國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格上行阻力顯現(xiàn) 市場(chǎng)將進(jìn)入消庫(kù)階段

近期，國(guó)際原油市場(chǎng)利好頻現(xiàn)，推動(dòng)油價(jià)持續(xù)走高。

具體來(lái)看，熱帶風(fēng)暴Cindy的侵襲導(dǎo)致墨西哥灣區(qū)域大量原油產(chǎn)能被迫中斷，且美國(guó)鉆井?dāng)?shù)減少。另外，美國(guó)庫(kù)存下降對(duì)市場(chǎng)心態(tài)有一定刺激，再考慮到有傳言稱，伊朗7月份原油出口有下降可能，使得市場(chǎng)看漲心態(tài)回暖。雖然OPEC短期內(nèi)無(wú)進(jìn)一步減產(chǎn)的計(jì)劃，且有外媒調(diào)查結(jié)果顯示，6月間OPEC原油產(chǎn)量再次升至年內(nèi)新高，削弱市場(chǎng)的部分利好預(yù)期，但油價(jià)上漲步伐仍未停止。受此拉動(dòng)，國(guó)際原油變化率持續(xù)負(fù)向收窄。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，截至7月3日第六個(gè)工作日，參考原油品種均價(jià)為45.55美元/桶，變化率-0.56%，對(duì)應(yīng)的汽柴油零售價(jià)應(yīng)下調(diào)15元/噸左右。近期國(guó)際油價(jià)將繼續(xù)上行，變化率幅度將進(jìn)一步收窄。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，6月份，國(guó)內(nèi)零售價(jià)連續(xù)兩次下調(diào)，看空氣氛制約行情走勢(shì)，再加上汽柴油整體需求表現(xiàn)欠佳，業(yè)者補(bǔ)貨較為謹(jǐn)慎，下游整體庫(kù)存處于低位。隨著國(guó)際原油持續(xù)反彈，市場(chǎng)心態(tài)向好，多數(shù)下游用戶入市補(bǔ)貨增加，市場(chǎng)購(gòu)銷逐步活躍。主營(yíng)單位以及地方煉廠出貨向好。由于主營(yíng)單位月底以追趕銷售任務(wù)為主，價(jià)格上漲幅度較為有限。地方煉廠銷售順暢，整體庫(kù)存水平回落，價(jià)格上漲較為迅速，尤其柴油需求要好于汽油，整體漲幅較為明顯，幅度在200-300元/噸。但后期隨著地?zé)拑r(jià)格漲至高位，與主營(yíng)單位價(jià)差逐步收窄，再加上下游補(bǔ)貨基本到位，業(yè)者入市采購(gòu)減量，市場(chǎng)成交氣氛轉(zhuǎn)淡，地?zé)拑r(jià)格再度歸于平穩(wěn)。

6月份，國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)分別累計(jì)下調(diào)430元/噸、415元/噸，但下旬開(kāi)始，成品油批發(fā)價(jià)格開(kāi)始震蕩走高，使得批零價(jià)差逐步收窄。其中汽油零售毛利潤(rùn)回落至1880元/噸，柴油零售毛利潤(rùn)在1191元/噸。另外，當(dāng)前零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，各單位加油站零售促銷活動(dòng)持續(xù)，汽油優(yōu)惠幅度仍在1-1.5元/升，零售環(huán)節(jié)利潤(rùn)進(jìn)一步縮水。

后市來(lái)看，受美國(guó)原油產(chǎn)量下降以及夏季用油高峰期的提振，市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)，國(guó)際油價(jià)延續(xù)上行。原油變化率或?qū)⑥D(zhuǎn)入正向區(qū)間波動(dòng)，但由于幅度較小，或難以達(dá)到上調(diào)紅線，本輪零售價(jià)擱淺概率較大，消息面對(duì)后期行情支撐有限。另外，柴油處于傳統(tǒng)需求淡季，而受夏季高溫影響，汽車空調(diào)用油增加，汽油需求有一定提升，但國(guó)內(nèi)低價(jià)資源供應(yīng)充足，汽油需求旺季表現(xiàn)暫不明顯，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體需求表現(xiàn)欠佳。再考慮到前期下游備貨較多，而需求疲軟，市場(chǎng)將進(jìn)入消庫(kù)階段，新增成交稀少。隨著主營(yíng)以及地?zé)掍N售轉(zhuǎn)入清淡，部分單位或暗中加大促銷力度。整體來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)汽柴油行情上行幅度有限。

（作者單位：金聯(lián)創(chuàng)）