江山控股手握11.5億現(xiàn)金 劉文平談市場巨變

2017年2月22日，江山控股（00295）發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其巨大的信息量，讓投資者頭暈?zāi)垦！?/p>

首先，在2015年虧損9899萬元人民幣（下同），與2016年年中虧損1．37億的基礎(chǔ)上，公司在2016年年底扭虧為盈。

公告中提到3個原因

（1）電力銷售業(yè)務(wù)收入為5．61億元，同比增長375．4％；

（2）出售聯(lián)營公司獲利1．09億元；

（3）存款利息收入高達0．46億元。

其次，2016年營收規(guī)模暴跌67．3％，公司歸因于，太陽能相關(guān)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)，在2015年貢獻16．11億元，今年卻是零。

淺顯一瞥，似乎又是一家業(yè)務(wù)衰退，僅靠出售資產(chǎn)強行扭虧的垃圾公司。但是，智通財經(jīng)在仔細翻閱相關(guān)資料后認(rèn)為，這一切仿佛是公司破繭重生的過程，未來的江山控股十分有看點。

借殼＋收購＋剝離，江山終成純凈光伏標(biāo)的

增發(fā)數(shù)倍原股本的新股后，江山迎來了新主。2013年的江山控股，主營業(yè)務(wù)還是物業(yè)投資、仿真植物業(yè)務(wù)以及證券投資，全年的營業(yè)收入僅有765萬元。2014年，江山控股以0．36港元／股的價格，增發(fā)65．28億股新股，為原股本的3．7倍，共計18．64億元，該項事件完成后，保華嘉泰以70．39％的持股，成為公司的大股東。

瘋狂收購資產(chǎn)，增強光伏發(fā)電業(yè)務(wù)。在新股增發(fā)公告中，明確98．1％的募集資金，將用于光伏電站的收購。江山控股完成增發(fā)后的當(dāng)年，便收購了三座位于甘肅、新疆的光伏電站，裝機容量達70MW，年底貢獻954．7萬元營收。2015年，公司在東部和中部等，用電需求較高的地區(qū)，繼續(xù)收購光伏電站，截至年底，公司累計裝機容量已達469．8MW，是2014年的6．7倍。

除已竣工電站外，公司還有320MW開發(fā)中的太陽能電站，全年營收達1．18億元，同比增長達1136．3％。

在光伏業(yè)務(wù)加速擴張時期，公司多次新股增發(fā)，為后續(xù)運作募集資金。如下圖顯示，2015年的13．4億已全部用于收購。

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