華電國際2016年凈利遭“腰斬” 今年下半年電企或整體回暖

受電價下調(diào)和煤價上漲雙重因素影響，華電國際2016年營收和凈利雙雙下降。記者梳理財報發(fā)現(xiàn)，今年利潤下滑的情況在中國五大發(fā)電集團(tuán)火電板塊表現(xiàn)尤為突出。前些年受益于低煤價賺得盆滿缽滿的電力行業(yè)正在進(jìn)入多年來景氣度最低迷的時期。

長江證券研報認(rèn)為，隨著今年經(jīng)濟(jì)回暖帶動，工業(yè)和社會用電量需求有望持續(xù)增長，加之火電行業(yè)大力推進(jìn)去產(chǎn)能，煤炭放寬限產(chǎn)政策后供應(yīng)增加隨之煤價平穩(wěn)甚至回落，以火電為主營的電企業(yè)績有望改善。

去年凈利遭“腰斬”

連日來五大發(fā)電集團(tuán)上市公司發(fā)布的財報顯示，電力行業(yè)前些年因煤價低迷而“躺著賺錢”的好日子已成為過去。發(fā)電企業(yè)尤其是主營燃煤發(fā)電的電企今年的營收及凈利潤紛紛大幅下滑，煤價上漲、電價下調(diào)、火電裝機(jī)利用小時數(shù)下降，成為去年壓在電力企業(yè)身上的“三座大山”。

以29日剛發(fā)財報的華電國際為例，這家公司是國內(nèi)裝機(jī)容量最大的上市發(fā)電公司之一，主營以火力發(fā)電為主的電力業(yè)務(wù)，兼顧供熱和煤炭銷售，以及部分風(fēng)電、光伏等清潔能源業(yè)務(wù)。其下屬控股或全資發(fā)電廠61家，發(fā)電資產(chǎn)遍布全國14個省區(qū)，截至去年底共控股裝機(jī)容量4813.97萬千瓦，其中火電煤機(jī)3978.5萬千瓦，占比82.64%。

財報顯示，華電國際2016年實現(xiàn)總營收633.46億元，同比上年減少10.80%；歸屬凈利潤33.44億元，同比上年利潤額“腰斬”，大降56.53%；而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利為30.03億，同比跌幅59.66%。

記者梳理五大電旗下多家上市公司財報發(fā)現(xiàn)，營收、利潤下滑成為今年財報的一個明顯趨勢。例如，華能國際財報顯示，公司2016年營收1138.14億元，同比下降11.71%；凈利潤88.14億，同比下降36.06%。大唐發(fā)電去年營收591.24億元，同比下滑4.47%。凈虧損額為26.23億元，而2015年則盈利27.88億。

華電國際在財報解釋稱，造成業(yè)績下降的原因，主要包括燃煤機(jī)組上網(wǎng)電價下調(diào)、市場電量占比升高、2016年煤價上漲導(dǎo)致燃料成本升高等。華能國際和大唐發(fā)電的解釋原因也大體相似。

2015年以來，發(fā)改委兩次下調(diào)全國煤電上網(wǎng)標(biāo)桿電價，累計下調(diào)約5分/度電。2015年3月實施的新一輪電力體制改革，推動各地電力直接交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，在電力供大于求的背景下，直接交易使得各地發(fā)電企業(yè)的交易電價出現(xiàn)不同程度的降低，2016年成交電價平均降低了6.4分/度電。

與此同時，全國煤電裝機(jī)的突飛猛進(jìn)正在加劇電力行業(yè)供應(yīng)過剩的壓力。截至2016年年底，全國煤電裝機(jī)9.4億千瓦，“十二五”以來全國煤電裝機(jī)累計新增2.91億千瓦。中電聯(lián)最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年全國火電設(shè)備平均利用小時降至4165小時，同比減少164小時，為1964年以來最低。

與此同時，煤炭價格在2016年走出一個V字形反彈，給本來就陷入產(chǎn)能過剩困境的電企壓上了“最后一根稻草”。

在煤炭去產(chǎn)能的背景下，煤炭行業(yè)去年執(zhí)行了276個工作日限產(chǎn)政策，但由于下半年需求增大及鐵路運(yùn)輸局部緊張，煤炭價格自去年3月開始上升，并從9月起上演了幾波瘋狂上漲的火爆行情。截至2016年末，秦皇島港5500大卡動力煤平倉價達(dá)到639元/噸，較年初上漲超過70%。