，油價將在短期內(nèi)達到60美元甚至70美元的言論甚囂塵上，但此后油價即沖高回落，接近半年以后才繼續(xù)創(chuàng)出新高。 　　夏季越來越近，隨著夏季石油需求高峰的到來和伊朗核危機問題的演化，石油脆弱的供求關(guān)系又增添了許多變數(shù)。此外，美國股市和美元匯率的調(diào)整壓力始終不減，游資炒作油價也將不乏動力和理由，高盛此時放出油價豪言，在基本面的影響下，推動了當前油價波動的幅度。 參考文獻：http://forex.cnfol.com