新能源：布局周期和成長(zhǎng)的向上環(huán)節(jié)

新能源汽車觀點(diǎn)一季度仍處于行業(yè)與新政策的磨合期，預(yù)計(jì)3、4月份將逐步恢復(fù)正常；同時(shí)，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，建議在注重產(chǎn)品品質(zhì)和下游服務(wù)能力的基礎(chǔ)上，布局回收和梯次利用；所以長(zhǎng)期來看，有深厚積淀和工藝把控能力的企業(yè)將逐步走出來，行業(yè)的有效產(chǎn)能其實(shí)沒有大家預(yù)計(jì)的那么多，2017一季度是預(yù)期最低點(diǎn)，后續(xù)行業(yè)發(fā)展預(yù)期有望逐季提高，目前仍處周期與成長(zhǎng)的向上環(huán)節(jié)。在投資大方向上，我們看好后面可以正向循環(huán)的三個(gè)方面

1)物流、乘用車的電動(dòng)化；2)產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)變化三元、隔膜等；3)供應(yīng)鏈的重塑特斯拉等強(qiáng)勢(shì)車企供應(yīng)鏈。動(dòng)態(tài)政策方面工信部開展新能源動(dòng)力電池回收利用示范工作。數(shù)據(jù)方面2016年電動(dòng)乘用車市場(chǎng)電池需求多達(dá)895.6萬kWh，比上年幾乎翻一番。投資策略我們判斷2017年是新能源汽車行業(yè)的反彈和升華之年，將是行業(yè)新的起步，未來3-5年仍是行業(yè)最好的成長(zhǎng)期和最好的投資時(shí)期。

目前行業(yè)預(yù)期處于低谷，2017年一季度是較好的布局期，未來優(yōu)質(zhì)企業(yè)的業(yè)績(jī)高增速將消化高估值的風(fēng)險(xiǎn)。我們建議從以上我們所說的三個(gè)正向循環(huán)的方面尋找業(yè)績(jī)和景氣度同時(shí)處于上升周期的投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注公司

1、動(dòng)力電池猛獅科技、駱駝股份、億緯鋰能、澳洋順昌、國(guó)軒高科、比亞迪；2、材料公司當(dāng)升科技、石大勝華、諾德股份、杉杉股份、佛塑科技、新綸科技、滄州明珠；3、電動(dòng)物流車產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的方正電機(jī)、科泰電源、新海宜等；4、新能源汽車電池模組、電機(jī)、電控系統(tǒng)等合康新能、正海磁材、金杯電工等。5、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的宏發(fā)股份、長(zhǎng)園集團(tuán)、東方精工等光伏變化發(fā)改委頒布可再生能源綠色電力證書核發(fā)及自愿認(rèn)購交易制度。觀點(diǎn)政府在推動(dòng)行業(yè)成本下降的同時(shí)推進(jìn)替代補(bǔ)貼的措施；2017年是光伏新產(chǎn)品之年繼續(xù)看好電站服務(wù)端，分布式是未來趨勢(shì)；中長(zhǎng)期技術(shù)進(jìn)步是方向；建議關(guān)注中來股份、隆基股份、林洋能源等公司。

風(fēng)電未來裝機(jī)有望超預(yù)期，龍頭現(xiàn)金流較其他新能源企業(yè)好，建議關(guān)注金風(fēng)科技等龍頭。

重點(diǎn)公司公告當(dāng)升科技發(fā)布2016年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9,700萬元-10,000萬元，同比增加630.33%-652.92%。東方日升發(fā)布2016年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)66,000萬元-74,000萬元，同比增加104.72%-129.54%。