煤炭行業(yè)近憂難消

日前發(fā)布的2014年一季度中經(jīng)煤炭產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示，一季度中經(jīng)煤炭產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為96.6，比去年四季度略降0.2點(diǎn)。由于我國2014年開局經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較弱，煤炭下游需求延續(xù)了去年下半年的頹勢，煤價全線暴跌。其中動力煤價下跌13.1%，煉焦煤價格下跌16.6%。受市場需求疲軟和大氣污染治理等因素影響，煤炭銷售收入增速已經(jīng)降至近15年來新低，銷售利潤率（5.1%）也創(chuàng)下了10年來最低水平，企業(yè)回款壓力加大，資金流相對緊張。今年1~2月，煤炭行業(yè)利潤總額下降42.5%。以安徽省為例。2013年全省煤炭行業(yè)虧損高達(dá)35.9億元，而今年一季度又虧損了將近10億元。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，今年1~2月我國出口煤炭123.9萬噸，較去年同期（下同）下降2.2%；出口金額1.6億美元，下降19.3%；出口平均價格129.6美元/噸，下降17.5%，整體均呈現(xiàn)下降趨勢。招商證券發(fā)布研報指出，今年二季度煤炭市場將逐步趨于平穩(wěn)，有望結(jié)束一季度快速下行的局面。隨著開工旺季的到來及穩(wěn)增長經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施，下游行業(yè)逐步開始補(bǔ)充庫存。但這對煤炭股估值修復(fù)非常有限，行業(yè)下行壓力依然較大，對后市仍然謹(jǐn)慎。