水利水電類公司融資結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效研究——基于2007～2013年面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析

【摘要】：針對(duì)我國(guó)水利水電類上市公司2007~2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)構(gòu)建了面板數(shù)據(jù)模型,分析其融資結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),水利水電類公司的資產(chǎn)負(fù)債率與公司績(jī)效存在顯著的倒U型關(guān)系,債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)僅在較低的債務(wù)水平才明顯;與通常理論相反,在水利水電行業(yè)與國(guó)家投資行為關(guān)系密切的現(xiàn)狀下,水利水電類公司的國(guó)有股比例與公司績(jī)效正相關(guān);第一大股東持股比例和短期債務(wù)比例與公司績(jī)效的關(guān)系不顯著。 【作者單位】： 河海大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 水利水電類公司 融資結(jié)構(gòu) 公司績(jī)效 實(shí)證分析 公司治理 變截距模型
【基金】：江蘇沿海資源經(jīng)濟(jì)研究中心建設(shè)項(xiàng)目資助
【分類號(hào)】：F426.91;F426.61;F406.7
【正文快照】： 1引言水利水電行業(yè)關(guān)聯(lián)上下游多個(gè)產(chǎn)業(yè),不僅是農(nóng)業(yè)命脈,也是人們生活和社會(huì)安定的重要保障,能反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)情況,被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。另一方面,水利水電行業(yè)是資本密集型行業(yè),資金投入大且回收期較長(zhǎng),單獨(dú)依靠水利水電類上市公司的自有資金難以完成項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。

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