業(yè)績(jī)下滑 東材科技出路在哪里？

　　2016年下半年，川股表現(xiàn)搶眼，四川雙馬、瀘天化、金路集團(tuán)、大西洋等一批個(gè)股接踵爆發(fā)，但同樣屬股價(jià)低、業(yè)績(jī)差范疇的東材科技卻稍顯“低調(diào)”，業(yè)績(jī)持續(xù)低迷、股價(jià)長(zhǎng)期不及發(fā)行價(jià)，引諸多投資者怨懟。值得注意的是，如今公司控股股東控制下的“兄弟”公司已經(jīng)開始停牌重組，又給“絕望”中的投資者以遐想。

　　募投項(xiàng)目不及預(yù)期拖累業(yè)績(jī)持續(xù)下滑

　　“靠天吃飯”的東材科技自2015年開始，日子就不太好過。2015年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.07億元，同比減少2.11%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6806.75萬元，同比大降59.20%。

　　到了2016年，業(yè)績(jī)下滑未能止步，雖然前三季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)17.40%，為12.03億元，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅只有5714.88萬元，同比繼續(xù)下降8.48%。

　　對(duì)于增收不增利的情況，東材科技董秘陳杰在接受記者采訪時(shí)表示，“公司所處的絕緣行業(yè)發(fā)展趨緩、產(chǎn)能過剩，競(jìng)爭(zhēng)特別激烈。但今年上半年公司產(chǎn)品下游行業(yè)的市場(chǎng)需求卻在增加，比如光伏行業(yè)，所以公司銷量上去了，但價(jià)格依舊低迷，成本下降的幅度沒有價(jià)格下降的幅度大，導(dǎo)致公司增收不增利。”

　　值得注意的是，公司募投的項(xiàng)目成為了業(yè)績(jī)的拖累。東材科技在2011年上市之時(shí)募資55876萬元用于建設(shè)3500噸電容器用聚丙烯薄膜技改項(xiàng)目、7000噸新型絕緣層(模)壓復(fù)合材料生產(chǎn)線技改項(xiàng)目等5個(gè)項(xiàng)目。到了去年半年度末，這些項(xiàng)目均已經(jīng)超額完成投資，但產(chǎn)生的收益情況均不及預(yù)期。到了2016年6月末，這五個(gè)項(xiàng)目仍然收益寥寥，距離預(yù)計(jì)收益水平還差了一大截。

　　另外，上市之后公司還募資建設(shè)了2000噸電容器用超薄型聚丙烯薄膜等4個(gè)項(xiàng)目，但新項(xiàng)目的收益情況依然不樂觀，普遍不達(dá)預(yù)期，截至今年半年度末已經(jīng)完成預(yù)計(jì)投資額106.81%的“年產(chǎn)2萬噸光學(xué)級(jí)聚酯基膜項(xiàng)目”更是錄得虧損893萬元，公司解釋稱“該項(xiàng)目于2015年7月底試車投產(chǎn)，因不斷進(jìn)行設(shè)備調(diào)試、改造、產(chǎn)品試制導(dǎo)致一定程度虧損，不及預(yù)期。”

　　對(duì)于募投項(xiàng)目的全部不及預(yù)期，陳杰頗有些無奈地向記者表示“客觀現(xiàn)實(shí)是市場(chǎng)發(fā)生了很大的變化，距離半年報(bào)又過了幾個(gè)月，這些項(xiàng)目情況稍有改善。”

　　而對(duì)于業(yè)績(jī)的改善，陳杰說，公司也在努力加強(qiáng)內(nèi)部管控、節(jié)約成本，技術(shù)上進(jìn)行改進(jìn)，項(xiàng)目進(jìn)行晚上、調(diào)整，以最大限度的提高公司盈利水平。

　　股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)股民怨懟“兄弟”公司停牌重組引遐想

　　“公司業(yè)績(jī)不行，股價(jià)太低，請(qǐng)公司管理層勵(lì)精圖治！”“川股那么多都起飛了，為什么東材科技就是不動(dòng)呢？”……

　　隨著諸多川股的暴漲，持股東材科技日久的投資者坐不住了，不斷在互動(dòng)平臺(tái)發(fā)泄著對(duì)公司股價(jià)、業(yè)績(jī)甚至管理層的不滿。

　　記者發(fā)現(xiàn)，公司在2011年5月20日上市之時(shí)發(fā)行價(jià)是20元，此后公司股價(jià)不斷下行，僅在2015年牛市期間的5、6月份曾超越當(dāng)初的發(fā)行價(jià)格，隨后股災(zāi)，股價(jià)再次下跌，持續(xù)低位徘徊。后復(fù)權(quán)來看，截至11月11日東材科技股價(jià)近收在17.94元，依然在發(fā)行價(jià)之下掙扎，難怪投資者怨懟。

　　有意思的是，近來公司控股股東有所動(dòng)作，一系列的變化似又讓“絕望”的投資者看到了希望。

　　11月9日，公司發(fā)布公告稱，控股股東名稱由“廣州高金技術(shù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司”變更為“高金技術(shù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司”，并已完成工商登記變更。而高金技術(shù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司控股公司可不止東材科技一家，其還持有高盟新材29.09%的股權(quán)和毅昌股份25.98%股權(quán)，是兩家公司的控股股東，而“希望之火”就在高盟新材身上。

　　10月17日，高盟新材午后開始停牌籌劃重大資產(chǎn)，擬采用非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買一家從事塑料和橡膠制品的公司100%股權(quán)，并配套募集資金。

　　“兄弟公司都停牌重組了，意味著控股股東支持旗下公司運(yùn)作、擴(kuò)張，那么同為高金技術(shù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下的東材科技是否也有重組打算呢？”高盟新材的重組引發(fā)了投資者對(duì)東材科技重組的遐想。

　　記者在接到投資者詢問之后轉(zhuǎn)而采訪楊杰，對(duì)于公司是否有重組打算，其表示，“我們公司并不是看到兄弟公司重組才有打算的，而是上市以來我們一直就有外延擴(kuò)展的想法和打算，也一直在踐行，去年公司已經(jīng)完成1.33億元收購(gòu)金張科技51%股權(quán)，雖然只是小并購(gòu)，但說明我們一直在做，而且現(xiàn)在控股股東對(duì)此也比較支持。”

　　接受記者采訪的分析人士則指出，東材科技業(yè)績(jī)不行、股價(jià)低迷，若公司鐵心改善業(yè)績(jī)，最好最快捷的辦法莫過于外延擴(kuò)展，并購(gòu)一些不太受宏觀經(jīng)濟(jì)影響的行業(yè)公司，以期彌補(bǔ)公司主營(yíng)及募投項(xiàng)目因宏觀經(jīng)濟(jì)下行造成的損失。