煤炭最近的價(jià)格與走勢(shì)

專(zhuān)家解說(shuō)：

一季度量?jī)r(jià)齊升

專(zhuān)家解說(shuō)：  國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)總體平穩(wěn)，精煤價(jià)格穩(wěn)定，成交較好。今日，甘肅武威6000大卡動(dòng)力煤上調(diào)10，現(xiàn)坑口含稅價(jià)480元/噸。煉焦煤各地參考價(jià)如下：內(nèi)蒙古烏海地區(qū)1/3焦煤車(chē)板含稅價(jià)1380元/噸；淮南1/3焦煤不含稅價(jià)為1300元 /噸；淮北主焦煤不含稅價(jià)1330元/噸；河北邢臺(tái)七級(jí)1/3焦煤車(chē)板含稅價(jià)1330元/噸，河北唐山十一級(jí)焦煤車(chē)板含稅價(jià)1560元/噸，河北邯鄲主焦煤1450元/噸；沈陽(yáng)瘦精煤車(chē)板含稅價(jià)1250元/噸；平頂山主焦精煤車(chē)板含稅價(jià)1540元/噸；呂梁焦精煤出廠含稅價(jià)1355元/噸，太原焦精煤車(chē)板含稅價(jià)1500元/噸，肥精煤車(chē)板含稅價(jià)1510元/噸；長(zhǎng)治主焦煤出廠含稅價(jià)1500元/噸；青海天俊主焦精煤火運(yùn)車(chē)板含稅價(jià)1180元/噸；六盤(pán)水主焦煤車(chē)板含稅價(jià)1300元/噸，攀枝花十級(jí)焦精煤車(chē)板含稅價(jià)1405元/噸；動(dòng)力煤各地區(qū)參考價(jià)如下：鄭州5000大卡動(dòng)力煤車(chē)板含稅價(jià)650元/噸；重慶5200大卡工業(yè)動(dòng)力煤車(chē)板含稅價(jià)575元/噸；長(zhǎng)治潞安5500大卡動(dòng)力煤車(chē)板含稅價(jià)為530元/噸；撫順6300-6900大卡洗中塊出廠含稅價(jià)為 950元/噸；哈密6000大卡以上動(dòng)力煤坑口不含稅價(jià)160元/噸。噴吹煤各地區(qū)參考價(jià)格如下：陽(yáng)泉市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格到廠含稅價(jià)1100元/噸；晉城地區(qū)噴吹煤出廠含稅價(jià)930元/噸；安徽宿州噴吹煤車(chē)板含稅價(jià)950元/噸左右，永城噴吹煤1000元/噸，寧夏石嘴山高爐噴吹出廠不含稅價(jià)720元/噸，畢節(jié)6800大卡噴吹煤車(chē)板含稅價(jià)700元/噸。秦皇島港各煤種參考價(jià)如下：5800大卡動(dòng)力煤725-735元/噸，5500大卡動(dòng)力煤675-685元/噸，5000大卡動(dòng)力煤575-585元/噸，以上均為平倉(cāng)價(jià)。

動(dòng)力煤市場(chǎng)總體依然穩(wěn)定，秦皇島港部分煤種小幅上調(diào)，幅度大約在10元/噸，其它地區(qū)價(jià)格保持穩(wěn)定。近期各地區(qū)煤炭資源整合正積極展開(kāi)，受此影響，中小煤礦產(chǎn)量有所下降，這將使總體產(chǎn)量增加受到影響；同時(shí)，西南旱情仍在，火電發(fā)電用煤增加，部分用煤企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始提前采購(gòu)，采購(gòu)量將有所加大，提前采購(gòu)會(huì)將一部分旺季需求轉(zhuǎn)移，加大當(dāng)前煤炭市場(chǎng)需求，從而對(duì)煤價(jià)上漲起到?jīng)Q定性的拉升作用，預(yù)計(jì)未來(lái)動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中趨漲。

受下游焦炭市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定影響，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格近期走勢(shì)平穩(wěn)，隨著鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)旺季的即將到來(lái)，鋼鐵需求也隨之增加，焦煤市場(chǎng)也將迎來(lái)需求旺季，另外受動(dòng)力煤價(jià)格小幅上調(diào)拉動(dòng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤價(jià)格依然高位趨穩(wěn)，但是后市看漲情緒濃重。 受動(dòng)力煤價(jià)格小幅上調(diào)拉動(dòng)，大多無(wú)煙煤煤礦價(jià)格近期走勢(shì)平穩(wěn)，雖然目前尚處于無(wú)煙煤消費(fèi)淡季，但是受多種因素影響，煤礦表示近期沒(méi)有價(jià)格調(diào)整計(jì)劃，現(xiàn)出貨情況較為穩(wěn)定，各煤礦以銷(xiāo)定產(chǎn)；預(yù)計(jì)短期無(wú)煙煤市場(chǎng)價(jià)格以平穩(wěn)運(yùn)行為主。

近期從甘肅省武威地區(qū)了解到當(dāng)?shù)責(zé)熋嘿Y源緊張，價(jià)格小幅上漲。據(jù)悉，熱值Q6000、灰分A5、揮發(fā)分V44、硫 S0.8的煙煤價(jià)格上調(diào)10元，現(xiàn)坑口含稅價(jià)480元/噸。 據(jù)了解，本次上調(diào)價(jià)格主要原因是當(dāng)?shù)責(zé)熋嘿Y源較為緊張，運(yùn)輸也較為緊張。由于受前期兩會(huì)影響和近期將要召開(kāi)的世博會(huì)而加強(qiáng)安檢等因素，許多礦區(qū)生產(chǎn)正常，但有所限制。

預(yù)期，隨著世博的臨近和近期國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的活躍，煙煤價(jià)格依然會(huì)上漲。而由此出現(xiàn)的情況為價(jià)格也隨之混亂。預(yù)期后期走勢(shì)良好，而資源緊張的局面依舊存在。

專(zhuān)家解說(shuō)：

今年上半年，國(guó)內(nèi)煤炭上市企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，但與市場(chǎng)預(yù)期有些差距?！霸?月至7月底的煤炭板塊行情中，市場(chǎng)做多的熱情來(lái)自于對(duì)煤炭上市企業(yè)半年報(bào)較好的憧憬，以及資產(chǎn)注入等題材。但已公布的半年報(bào)真正超預(yù)期的公司沒(méi)有幾個(gè)?！遍L(zhǎng)城證券分析師如此表示。

盡管煤炭上市企業(yè)上半年收入和利潤(rùn)整體趨勢(shì)是增長(zhǎng)的，且成長(zhǎng)性好于整個(gè)A股市場(chǎng)平均水平，但由于很多企業(yè)上半年因安全生產(chǎn)費(fèi)會(huì)計(jì)政策調(diào)整對(duì)業(yè)績(jī)的負(fù)面影響超出了預(yù)期，實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并沒(méi)有市場(chǎng)所預(yù)期的那么樂(lè)觀。由于會(huì)計(jì)政策的來(lái)回變更，煤炭企業(yè)業(yè)績(jī)難以環(huán)比，擾亂了市場(chǎng)對(duì)煤炭行業(yè)趨勢(shì)向好的預(yù)期。

就近期市場(chǎng)而言，油價(jià)上漲會(huì)對(duì)煤價(jià)上漲形成預(yù)期。作為兩大能源，石油與煤炭的歷史價(jià)格走勢(shì)比較一致，普遍認(rèn)為兩者之間有一定的替代性，因此油價(jià)上漲成為推動(dòng)煤價(jià)上漲的一個(gè)因素。

申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)近期煤價(jià)保持平穩(wěn)，波動(dòng)不會(huì)太大。申萬(wàn)認(rèn)為，若經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，真實(shí)需求在原材料價(jià)格適度的背景下逐步增加，階段性?xún)r(jià)格暴漲都會(huì)由于需求滯后而自我修復(fù)，這種狀況可能將持續(xù)至2009年年底。

根據(jù)長(zhǎng)江證券(000783,股吧)的分析，從需求上看，由于氣溫將逐漸下降，動(dòng)力煤需求可能會(huì)出現(xiàn)一定回落，但受經(jīng)濟(jì)向好的拉動(dòng)影響工業(yè)用電有望繼續(xù)上升。而從供給上看，山西小礦整合步伐加快，目前已完成70%，復(fù)產(chǎn)壓力有所上升，但8月下旬至9月末的迎國(guó)慶安全檢查也將抑制動(dòng)力煤供給，預(yù)計(jì)后期動(dòng)力煤價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，波動(dòng)幅度不大。

整體性投資機(jī)會(huì)或在四季度

經(jīng)過(guò)8月份的調(diào)整之后，目前整個(gè)板塊就市盈率估值看，又重新進(jìn)入了相對(duì)整個(gè)A股市場(chǎng)的折價(jià)區(qū)間，盡管折價(jià)幅度不大。若看市凈率，則煤炭板塊的估值高于整個(gè)A股市場(chǎng)。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為，由于目前煤炭板塊以及整個(gè)煤炭行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率(ROE)處于周期的高點(diǎn)，也遠(yuǎn)高于整個(gè)工業(yè)行業(yè)和A股所有企業(yè)的均值，在市盈率不算高的情況下，較高的ROE可以支撐煤炭股獲得相對(duì)較高的市凈率(PB)?？傮w來(lái)說(shuō)，目前的煤炭股估值上沒(méi)有太多優(yōu)勢(shì)，也不存在壓力。根據(jù)長(zhǎng)城證券的分析，目前的經(jīng)濟(jì)基本面總體趨勢(shì)還是向好的，7月份地產(chǎn)不太好的新開(kāi)工投資數(shù)據(jù)在未來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)可能逐步改善，四季度呈現(xiàn)在市場(chǎng)面前的會(huì)是一個(gè)更加明朗的宏觀面，屆時(shí)市場(chǎng)做多煤炭股的熱情有望再次燃起。

針對(duì)近期煤炭板塊熱點(diǎn)問(wèn)題———煤炭資源整合、煤價(jià)走勢(shì)及下一階段煤炭行業(yè)投資思路，國(guó)信證券調(diào)研后表示，煤炭資源整合和整體上市規(guī)劃明確，進(jìn)程遠(yuǎn)超預(yù)期，整合后煤炭資源的集中度將達(dá)到前所未有的高度。他們指出，煤炭行業(yè)的整體性投資機(jī)會(huì)應(yīng)在四季度中旬。

一方面，屆時(shí)煤炭?jī)r(jià)格的企穩(wěn)回升會(huì)對(duì)煤炭股價(jià)形成較強(qiáng)的刺激。根據(jù)國(guó)信宏觀預(yù)計(jì)，四季度，宏觀經(jīng)濟(jì)將逐步轉(zhuǎn)暖，工業(yè)全面回升，煤炭行業(yè)需求將得到很大的拉動(dòng)。另一方面，煤炭行業(yè)整合及資產(chǎn)注入等相關(guān)事宜將趨于明確。在四季度，無(wú)論是進(jìn)行資源整合的煤炭企業(yè)還是預(yù)計(jì)整體上市的煤炭公司，最終方案都會(huì)相對(duì)明確，前期市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)預(yù)期的不確定得以驗(yàn)證，會(huì)帶來(lái)較大的行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

投資價(jià)值已然顯現(xiàn)

目前距離四季度已經(jīng)不再遙遠(yuǎn)，不少機(jī)構(gòu)建議，現(xiàn)在可以適當(dāng)布局煤炭股的下一波行情了。

長(zhǎng)江證券稱(chēng)，九月對(duì)趨勢(shì)投資者來(lái)講，仍然不是較好的介入時(shí)機(jī)，而對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，一些優(yōu)質(zhì)公司的投資價(jià)值已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，其中西山煤電(000983,股吧)、中國(guó)神華(601088,股吧)、國(guó)投新集(601918,股吧)等產(chǎn)量增速快且實(shí)現(xiàn)預(yù)期明確的品種，2010年動(dòng)態(tài)估值都在15倍左右，匹配年產(chǎn)量15%至20%的增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，估值基本合理。

長(zhǎng)城證券建議投資者關(guān)注煤炭產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)較確定的企業(yè)，短期還可以關(guān)注整體上市或資產(chǎn)收購(gòu)預(yù)期強(qiáng)烈公司。國(guó)信證券看好的是煤炭板塊中資產(chǎn)重組預(yù)期明確、注入資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、整合進(jìn)程較快、價(jià)格彈性較大的煤炭公司。

就行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)而言，中信證券(600030,股吧)分析師王野稱(chēng)，資源稅改革漸行漸近和內(nèi)蒙古征收煤炭?jī)r(jià)格調(diào)節(jié)基金，煤企成本預(yù)期提升壓力加大；宏觀經(jīng)濟(jì)可能二次見(jiàn)底，增加行業(yè)整體下行風(fēng)險(xiǎn)。

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專(zhuān)家解說(shuō)：

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