“十三五”發(fā)展規(guī)劃：分布式和光伏+是重點

新能源汽車2017正反饋時代的到來

2016年新能源汽車行業(yè)處于負反饋階段，前一輪產(chǎn)業(yè)政策中存在的問題陸續(xù)爆發(fā)，政府在觀察調(diào)整自身的產(chǎn)業(yè)政策，這也導致整個行業(yè)在2016年得不到正反饋，陷于停頓。2017年行業(yè)重新進入正反饋期，政府意圖降低補貼標準、提升進入門檻，最終提升補貼資金的利用效率，并使其流向更加有需求的龍頭廠商。明年投資原則是擁抱龍頭、擁抱三元，短期的錯殺帶來從容布局2017年機會。

風電回調(diào)即是買點，建議積極配置風電板塊

近期風電板塊相關(guān)個股均出現(xiàn)大幅回調(diào)，我們建議投資者板塊估值低位積極配置風電。棄風限電是制約風電發(fā)展的核心因素，但情況在好轉(zhuǎn)，我們近期調(diào)研龍源電力，作為國內(nèi)風電運營龍頭企業(yè)，公司三季度以來棄風率持續(xù)環(huán)比改善。我們認為，隨著國家最低保障收購年利用小時數(shù)等政策逐步落地，2017年棄風率有望下降到13%以下，風電運營的盈利情況將大幅改善。另據(jù)此前規(guī)劃，2018年上網(wǎng)電價將下調(diào)，明年是當前電價執(zhí)行最后一年，我們認為，棄風限電改善疊加上網(wǎng)電價下調(diào)預期，2017年搶裝有望再次突破30GW，同比增長20%以上。

光伏“十三五”建成光伏裝機105GW，分布式和“光伏+”是重點

太陽能發(fā)展十三五規(guī)劃側(cè)重分布式全面推廣、電站優(yōu)化布局、一二聯(lián)產(chǎn)增收益、技術(shù)創(chuàng)新降成本。十三五是分布式光伏中東部地區(qū)全面推廣的時期，園區(qū)、優(yōu)質(zhì)屋頂?shù)荣Y產(chǎn)將成為資本追逐點；一二產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，實現(xiàn)扶貧增收、土地增收和產(chǎn)業(yè)的增收，具有優(yōu)質(zhì)水面、林區(qū)等第一產(chǎn)業(yè)資源的企業(yè)，占據(jù)“光伏+”模式發(fā)展的可利用資源優(yōu)勢；技術(shù)革新、成本下降，2020年實現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價上網(wǎng)是十三五期間任務(wù)，提前布局先進工藝的企業(yè)將占據(jù)技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢，獲得“領(lǐng)跑者”計劃等專項市場份額。