解構(gòu)協(xié)鑫：多晶硅帝國(guó)的裂變

協(xié)鑫正在成為中國(guó)能源產(chǎn)業(yè)之中一支不可忽視的力量。

發(fā)跡于熱電的朱共山在2006年進(jìn)入光伏行業(yè)。2006年3月，朱共山投資70多億成立了江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)“江蘇中能”)，生產(chǎn)太陽(yáng)能級(jí)多晶硅原料。此后，依托保利協(xié)鑫(擁有江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司和江蘇協(xié)鑫硅材料科技發(fā)展有限公司兩家公司)，協(xié)鑫成為世界級(jí)的“硅王”。

2014年開(kāi)始，協(xié)鑫將業(yè)務(wù)延伸至組件和光伏電站，意圖打通光伏全產(chǎn)業(yè)鏈。

另一方面，朱共山也在積極布局協(xié)鑫新的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。作為協(xié)鑫集團(tuán)董事長(zhǎng)，朱共山曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示協(xié)鑫正在全面啟動(dòng)第三次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，依托主業(yè)優(yōu)勢(shì)，從能源生產(chǎn)端向消費(fèi)端、應(yīng)用端延伸。

事實(shí)上，協(xié)鑫也在不竭余力地?cái)U(kuò)張海外市場(chǎng)。在5月中旬召開(kāi)的“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇上，朱共山表示“按照集團(tuán)規(guī)劃，到十三五末，協(xié)鑫智慧能源海外裝機(jī)容量將占總裝機(jī)容量的1/3，清潔能源裝機(jī)(包括新能源)規(guī)模躋身全球能源企業(yè)前十強(qiáng)?！?/p>

然而，不論是協(xié)鑫的老本行光伏產(chǎn)業(yè)，還是不斷擴(kuò)張的新業(yè)務(wù)，協(xié)鑫整個(gè)的盤(pán)子似乎開(kāi)始有了更多的風(fēng)險(xiǎn)。

多晶硅方面，隨著單晶硅市場(chǎng)熱度的上升，協(xié)鑫多晶硅產(chǎn)品受到了相當(dāng)程度的影響;光伏產(chǎn)業(yè)鏈方面，協(xié)鑫集成科技股份有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)“協(xié)鑫集成”)的業(yè)務(wù)狀況引起業(yè)界的諸般猜測(cè);協(xié)鑫新能源控股有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)“協(xié)鑫新能源”)在過(guò)去兩年快速擴(kuò)張，光伏電站裝機(jī)已經(jīng)超過(guò)3.5GW，但資產(chǎn)負(fù)債率較高，如何把控在風(fēng)險(xiǎn)范圍之內(nèi)成為關(guān)鍵。

在全新的油氣領(lǐng)域，協(xié)鑫同樣雄心勃勃。2012年協(xié)鑫和保利集團(tuán)合資成立了保利協(xié)鑫石油天然氣集團(tuán)，2013年就成功敲定埃塞俄比亞的油氣區(qū)塊。

然而，油價(jià)的暴跌和高昂的投入成本讓其油氣項(xiàng)目的盈利能力令人生疑。同樣不容忽視的還有歐加登區(qū)塊面臨的政治、軍事風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)時(shí)無(wú)刻不在威脅著項(xiàng)目的順利推進(jìn)。非油氣民營(yíng)企業(yè)的海外油氣淘金之路，從來(lái)都不是一帆風(fēng)順。

毋庸置疑，協(xié)鑫在光伏，甚至更早的電力產(chǎn)業(yè)上都取得了成功。但是，如今隨著投資規(guī)模和業(yè)務(wù)領(lǐng)域的擴(kuò)張，協(xié)鑫是進(jìn)入了一個(gè)新的上升通道，還是涉入了一個(gè)深淺未定的險(xiǎn)灘?